(2025) Phân tích chi tiết cổ phiếu TCB: tiềm năng và rủi ro đầu tư

Techcombank (TCB) – một trong những ngân hàng tư nhân hàng đầu tại Việt Nam, không chỉ nổi bật với hoạt động tài chính vững mạnh mà còn sở hữu mã cổ phiếu hấp dẫn trên thị trường. Hãy cùng VNSC phân tích chi tiết về cổ phiếu TCB và đánh giá tiềm năng phát triển trong năm 2025.

1. Thông tin chung về cổ phiếu TCB

Ngân hàng Thương mại Cổ phần Kỹ thương Việt Nam (TCB) là một tổ chức tài chính nổi bật có trụ sở tại Việt Nam. Ngân hàng cung cấp một loạt các dịch vụ tài chính, bao gồm ngân hàng bán lẻ, doanh nghiệp, quản lý tài sản, bảo hiểm, …

Thông tin cơ bản về cổ phiếu TCB:

• Mã cổ phiếu: TCB
• Sàn giao dịch: HOSE
• Ngày niêm yết: 06/04/2018
• Vốn điều lệ: 35.109,15 tỷ đồng
• Vốn hóa thị trường: ~172.389 tỷ đồng

Ví dụ: Nếu bạn mua 100 cổ phiếu TCB vào năm 2023 với giá đáy 13.000 đồng/cổ phiếu, thì ở mức giá hiện tại khoảng 28.000 đồng, bạn đã có lãi hơn 50% chỉ trong vài năm, chưa kể cổ tức.

2. Lịch sử giá cổ phiếu TCB 

Từ khi niêm yết đến nay, giá cổ phiếu TCB đã trải qua nhiều biến động đáng chú ý theo từng giai đoạn phát triển của thị trường và bản thân doanh nghiệp. Dưới đây là bảng tổng hợp các cột mốc giá quan trọng của cổ phiếu TCB theo từng giai đoạn:

• Giai đoạn 2018–2020: Sau khi niêm yết, cổ phiếu TCB giảm mạnh do tâm lý nhà đầu tư chưa ổn định và tác động tiêu cực từ đại dịch Covid-19. Mức đáy 14.000 đồng/cổ phiếu cho thấy thị trường phản ứng tiêu cực trong thời kỳ bất ổn.
• Giai đoạn 2020–2021: Đây là thời kỳ phục hồi mạnh mẽ của cổ phiếu TCB, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào sự phát triển của ngân hàng sau đại dịch. Đặc biệt, giá cổ phiếu đạt đỉnh gần 60.000 đồng (giá trước khi chia cổ tức) vào tháng 8/2021 cho thấy sức hút lớn của ngành ngân hàng thời điểm đó.

• Giai đoạn 2022–2023: Cổ phiếu chịu ảnh hưởng tiêu cực từ khủng hoảng trái phiếu doanh nghiệp và thị trường bất động sản. Tuy nhiên, sự phục hồi nhanh chóng sau đó chứng tỏ TCB vẫn duy trì được sức hấp dẫn và có nền tảng tài chính vững chắc.
• Giai đoạn 2023-2025: Giá cổ phiếu vào pha hồi phục và có những nhịp tăng mạnh trở lại nhờ các thông tin tích cực về vĩ mô và doanh nghiệp

Tổng thể, cổ phiếu TCB thể hiện tính chu kỳ rõ ràng, phản ánh nhạy bén với các biến động kinh tế nhưng cũng có khả năng phục hồi tốt nhờ vào nền tảng doanh nghiệp mạnh và niềm tin từ thị trường.

3. Phân tích cổ phiếu TCB

Cổ phiếu ngân hàng từ lâu đã được xem là lựa chọn ổn định và hấp dẫn đối với các nhà đầu tư dài hạn nhờ vào nền tảng tài chính vững chắc, dòng tiền ổn định và mức chi trả cổ tức tương đối đều đặn. Trong nhóm này, Techcombank (TCB) nổi bật như một ví dụ điển hình với hiệu quả hoạt động cao, chiến lược tăng trưởng rõ ràng, và định giá hấp dẫn.

Nhận định tổng quan:

• Định giá hấp dẫn so với trung bình ngành ngân hàng:
  • P/E: 6.25 (so với trung bình ngành là 9.12) → Định giá thấp, tiềm năng tăng giá cao.
  • P/B: 0.89 (so với trung bình ngành là 1.59) → Cổ phiếu đang giao dịch dưới giá trị sổ sách.
  • EPS: 4.95 → Thu nhập trên mỗi cổ phiếu ở mức khá cao, phản ánh hiệu quả sinh lời tốt.

Kết quả kinh doanh năm 2024:

Năm 2024, Techcombank tiếp tục thể hiện sự tăng trưởng vượt bậc, củng cố vị thế trong nhóm ngân hàng tư nhân hàng đầu Việt Nam:

• Lợi nhuận trước thuế đạt 27.500 tỷ đồng, tăng 20,3% so với năm 2023. Đây là con số kỷ lục, vượt kế hoạch đề ra, phản ánh hiệu quả hoạt động và kiểm soát chi phí tốt.
• Tổng thu nhập hoạt động ghi nhận 47.000 tỷ đồng, tăng 17,3%, nhờ sự tăng trưởng đồng đều ở cả mảng tín dụng, dịch vụ và đầu tư.
• Thu nhập lãi thuần đạt 35.500 tỷ đồng, tăng mạnh 28,2%. Đây là yếu tố chính đóng góp vào kết quả lợi nhuận ấn tượng.
• Biên lãi ròng (NIM) duy trì ở mức cao là 4,2%, nhờ tối ưu chi phí vốn và tỷ lệ CASA cao.
• Tăng trưởng tín dụng đạt 20,85%, nằm trong nhóm cao nhất ngành trong bối cảnh nhu cầu tín dụng toàn thị trường phục hồi.
• Tăng trưởng huy động đạt 15,2%, cho thấy niềm tin của khách hàng cá nhân và tổ chức vào Techcombank.
• Hệ số an toàn vốn (CAR) theo Basel II đạt 15,3%, tiếp tục giữ vị trí cao nhất ngành – khẳng định nền tảng vốn vững chắc.
• Tỷ lệ nợ xấu (NPL) được kiểm soát ở mức thấp, chỉ 1,17%, thể hiện chất lượng cho vay và khả năng quản trị rủi ro tốt.
• Tỷ lệ CASA tăng mạnh, đạt 40,9% (tương đương 231.000 tỷ đồng), là mức cao kỷ lục, giúp Techcombank tiếp tục tối ưu chi phí huy động và cải thiện lợi nhuận.

Với những kết quả tích cực trên, Techcombank cho thấy mô hình kinh doanh hiệu quả, khả năng thích ứng cao trong môi trường kinh tế biến động. Nếu ngân hàng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng này, mục tiêu vốn hóa 20 tỷ USD đến năm 2025 hoàn toàn khả thi.

Định hướng và mục tiêu phát triển đến năm 2025:

• Mục tiêu vốn hóa: Đạt 20 tỷ USD (~500.000 tỷ VND), tăng gần gấp đôi so với hiện tại.
• Tốc độ tăng trưởng kỳ vọng: 25%/năm, nhờ mở rộng các phân khúc kinh doanh chiến lược.
• Chiến lược dài hạn:
  • Tập trung vào chuyển đổi số toàn diện để nâng cao trải nghiệm khách hàng.
  • Phát triển mạnh mảng tài chính cá nhân, ngân hàng số và các dịch vụ giá trị gia tăng.
  • Củng cố vị thế trong phân khúc khách hàng cao cấp và doanh nghiệp lớn.
  • Ngoài ra, việc dự kiến niêm yết TCBS vào cuối năm 2025 cũng là động lực tăng trưởng mạnh cho TCB trong năm nay. 

4. Rủi ro và thách thức khi đầu tư vào TCB

Đầu tư vào cổ phiếu Techcombank (TCB) trong năm 2025 có thể đối mặt với một số thách thức mà nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng. 

4.1. Bất ổn kinh tế vĩ mô

Kinh tế Việt Nam được dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025, nhưng sự biến động kinh tế toàn cầu có thể tạo ra rủi ro. Các yếu tố như lãi suất dao động, căng thẳng địa chính trị, hoặc sự suy giảm trong thương mại toàn cầu có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế định hướng xuất khẩu của Việt Nam, từ đó tác động đến hiệu suất ngành ngân hàng, bao gồm TCB. 

Ví dụ, các thay đổi trong chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam nhằm kiểm soát lạm phát hoặc áp lực tỷ giá có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận cho vay và khả năng sinh lời của TCB.

4.2. Thay đổi quy định pháp lý

Ngành ngân hàng Việt Nam chịu sự điều chỉnh của các quy định không ngừng thay đổi, đặc biệt sau khi Luật Các tổ chức tín dụng sửa đổi có hiệu lực từ tháng 7 năm 2024. Những thay đổi này có thể áp đặt các yêu cầu nghiêm ngặt hơn về tỷ lệ an toàn vốn hoặc giới hạn tăng trưởng tín dụng, từ đó hạn chế khả năng mở rộng danh mục cho vay của TCB. 

Ngoài ra, các chính sách nhằm quản lý rủi ro trong lĩnh vực bất động sản hoặc thị trường trái phiếu doanh nghiệp có thể ảnh hưởng đến TCB, do ngân hàng có tỷ lệ tiếp xúc đáng kể với các lĩnh vực này.

4.3. Tiếp xúc với lĩnh vực bất động sản

TCB có một phần lớn danh mục cho vay liên quan đến bất động sản, với khoảng 70% tín dụng gắn với các khoản vay liên quan đến lĩnh vực này. 

Mặc dù thị trường bất động sản Việt Nam được kỳ vọng sẽ phục hồi trong năm 2025, bất kỳ sự chậm trễ nào trong quá trình phục hồi hoặc suy thoái bất ngờ có thể làm tăng tỷ lệ nợ xấu (NPL). Dù tỷ lệ NPL của TCB ở mức thấp 1,17% trong năm 2024, nhưng sự đảo chiều của điều kiện thị trường có thể thách thức chất lượng tài sản của ngân hàng.

4.4. Tính bền vững của chính sách cổ tức

Quyết định chi trả cổ tức bằng tiền mặt của TCB trong năm 2024, sau một thập kỷ giữ lại lợi nhuận, thể hiện sự tự tin vào vị thế vốn của ngân hàng. Tuy nhiên, việc duy trì chính sách này trong khi theo đuổi các mục tiêu tăng trưởng mạnh mẽ (ví dụ, tăng trưởng 25% mỗi năm để đạt mức vốn hóa thị trường 20 tỷ USD vào năm 2025) có thể là một thách thức. Nếu tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chậm lại hoặc nhu cầu vốn tăng, TCB có thể phải điều chỉnh mức chi trả cổ tức, gây thất vọng cho các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập.

Đầu tư vào cổ phiếu sẽ tiềm ẩn rủi ro và điều quan trọng là phải tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng hoặc tham khảo ý kiến ​​của cố vấn tài chính trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Ngoài ra, hãy đảm bảo cập nhật thông tin và xem xét mọi diễn biến có thể ảnh hưởng đến TCB hoặc thị trường tài chính rộng lớn hơn. Như vậy sẽ đảm bảo an toàn tài chính và tối đa hóa lợi nhuận mang lại.

Disclaimers: Bài viết chỉ mang tính chất tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư. Thông tin thu thập có thể đã cũ do yếu tố thời gian, vui lòng chủ động tìm hiểu thêm thông tin.