Cổ phiếu VHC – Có nên đầu tư trong năm 2025 không?

CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) là một trong những doanh nghiệp đầu ngành thủy sản – ngành thế mạnh của Việt Nam. Vì vậy, cổ phiếu VHC tuy không thuộc nhóm bluechip nhưng vẫn được đông đảo nhà đầu tư quan tâm. Vậy năm 2025 có nên mua cổ phiếu VHC không? Mời bạn cùng VNSC phân tích và đánh giá cổ phiếu này trong bài viết dưới đây.

Tổng quan thông tin Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn

Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn (VHC) được thành lập vào năm 1997 tại Đồng Tháp. Khởi đầu từ một xưởng chế biến nhỏ, Vĩnh Hoàn từng bước phát triển thành doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực nuôi trồng, chế biến và xuất khẩu cá tra. Hiện tại, công ty hoạt động trên ba lĩnh vực chính: nuôi trồng thủy sản, chế biến và xuất khẩu.

Năm 2007, công ty chính thức niêm yết cổ phiếu trên sàn HOSE với mã VHC, đánh dấu bước ngoặt trong quá trình mở rộng quy mô. Cùng năm đó, Vĩnh Hoàn thành lập công ty con tại Mỹ và đưa nhà máy chế biến thứ hai vào hoạt động.

Trong suốt quá trình phát triển, Vĩnh Hoàn liên tục mở rộng sản phẩm từ cá tra đông lạnh đến collagen, gelatin và dầu cá. Với chiến lược tự chủ nguồn nguyên liệu và đầu tư công nghệ hiện đại, công ty kiểm soát chất lượng sản phẩm theo tiêu chuẩn nghiêm ngặt. Năm 2010, Vĩnh Hoàn đạt chứng nhận GlobalGAP trong nuôi cá và ISO 22000 về hệ thống quản lý chất lượng. Cũng trong năm đó, công ty trở thành đơn vị dẫn đầu ngành xuất khẩu cá tra tại Việt Nam.

Từ năm 2014 đến nay, Vĩnh Hoàn nhiều lần được vinh danh trong Top 50 công ty niêm yết tốt nhất Việt Nam do Forbes bình chọn. Đây là minh chứng cho sự phát triển ổn định và hiệu quả trong hoạt động tài chính cũng như quản trị doanh nghiệp. Các thị trường xuất khẩu chủ lực của công ty bao gồm Mỹ, EU và Anh – những thị trường có tiêu chuẩn cao về chất lượng và truy xuất nguồn gốc. Điều này cho thấy năng lực cạnh tranh quốc tế mạnh mẽ của Vĩnh Hoàn.

Lịch sử giá cổ phiếu VHC

Cổ phiếu VHC đã trải qua nhiều giai đoạn biến động mạnh kể từ khi niêm yết trên sàn HOSE ngày 24/12/2007. Trong giai đoạn 2019 – 2020, giá cổ phiếu VHC chạm đáy kỷ lục 15.500 đồng/cp vào ngày 30/03/2020 do ảnh hưởng từ dịch Covid-19. Tuy nhiên, từ ngày 19/07/2021, VHC bắt đầu đà tăng trưởng chóng mặt từ mức 28.000 đồng/cp nhờ phục hồi thị trường và đơn hàng xuất khẩu.

Đỉnh giá lịch sử của cổ phiếu VHC được ghi nhận vào ngày 30/05/2022 với mức 90.300 đồng/cp, tăng gấp 3 lần trong vòng 1 năm do nhu cầu cá tra tăng mạnh từ thị trường Mỹ. Sau đó, giá cổ phiếu này giảm liên tục xuống mức 43.000 đồng/cp vào ngày 27/0/2023 do giá nguyên liệu tăng và cạnh tranh thị trường gay gắt.

Năm 2024 – 2025 chứng kiến VHC dao động trong khoảng 47.000 – 75.000 đồng/cp. Đầu năm 2025, cổ phiếu ghi nhận đợt giảm mạnh 25,2% từ 62.800 đồng xuống 47.000 đồng trong 3 tuần đầu tháng 4/2025. Cổ phiếu VHC đang được giao dịch với mức giá 59.600 đồng/cp ngày 25/06/2025, phản ánh sự phục hồi sau điều chỉnh mạnh.

Có nên đầu tư VHC không?

Tình hình hoạt động kinh doanh của VHC

Năm 2024, Vĩnh Hoàn ghi nhận doanh thu thuần đạt 12.535 tỷ đồng, tăng trưởng 29,4% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.310 tỷ đồng, tăng 34%, vượt xa kế hoạch đề ra ở cả kịch bản cơ bản (10.700 tỷ đồng doanh thu) và kịch bản cao (11.500 tỷ đồng). Công ty hoàn thành 109% mục tiêu lợi nhuận cả năm, thể hiện sự phục hồi ấn tượng sau giai đoạn khó khăn 2022 – 2023. Thành công này nhờ xuất khẩu tăng mạnh, đặc biệt tại các thị trường Mỹ và châu Âu.

Bước sang năm 2025, Vĩnh Hoàn đối mặt với nhiều thách thức mới, đặc biệt tại thị trường Trung Quốc. Trong quý I/2025, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sau thuế 211,3 tỷ đồng, tăng 11,7% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, doanh thu tháng 1 chỉ đạt 847 tỷ đồng, giảm 8% YoY do nhiều mặt hàng chủ lực giảm mạnh. Lũy kế 5 tháng đầu năm, tổng doanh thu đạt 4.866 tỷ đồng, giảm 3,3%, riêng thị trường Trung Quốc sụt giảm đến 45%, trong khi Mỹ và EU vẫn giữ nhịp tăng trưởng ổn định.

Tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu VHC

Dẫn đầu thị phần xuất khẩu cá tra tại Mỹ

Vĩnh Hoàn đã tạo ra lợi thế cạnh tranh không thể sao chép được khi trở thành doanh nghiệp duy nhất được loại khỏi danh sách áp thuế chống bán phá giá khi xuất khẩu cá tra vào Mỹ từ tháng 1/2025. Đây là thành quả từ thỏa thuận song phương giữa Chính phủ Việt Nam và Hoa Kỳ, giúp VHC rộng cửa xuất khẩu mà không còn bị đe dọa áp thuế. Thị trường Mỹ hiện chiếm 43,8% doanh thu xuất khẩu của VHC, và lợi thế này sẽ tạo ra “lợi thế cạnh tranh” bền vững trong dài hạn.

Bên cạnh đó, xu hướng thương mại toàn cầu cũng đang có lợi cho VHC khi Mỹ áp thuế bổ sung 20% đối với cá rô phi từ Trung Quốc. Điều này đã làm tăng giá cá rô phi từ Trung Quốc lên 15% trong 2 năm qua, trong khi cá tra Việt Nam vẫn duy trì giá cạnh tranh. Thống kê cho thấy sản lượng nhập khẩu cá tra đã vượt qua cá rô phi tại Mỹ trong 2 năm liên tiếp, chứng tỏ sự chuyển dịch rõ ràng trong sở thích tiêu dùng.

Chi phí đầu vào giảm

Chi phí thức ăn chăn nuôi – khoản chi phí lớn nhất trong sản xuất cá tra đang có xu hướng giảm mạnh. Cụ thể, giá bột cá Peru đã giảm 25,3% và dầu cá giảm tới 61,4% so với cùng kỳ năm trước nhờ nguồn cung tăng mạnh. Giá đậu nành cũng được dự báo tiếp tục giảm trong năm 2025 do sản lượng kỷ lục được kỳ vọng sau khi điều kiện thời tiết được cải thiện ở Nam Mỹ.

Chi phí vận chuyển – chiếm khoảng 60% chi phí bán hàng của VHC cũng đang trong xu hướng giảm 20 – 30% so với trước đó. Việc bổ sung thêm tàu trên tuyến thương mại xuyên Thái Bình Dương và giải quyết tình trạng tắc nghẽn tại các cảng lớn đã góp phần làm giảm áp lực chi phí logistics. VHC còn có lợi thế tự chủ 70% nguồn nguyên liệu, giúp giảm thiểu rủi ro biến động giá cá giống và tạo sự ổn định trong chuỗi cung ứng.

Khuyến nghị mua

Dự phỏng doanh thu năm 2025 của VHC đạt 13.566 tỷ đồng (tăng 8,2%) và lợi nhuận 1.429 tỷ đồng (tăng 15,8%). Khuyến nghị mua cổ phiếu VHC với giá mục tiêu cao, ở mức 85.300 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá 18%. Khuyến nghị này dựa vào kỳ vọng VHC sẽ tiếp tục hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường Mỹ và EU, trong khi thận trọng với thị trường Trung Quốc.

Rủi ro và chiến lược đầu tư cổ phiếu VHC

Mặc dù triển vọng tích cực, VHC vẫn đối mặt với một số rủi ro cần được theo dõi chặt chẽ. Chiến tranh thương mại toàn cầu có thể làm tăng chi phí vận chuyển và ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng. Suy giảm kinh tế toàn cầu sẽ tác động tiêu cực đến nhu cầu tiêu dùng các sản phẩm thực phẩm, trong khi thị trường Trung Quốc – chiếm 13,9% doanh thu xuất khẩu có thể giảm nhu cầu nhập khẩu cá tra do những bất lợi về thuế quan tại thị trường Mỹ.

Về mặt nội tại, giá cá giống dự kiến sẽ tăng trong nửa đầu năm 2025 trước khi giảm xuống nhờ cải thiện biên lợi nhuận trang trại. VHC cũng phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt từ các doanh nghiệp thủy sản khác và sự phụ thuộc cao vào thị trường xuất khẩu (72,1% doanh thu). Tuy nhiên, với vị thế dẫn đầu ngành, chuỗi giá trị khép kín và tình hình tài chính lành mạnh (D/E chỉ 0,25x, tiền mặt chiếm 22,8% tổng tài sản), VHC có đủ năng lực để vượt qua các thách thức này.

Đầu tư cổ phiếu VHC năm 2025 cần lưu ý gì?

Năm 2025, nhà đầu tư cần thận trọng khi xem xét cổ phiếu VHC do thị trường xuất khẩu, đặc biệt là Trung Quốc, đang sụt giảm mạnh, ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu. Dù Mỹ và châu Âu vẫn giữ được đà tăng trưởng, rủi ro từ nhu cầu yếu và cạnh tranh giá rẻ vẫn hiện hữu. Biên lợi nhuận có thể bị thu hẹp do chi phí sản xuất tăng và tỷ giá biến động. Nhà đầu tư nên theo dõi sát báo cáo tài chính quý và xu hướng thị trường quốc tế để đưa ra quyết định phù hợp.

Kết luận

Trên đây là những thông tin cập nhật và phân tích chi tiết cổ phiếu VHC. Dù kết quả kinh doanh giảm nhẹ trong quý 1 những đây vẫn là cổ phiếu tiềm năng do VHC có lợi thế cạnh tranh lớn khi là doanh nghiệp dẫn đầu thị phần xuất khẩu cá tra từ Việt Nam tới Mỹ. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên theo và phân tích các báo cáo tài chính, báo cáo phân tích cổ phiếu và cập nhật tin tức thường xuyên để đưa ra quyết định phù hợp.