F88 đồng thời công bố quý 3/2025 với nhiều chỉ số bứt phá và được FiinRatings nâng hạng tín nhiệm lên “BBB, Ổn định”. Một tín hiệu đến từ hoạt động thực tế, một tín hiệu đến từ đánh giá độc lập, cả hai cùng cho thấy mô hình cho vay có tài sản bảo đảm của F88 đang bước sang giai đoạn hiệu quả và đáng tin cậy hơn.
Xếp hạng “BBB, Ổn định” nền tảng tiếp cận dòng vốn rẻ
Ngày 10/10/2025, FiinRatings công bố nâng xếp hạng tín nhiệm của F88 từ “BBB-” lên “BBB” với triển vọng “Ổn định”. Đây là bước tiến có ý nghĩa đối với doanh nghiệp tài chính ngoài ngân hàng, bởi xếp hạng cao hơn mở rộng cánh cửa huy động các dòng vốn trung dài hạn với chi phí hợp lý hơn, đặc biệt từ nhà đầu tư tổ chức quốc tế vốn đặt nặng tiêu chuẩn minh bạch và khả năng quản trị rủi ro.
Tác động thực tế của nâng hạng tín nhiệm không chỉ nằm ở “hình ảnh”. Xếp hạng tốt hơn thường giúp doanh nghiệp tiếp cận vốn với chi phí thấp hơn, kỳ hạn dài hơn, và điều kiện linh hoạt hơn trong đàm phán qua đó giảm COF (chi phí vốn) trong các kỳ tới và ổn định biên lợi nhuận. Với F88, lợi thế này cộng hưởng cùng kết quả quý 3 có thể tạo ra “hiệu ứng kép”: kết quả tài chính khỏe dẫn đến tín nhiệm cao hơn, từ đó chi phí vốn giảm và lợi nhuận bền hơn.
Theo báo cáo, “FiinRatings nâng điểm xếp hạng của F88 lên mức ‘BBB’, Triển vọng ‘Ổn định’, phản ánh sự cải thiện rõ nét về nguồn vốn và thanh khoản nhờ đa dạng hóa kênh huy động, chuẩn bị phát hành trái phiếu đại chúng 2026 và giảm đáng kể chi phí huy động bình quân; đồng thời ghi nhận vị thế dẫn đầu mảng cho vay thay thế cùng khả năng sinh lời và chất lượng tài sản ở mức Tốt.”
Ngoài ra chất lượng tài sản được nâng đỡ bởi bộ xếp hạng tín nhiệm nội bộ A/B/C, các mô hình Machine Learning phát hiện bất thường sớm. Đòn bẩy tài chính (nợ vay/vốn chủ sở hữu) giảm về quanh 1,5 lần, thấp hơn nhiều so với trung vị ngành tài chính tiêu dùng trong nước (3,0 lần). Từ góc nhìn của một tổ chức xếp hạng, tổ hợp các yếu tố trên không chỉ cho thấy doanh nghiệp “làm ăn có lãi”, mà quan trọng hơn, lợi nhuận đến từ mô hình rủi ro được kiểm soát và cấu trúc vốn lành mạnh.
Hiệu quả tài chính cho thấy sức khỏe mô hình cho vay có tài sản bảo đảm
Lũy kế 9 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế của F88 gấp đôi cùng kỳ, đạt 603 tỷ đồng, tương đương 90% kế hoạch năm (673 tỷ đồng). Đồng thời các chỉ số hiệu quả đồng loạt cải thiện: ROE 34%, ROA 12%, CIR 52.% Điểm nhấn không chỉ ở quy mô lợi nhuận, mà ở chất lượng danh mục: tỷ lệ nợ quá hạn thuần (Net rite Off) giảm từ 2,6%/quý tại Quý 1.2025 xuống còn 2,4%/quý tại Quý 3.2025, trong khi tỷ lệ thanh toán đúng hạn 9 tháng đầu năm 2025 đạt bình quân 85,4%. Việc dư nợ vẫn tăng so với quý trước mà tỷ lệ quá hạn giảm cho thấy hệ thống kiểm soát tín dụng của F88 đang vận hành theo hướng “phát hiện sớm, phản ứng nhanh”.
Hệ thống Kiểm soát rủi ro (Decision Engine) chấm điểm nội bộ và cảnh báo theo thời gian gần thực cho phép điều chỉnh tiêu chuẩn thẩm định theo nhóm khách hàng, loại tài sản bảo đảm và khu vực địa lý. Khi một phân khúc có dấu hiệu bất thường (tăng tỷ lệ trễ hạn, lệch hành vi), bộ phận quản lý rủi ro ngay lập tức siết điều kiện hồ sơ hoặc yêu cầu xác thực bổ sung; ngược lại, các phân khúc ổn định được giữ nhịp xử lý thông suốt để tối ưu vòng quay.
Ở cấu trúc khách hàng, tỷ lệ khách quay lại đạt 68% (tăng 4 điểm phần trăm so với quý 2), cho thấy sự cải thiện của chất lượng tệp khách hàng cốt lõi và mức độ tin cậy với thương hiệu. Điều này giúp F88 duy trì tăng trưởng mà không cần mở rộng điểm giao dịch ồ ạt một thông điệp quan trọng với nhà đầu tư: tăng trưởng luôn đi cùng kiểm soát rủi ro, không đánh đổi biên lợi nhuận.
Nhìn rộng hơn vào “cách tạo hiệu quả”, kết quả quý 3 cho thấy ba mũi nhọn đang hòa hợp tốt: một là chi phí vốn hợp lý nhờ nguồn vốn đa kênh; hai là chất lượng tài sản cải thiện nhờ theo dõi dữ liệu sát và phân tầng chính sách theo rủi ro và ba là năng suất xử lý ở cấp điểm giao dịch tốt hơn (thời gian xét duyệt, vòng quay tài sản bảo đảm, tỷ lệ thu hồi). Sự kết hợp này giúp biên lợi nhuận F88 được ổn định ngay cả khi công ty đẩy mạnh quy mô giải ngân.
Hai tín hiệu lớn trong tháng 10/2025, kết quả quý 3 bứt phá và xếp hạng “BBB, Ổn định” đang kể cùng một câu chuyện: một mô hình cho vay có tài sản bảo đảm vận hành dựa trên dữ liệu, kiểm soát rủi ro sát sao, và ngày càng được thị trường vốn tin tưởng. Từ nền tảng này, F88 đặt mục tiêu duy trì biên lợi nhuận ổn định, tiếp tục giảm chi phí vốn, mở rộng có chọn lọc theo phân khúc khách hàng có tín nhiệm cao, và tiến tới giai đoạn tăng trưởng mới nơi hiệu quả chứ không phải quy mô là thước đo quan trọng nhất.
VNSC By Finhay 
31-10-2025 4:22:52 
