Với nợ vay tài chính hơn 27.000 tỷ đồng (hơn 1 tỷ USD), Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc – CTCP (KBC) hiện đang là doanh nghiệp vay nợ nhiều nhất trong nhóm bất động sản khu công nghiệp.
Theo báo cáo tài chính quý III/2025, lợi nhuận toàn ngành bất động sản khu công nghiệp tăng 24% so với cùng kỳ năm 2024. Trong đó, khoảng 65% doanh nghiệp ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận dương. Động lực chủ yếu vẫn đến từ mảng cho thuê đất khu công nghiệp. Nhiều doanh nghiệp đã hoàn thành hoặc tiến gần mức kế hoạch năm.
Nợ vay tài chính của Kinh Bắc hơn 27.000 tỷ đồng.
Tuy nhiên, một vài đơn vị trong nhóm này có nợ vay tài chính lớn. Trong đó, Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc – CTCP là doanh nghiệp có nợ vay tài chính lớn nhất với hơn 27.000 tỷ đồng.
Cụ thể, trong quý III/2025, doanh thu thuần của Kinh Bắc ghi nhận hơn 1.347 tỷ đồng, lãi ròng hơn 307 tỷ đồng, tăng lần lượt 42% và 57% so với cùng kỳ.
Kinh Bắc cho biết nguyên nhân chủ yếu do doanh thu từ mảng khu công nghiệp, chuyển nhượng bất động sản và nhà xưởng tăng so với cùng kỳ khiến lợi nhuận tăng.
Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần gần 5.039 tỷ đồng, lãi sau thuế gần 1.563 tỷ đồng, gấp 2,5 và 3,9 lần cùng kỳ. Động lực đến từ hoạt động cho thuê đất và cơ sở hạ tầng khu công nghiệp hơn 3.680 tỷ đồng, gấp 3,3 lần; chuyển nhượng bất động sản hơn 696 tỷ đồng, tăng 65% và phát sinh gần 133 tỷ đồng từ việc bán nhà xưởng.
Năm 2025, Kinh Bắc đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 10.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 3.200 tỷ đồng, gấp 3 và 7 lần so với thực hiện năm 2024. Như vậy, công ty mới thực hiện được 54% và 49% kế hoạch năm sau 3 quý.
Đáng nói hơn, từ năm 2020 đến nay, Kinh Bắc liên tục không hoàn thành kế hoạch kinh doanh, khiến cổ đông mất dần niềm tin. Dù nguyên nhân được cho là “vướng mắc pháp lý” tại một số dự án bất động sản, nhưng việc liên tục đặt mục tiêu quá cao rồi "thất hứa" cho thấy vấn đề nằm ở chính chiến lược điều hành và quản trị rủi ro yếu kém.
Các công ty chứng khoán như DSC, VCBS, BSC đều dự báo lợi nhuận của Kinh Bắc năm nay chỉ quanh 2.000 tỷ đồng, tức thấp hơn gần 40% kế hoạch. Điều này đồng nghĩa với việc doanh nghiệp khó có thể hoàn thành cam kết dù quý IV có đột biến.
Thời điểm ngày 30/9/2025, tổng tài sản của Kinh Bắc đạt gần 66.600 tỷ đồng, tăng 49% so với đầu năm. Lượng tiền và tương đương tiền hơn 9.400 tỷ đồng, tăng 43%. Hàng tồn kho cũng tăng mạnh 81% lên gần 25.100 tỷ đồng, do dự án khu đô thị và dịch vụ Tràng Cát tăng 92% lên hơn 16.200 tỷ đồng, trong khi Khu công nghiệp Lộc Giang gấp gần 25 lần đầu năm, lên hơn 1.400 tỷ đồng.
Tính đến cuối tháng 9/2025, Kinh Bắc có nợ vay tài chính lớn nhất toàn ngành với hơn 27.000 tỷ đồng (hơn 1 tỷ USD), phần lớn là vay dài hạn ngân hàng, gấp 2,7 lần đầu năm và chiếm 67% tổng nợ.
Kinh Bắc liên tục gia tăng nợ vay kể từ đầu năm 2025 chủ yếu để bổ sung vốn cho dự án Tràng Cát và đẩy nhanh tiến độ xây dựng các dự án khác.
Trên thị trường, chốt phiên 18/11, cổ phiếu KBC dừng ở mức tham chiếu 34.950 đồng/cp.
VNSC by Finhay 
18-11-2025 10:45:10 
