Cổ Phiếu DPM: Lợi Nhuận Bùng Nổ, Triển Vọng Nào Cho 2025?

Trong bối cảnh ngành nông nghiệp Việt Nam đang đứng trước nhiều cơ hội và thách thức, cổ phiếu DPM của Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (PVFCCo – Đạm Phú Mỹ) tiếp tục khẳng định vị thế là một trong những cổ phiếu đầu ngành thu hút sự quan tâm lớn.

Với kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 vượt kỳ vọng, chính sách cổ tức hấp dẫn và những chiến lược phát triển bền vững, nhiều nhà đầu tư đang đặt ra câu hỏi: Liệu có nên mua cổ phiếu DPM và nhận định cổ phiếu DPM trong dài hạn ra sao? Trong bài viết này, VNSC sẽ phân tích chi tiết các yếu tố xoay quanh cổ phiếu Đạm Phú Mỹ để nhà đầu tư có cái nhìn toàn diện nhất.

Tổng Quan về Doanh Nghiệp Và Cổ phiếu DPM

• Tên công ty: Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí – CTCP (PVFCCo)
• Mã cổ phiếu: DPM
• Sàn giao dịch: HOSE

Vị thế và Lĩnh vực kinh doanh

Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (PVFCCo) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong ngành phân bón và hóa chất tại Việt Nam, trực thuộc Tập đoàn Công nghiệp – Năng lượng Quốc gia Việt Nam (PetroVietnam).

Mảng Phân bón (Trụ cột chính)

Hoạt động kinh doanh cốt lõi và chiếm phần trọng yếu trong cơ cấu doanh thu, lợi nhuận của DPM là mảng phân bón. Công ty đã xây dựng được vị thế vững chắc trên thị trường:

• Urê: DPM là nhà sản xuất lớn nhất Việt Nam, chiếm khoảng 35% thị phần trong nước.
• NPK Phú Mỹ: Chiếm khoảng 20% thị phần NPK hàm lượng cao.
• Kali Phú Mỹ: Chiếm 25% thị phần, là một trong những nhà nhập khẩu và cung cấp Kali lớn nhất Việt Nam.
• Hệ thống phân phối: Sở hữu mạng lưới rộng khắp với 4 công ty con, hơn 100 đại lý cấp 1 và gần 3.000 đại lý cấp 2.

Mảng Hóa chất (Động lực tăng trưởng mới)

Bên cạnh phân bón, DPM xác định hóa chất là mảng kinh doanh chính thứ hai, với mức đóng góp vào doanh thu và lợi nhuận ngày càng tăng. Các sản phẩm hóa chất chủ lực bao gồm:

• Amoniac (NH3​): Là nhà sản xuất lớn nhất Việt Nam, chiếm lĩnh 90% thị phần khu vực phía Nam.
• UFC85: Là sản phẩm độc quyền, tại Việt Nam chỉ có DPM sản xuất được, dùng làm phụ gia cho ngành phân bón và sản xuất gỗ, keo dán.
• CO2​ thương phẩm: Cung cấp CO2​ chất lượng cao cho các thương hiệu lớn như Pepsi, Coca-Cola, Heineken.
• DEF (Phú Mỹ Xanh): Vận hành xưởng sản xuất dung dịch xử lý khí thải động cơ diesel từ năm 2025 với công suất tối đa 40.000 tấn/năm.

Cơ cấu cổ đông

Cổ đông lớn nhất của DPM là Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN), nắm giữ 59,59% vốn điều lệ, đảm bảo sự ổn định và hỗ trợ từ tập đoàn mẹ. Gần đây, công ty đã thực hiện phát hành thêm gần 288,6 triệu cổ phiếu thưởng để tăng vốn điều lệ từ 3.914 tỷ lên gần 6.800 tỷ đồng.

Nguồn: Profile giới thiệu PVFCCo – Phú Mỹ

Phân Tích Ngành và Vĩ Mô Tác Động đến Giá Cổ Phiếu DPM

Theo bản tin nhà đầu tư quý 3/2025, trong 6 tháng đầu năm 2025, thị trường phân bón trong nước và quốc tế diễn biến khả quan.

• Thị trường thế giới: Giá urê liên tục tăng cao, đặc biệt trong tháng 6/2025, từ khoảng 330-340 USD/tấn lên mức 470-480 USD/tấn. Nguyên nhân đến từ nhu cầu gia tăng trong bối cảnh gián đoạn nguồn cung do bất ổn địa chính trị tại Trung Đông và việc Trung Quốc siết chặt kiểm soát xuất khẩu urê.

• Thị trường trong nước: Giá urê nội địa phản ứng nhanh với biến động toàn cầu, tăng mạnh vào cuối tháng 6. Sức mua tăng cao tại các vùng trọng điểm như Đồng bằng Sông Cửu Long và Tây Nguyên do giá nông sản (lúa, cà phê) giữ ở mức cao, giúp cải thiện khả năng thanh toán của nông dân.

Ngoài ra, luật thuế VAT sửa đổi (áp dụng thuế suất 5% cho phân bón) được kỳ vọng sẽ hỗ trợ các doanh nghiệp trong nước giảm chi phí, cải thiện hiệu quả kinh doanh.

==> Xem thêm bài viết: Có nên đầu tư cổ phiếu phân bón?

Phân Tích Cơ Bản Cổ Phiếu DPM: Sức Khỏe Tài Chính Vượt Trội

Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025

Báo cáo tài chính hợp nhất quý 2/2025 đã ghi nhận kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 hết sức tích cực, vượt xa kế hoạch và kỳ vọng:

• Tổng doanh thu: Ước đạt 9.635 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ năm 2024.
• Lợi nhuận trước thuế (LNTT): Đạt hơn 754 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ và hoàn thành 184% kế hoạch cả năm.
• Lợi nhuận sau thuế (LNST): Ước đạt 624 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ và hoàn thành 195% kế hoạch cả năm.
• Sản lượng kinh doanh phân bón: Đạt 861 nghìn tấn, tăng 22% so với cùng kỳ, đặc biệt mảng NPK Phú Mỹ có sản lượng kinh doanh tăng 44%

Động lực tăng trưởng chính đến từ việc công ty tận dụng tốt các cơ hội thị trường để gia tăng sản lượng kinh doanh, đặc biệt là mảng NPK và phân bón nhập khẩu, trong bối cảnh giá bán thuận lợi.

“Sức Khỏe” Tài Chính 

• Cơ cấu tài sản: Tổng tài sản tại ngày 30/06/2025 là 18.542 tỷ đồng, tăng 12% so với đầu năm. Công ty duy trì lượng tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn rất lớn, lên tới hơn 12.000 tỷ đồng, cho thấy nền tảng tài chính cực kỳ vững mạnh.
• Nguồn vốn: Vốn chủ sở hữu đạt 11.720 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng lớn (~63%) trong tổng nguồn vốn, cho thấy một cấu trúc tài chính lành mạnh, ít phụ thuộc vào nợ vay.
• Nợ phải trả: Tại ngày 30/06/2025, tổng nợ phải trả tăng lên 6.822 tỷ đồng, nhưng chủ yếu là nợ ngắn hạn và tỷ lệ Nợ/Vốn chủ sở hữu vẫn ở mức an toàn (khoảng 0.58).

Nguồn: Báo cáo tài chính quý 2/2025 Đạm Phú Mỹ

Chính Sách Cổ Tức và Phát Hành Hấp Dẫn

Một yếu tố quan trọng tạo nên sức hấp dẫn của cổ phiếu DPM là chính sách cổ đông rất tốt:

• Cổ tức 2024: HĐQT PVFCCo đã thông qua nghị quyết chi trả cổ tức năm 2024 bằng tiền mặt với tỷ lệ 15%, tương đương 1.500 đồng/cổ phiếu, thực hiện vào ngày 03/09/2025.

• Tăng vốn điều lệ: Một trong những sự kiện tài chính quan trọng nhất là kế hoạch tăng vốn điều lệ trong năm 2025. DPM đã phát hành gần 288,6 triệu cổ phiếu thưởng từ quỹ đầu tư phát triển theo tỷ lệ 100:73,7476. Việc này giúp tăng vốn điều lệ từ 3.914 tỷ lên gần 6.800 tỷ đồng, củng cố sức mạnh tài chính để thực hiện các dự án lớn trong tương lai.

Nguồn: Bản tin nhà đầu tư quý 3/2025 DPM,

Phân Tích Sâu Các Chỉ Số Định Giá và Hiệu Quả Hoạt Động của Cổ phiếu DPM

Các chỉ số về khả năng sinh lời: ROA và ROE

• Suất sinh lời của tổng tài sản (ROA): Đạt 3.56% trong 6 tháng đầu năm 2025, nhỉnh hơn so với mức 3.47% cùng kỳ năm 2024. Chỉ số này cho thấy DPM đang sử dụng tài sản của mình để tạo ra lợi nhuận một cách hiệu quả hơn.
• Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE): Đạt 5.45% trong 6 tháng đầu năm 2025, tăng trưởng mạnh 28% so với mức 4.27% của cùng kỳ năm trước. Sự cải thiện vượt bậc của ROE là tín hiệu rất tích cực, cho thấy công ty đang tạo ra nhiều lợi nhuận hơn trên mỗi đồng vốn mà cổ đông đã góp.

Các chỉ số định giá cơ bản: P/E và P/B

• P/B (Giá/Giá trị sổ sách) ≈ 1.31 lần: Chỉ số này cho thấy thị trường đang định giá mỗi đồng vốn chủ sở hữu của DPM cao hơn 1.31 lần so với giá trị ghi trên sổ sách kế toán. Đây là một mức định giá hợp lý, phản ánh vị thế của một doanh nghiệp đầu ngành với nền tảng tài sản vững chắc.
• Chỉ số P/E (Giá/Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu): P/E của cổ phiếu DPM đạt 27,8 – hiện khá cao do lợi nhuận năm trước sụt giảm theo chu kỳ. Tuy nhiên, P/E forward dự kiến sẽ hấp dẫn hơn khi lợi nhuận phục hồi.

Phân tích sâu – Yếu tố pha loãng

Đây là điểm nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý. Các chỉ số như EPS được tính trên số lượng cổ phiếu lưu hành cũ (391,4 triệu). Sau khi DPM phát hành thêm gần 288,6 triệu cổ phiếu thưởng, số lượng cổ phiếu lưu hành sẽ tăng vọt gần 74%. Điều này sẽ làm chỉ số EPS trong các quý tới bị pha loãng đáng kể. Quyết định có nên mua cổ phiếu DPM hay không cần cân nhắc liệu tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai có đủ nhanh để bù đắp cho sự pha loãng này.

Phân Tích Kỹ Thuật Giá Cổ Phiếu DPM

Nguồn: Bảng giá chứng khoán VNSC

Giá cổ phiếu DPM đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh sau khi đạt đỉnh vào giữa tháng 8.

• Xu hướng: Xu hướng tăng trung hạn đã bị thách thức bởi áp lực bán chốt lời mạnh trong ngắn hạn.
• Chỉ báo: RSI đã lùi từ vùng “quá mua” (trên 80) về vùng “quá bán” (dưới 30) vào đầu tháng 9, cho thấy đà giảm mạnh nhưng cũng mở ra khả năng có một nhịp hồi kỹ thuật. MACD cũng cho thấy xung lực tăng đã yếu đi đáng kể.
• Vùng giá quan trọng:
  • Hỗ trợ: Vùng 26.000 – 26.650 đồng đang đóng vai trò hỗ trợ ngắn hạn.
  • Kháng cự: Vùng đỉnh cũ 28.800 – 29.900 đồng là ngưỡng cản mạnh cần vượt qua.

Nhận định ngắn hạn: Cổ phiếu DPM đang cho thấy dấu hiệu tạo đáy ngắn hạn quanh vùng 26.000. Nếu giữ được mốc này và thanh khoản cải thiện, giá có thể phục hồi trở lại vùng kháng cự.

Xem chi tiết phân tích kỹ thuật giá cổ phiếu DPM tại đây.

Có Nên Mua Cổ Phiếu DPM? Cân Bằng Giữa Cơ Hội và Rủi Ro

Cơ hội & Triển vọng

• Chiến lược phát triển dài hạn rõ ràng: DPM đặt mục tiêu đến năm 2035 sẽ giữ vững vị thế số 1 về phân bón tại Việt Nam, đồng thời mở rộng mạnh mẽ sang lĩnh vực hóa chất cơ bản và hóa dầu, trở thành nhà sản xuất hóa chất và năng lượng xanh tiên phong.
• Dẫn đầu ngành: Vị thế vững chắc, thương hiệu uy tín (“Thương hiệu Quốc gia” từ 2014) và hệ thống phân phối rộng khắp cả nước.
• Kết quả kinh doanh phục hồi mạnh mẽ: Lợi nhuận vượt xa kế hoạch tạo động lực tăng giá.
• Đổi mới sáng tạo: Tái định vị thương hiệu “PHUMY – Sẻ chia thịnh vượng” từ năm 2024, không ngừng nghiên cứu phát triển sản phẩm mới (Đạm Phú Mỹ + KeBo, NPK Phú Mỹ + Vi sinh) và đẩy mạnh chuyển đổi số.

Rủi ro & Thách thức

• Việc phát hành thêm một lượng ln cổ phiếu thưởng sẽ làm chỉ số EPS giảm xuống, có thể gây áp lực lên giá cổ phiếu DPM trong ngắn hạn.
• Lợi nhuận của DPM phụ thuộc rất lớn vào biến động của giá khí thiên nhiên. Nguồn cung khí trong nước đang dần cạn kiệt và giá khí có xu hướng tăng.
• Nhà máy Đạm Phú Mỹ đã vận hành hơn 20 năm, tiềm ẩn rủi ro gián đoạn sản xuất. Kế hoạch bảo dưỡng tổng thể trong Quý 4/2025 sẽ ảnh hưởng đến sản lượng.
• Ngành phân bón có tính cạnh tranh khốc liệt, đặc biệt từ hàng nhập khẩu. Đồng thời, biến đổi khí hậu (thiên tai, thời tiết bất lợi) có thể ảnh hưởng gián tiếp đến nhu cầu tiêu thụ.

Cách Mở Tài Khoản Trên VNSC Để Giao Dịch Cổ Phiếu DPM

Để bắt đầu giao dịch cổ phiếu Đạm Phú Mỹ, bạn cần mở một tài khoản chứng khoán. Dưới đây là hướng dẫn chi tiết các bước mở tài khoản tại VNSC (by Finhay).

Để tải ứng dụng VNSC by Finhay, vui lòng chọn liên kết phù hợp với hệ điều hành của bạn:

• Dành cho iOS (iPhone/iPad): VNSC by Finhay – Save & Invest on the App Store
• Dành cho Android: VNSC by Finhay – Save & Invest – Ứng dụng trên Google Play

Ngoài ra, để tải ứng dụng VNSC by Finhay một cách nhanh chóng và tiện lợi, bạn có thể quét mã QR dưới đây:

Bước 2: Đăng Ký Tài Khoản

• Mở ứng dụng VNSC và chọn Đăng ký.
• Nhập số điện thoại của bạn và mã giới thiệu (nếu có).
• Nhập mã OTP được gửi về điện thoại để xác thực.

Bước 3: Xác Minh Danh Tính (eKYC)

Đây là bước quan trọng để xác minh thông tin của bạn.

• Chụp ảnh CMND/CCCD: Hệ thống sẽ yêu cầu bạn chụp mặt trước và mặt sau của CMND/CCCD. Hãy đảm bảo hình ảnh rõ nét, không bị lóa sáng và đầy đủ thông tin.
• Xác thực khuôn mặt: Bạn cần thực hiện các thao tác theo hướng dẫn của ứng dụng để xác thực khuôn mặt (xoay trái, xoay phải, nhắm mở mắt…).
• Điền thông tin cá nhân: Điền các thông tin bổ sung như họ tên, ngày sinh, địa chỉ, nghề nghiệp, email…

Bước 4: Ký Hợp Đồng Mở Tài Khoản

• Sau khi xác minh danh tính thành công, bạn sẽ được chuyển đến bước ký hợp đồng.
• Kiểm tra lại toàn bộ thông tin cá nhân trên hợp đồng.
• Nhập mã OTP để xác nhận chữ ký điện tử.

Bước 5: Hoàn Tất và Bắt Đầu Giao Dịch

• Khi ký hợp đồng, tài khoản của bạn sẽ được phê duyệt và kích hoạt trong thời gian ngắn.
• Bạn có thể nạp tiền vào tài khoản và bắt đầu đặt lệnh giao dịch cổ phiếu DPM trên nền tảng VNSC.

Kết luận

Tổng hợp lại, cổ phiếu DPM đang hội tụ nhiều yếu tố của một cơ hội đầu tư giá trị. Doanh nghiệp không chỉ chứng tỏ khả năng phục hồi vượt bậc qua kết quả kinh doanh ấn tượng mà còn cho thấy năng lực quản trị vốn và chiến lược phát triển bài bản. Mặc dù có những rủi ro ngắn hạn về việc bảo dưỡng nhà máy và pha loãng cổ phiếu, các yếu tố nội tại vững chắc cùng xu hướng phục hồi của ngành đang mang lại tiềm năng tăng trưởng hấp dẫn trong trung và dài hạn.

Quyết định có nên mua cổ phiếu DPM hay không phụ thuộc vào chiến lược của bạn. Nhà đầu tư dài hạn có thể cân nhắc tích lũy cổ phiếu DPM trong các nhịp điều chỉnh kỹ thuật để hưởng lợi từ chính sách cổ tức và tiềm năng tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp đầu ngành.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này tổng hợp và phân tích thông tin từ các nguồn công khai đáng tin cậy. Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Thị trường luôn tiềm ẩn rủi ro, nhà đầu tư cần tự nghiên cứu và chịu hoàn toàn trách nhiệm về quyết định của mình.