Phân tích cổ phiếu cao su: Top cổ phiếu cao su nào nên đầu tư trong năm 2025?

Sau một thời gian dài bị thị trường lãng quên, nhóm cổ phiếu cao su – vốn được mệnh danh là “vàng trắng” – đang có những dấu hiệu thức giấc mạnh mẽ. Bối cảnh vĩ mô toàn cầu đang tạo ra một cơn gió thuận chiều: giá bán phục hồi, nhu cầu tiêu thụ tại các thị trường lớn tăng mạnh, mở ra triển vọng bứt tốc cho toàn ngành trong giai đoạn tới.

Trong bài viết sau, VNSC sẽ cung cấp một lăng kính đa chiều cùng phân tích chuyên sâu, giúp nhà đầu tư xác định liệu nhóm cổ phiếu mang tính chu kỳ cao này có thực sự là “vàng trắng” tiềm năng để đầu tư trong giai-đoạn 2025 – 2028 hay không.

Tổng Quan Ngành Cao Su Việt Nam: Vị Thế Và Chuỗi Giá Trị

Vị thế trên bản đồ thế giới

Việt Nam hiện là nước sản xuất cao su thiên nhiên lớn thứ ba thế giới, chỉ sau Thái Lan và Indonesia, với diện tích trồng đạt khoảng 930.000 ha, vượt mục tiêu của Chính phủ cho năm 2030 (800.000 – 850.000 ha). Nước ta cũng góp mặt trong nhóm thành viên quan trọng thuộc Hiệp hội các quốc gia sản xuất cao su tự nhiên (ANRPC).

• Sản lượng & xuất khẩu: Năm 2024, ngành cao su Việt Nam đã lập kỷ lục lịch sử. Theo số liệu từ Tổng cục Hải quan, dù sản lượng xuất khẩu mủ cao su giảm nhẹ, kim ngạch đã đạt 3,4 tỷ USD, tăng 18,2% so với 2023. Nếu tính cả sản phẩm chế biến sâu (săm lốp, găng tay…) và gỗ cao su, tổng giá trị xuất khẩu toàn ngành năm 2024 lên đến 10,2 tỷ USD. Hiệp hội Cao su Việt Nam (VRA) dự báo con số này sẽ tiếp tục tăng trưởng 10%, đạt 11 – 11,2 tỷ USD trong năm 2025.

Theo số liệu từ Cục Hải quan, từ đầu năm đến nay đã chứng kiến giá bán cao su tăng. Tháng 8/2025, lượng xuất khẩu cao su của nước ta ra các thị trường quan trọng đều tăng, có thị trường tăng tới 3 con số (Indonesia, tăng 118%), giá xuất khẩu bình quân tăng cao, đạt 1.775 USD/tấn. Vị thế và quy mô xuất khẩu lớn khiến những biến động về nguồn cung trong nước hoặc chính sách đều có thể tác động trực tiếp tới giá cao su thế giới (TSR20, RSS30. (Theo VnEconomy)

• Thị trường chính: Mặc dù có vị thế lớn, ngành cao su Việt Nam lại phụ thuộc rất lớn vào thị trường Trung Quốc, nơi chiếm tới 72% tổng kim ngạch xuất khẩu mủ thô. Sự phụ thuộc này tiềm ẩn rủi ro khi thị phần của Việt Nam tại đây đang bị cạnh tranh gay gắt, đặc biệt từ Thái Lan. Đối thủ này đang tận dụng ưu đãi thuế 0% qua hành lang sông Mekong để gia tăng thị phần. (Theo Doanh nghiệp Tiếp thị)Bên cạnh đó, ngành cao su cũng đối mặt với áp lực từ các quy định quốc tế mới, đặc biệt là Quy định về Phá rừng của EU (EUDR), gây khó khăn cho việc truy xuất nguồn gốc sản phẩm, nhất là với lượng cao su nhập khẩu từ Campuchia để tái xuất.

Chuỗi giá trị ngành cao su

Có Nên Đầu Tư Cổ Phiếu Cao Su? Cơ Hội Và Rủi Ro

Luận điểm tích cực 

Sức hút mạnh mẽ của cổ phiếu cao su không chỉ đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi mà còn ở “tài sản ngầm” chính là quỹ đất. Những phân tích sau đây sẽ giúp nhà đầu tư hiểu hơn về những yếu tố khiến cổ phiếu cao su đang “thức tỉnh”. 

1. Giá cao su thế giới trên đà phục hồi mạnh mẽ

Sau giai đoạn đi ngang và trầm lắng, giá cao su trên các sàn TOCOM (Nhật Bản) và SHFE (Thượng Hải) đã quay trở lại chu kỳ tăng giá (tới đầu tháng 9/2025 đã lên đến mức cao nhất trong 5 tháng). Đây là động lực quan trọng nhất cho các cổ phiếu cao su thượng nguồn.

Nguyên nhân

• Theo Hiệp hội các quốc gia sản xuất cao su tự nhiên (ANRPC), thế giới đang thiếu hụt khoảng 1,16 triệu tấn cao su. Sản lượng tại hai nước sản xuất lớn nhất là Thái Lan và Indonesia sụt giảm đáng kể do thời tiết mưa lớn kéo dài, dịch bệnh lá và giảm diện tích trồng. Tình trạng này khó cải thiện ngay do cây bước vào giai đoạn thay lá.
• Nhu cầu từ ngành sản xuất săm lốp ô tô của Trung Quốc tăng mạnh. 7 tháng đầu năm 2025, nước này nhập khẩu 4,85 triệu tấn cao su (tăng 20% về lượng) và sản xuất hơn 18 triệu xe (tăng 13%).
• Sự bổ sung nhu cầu từ ngành xe điện (EV): Lốp xe điện thường yêu cầu kỹ thuật khắt khe hơn lúc xe truyền thống do cần phải chịu được trọng tài lớn của bộ phận pin và momen xoắn tức thời. Sản phẩm yêu cầu hàm lượng cao su tự nhiên cao hơn trong sản xuất Để đảm bảo độ bền tuổi thọ và giảm tiếng ồn. Sự phát triển bùng nổ của ngành xây dựng toàn cầu được dự báo sẽ là động lực tăng trưởng cho cao su tự nhiên trong nhiều năm tới. 

2. Câu chuyện chuyển đổi đất Khu công nghiệp (KCN) – “Của để dành” giá trị lớn

Một trong những yếu tố hấp dẫn khác của cổ phiếu ngành cao su chính là bởi các công ty cao su sở hữu quỹ đất lớn. 

• Bối cảnh: Việt Nam tiếp tục là điểm đến hấp dẫn của dòng vốn FDI đặc biệt trong lĩnh vực sản xuất công nghệ cao và điện từ kéo theo nhu cầu thuê đất khu công nghiệp và khiến giá thuê đất tăng. 
• Lợi thế: Nhiều doanh nghiệp cao su sở hữu những quỹ đất ở những vị trí đắc địa (Bình Dương, Đồng Nai, Bà Rịa – Vũng Tàu). Việc chuyển đổi mục đích sử dụng đất sang phát triển khu công nghiệp sẽ mang lại nguồn lợi nhuận đột biến từ tiền đền bù và cho thuê đất. 
• Định giá lại tài sản: Thị trường đang định giá cổ phiếu cao su dựa trên lợi nhuận tiềm năng của các doanh nghiệp. Do đó đây có thể xem như “của để dành” và làm động lực chính cho các đợt tăng giá mạnh của cổ phiếu nhóm này. 

Rủi ro chính cần lường trước 

Mặc dù có những điểm tích cực về giá cả và đất đai, ngành cao su vẫn tồn tại những rủi ro cố hữu và ngoại sinh có thể làm giảm hiệu suất cổ phiếu mà nhà đầu tư cần cân nhắc. 

1. Biến động của giá hàng hóa

Cao su tự nhiên được xếp vào nhóm hàng hoá (commodity), do đó giá cao su có tính chu kỳ cao và dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của doanh nghiệp. Thực tế cũng đã chứng kiến thị trường cao su trải qua nhiều chu kỳ kéo dài nhiều năm nên việc giảm giá mạnh ngay lập tức có thể thu hẹp biên lợi nhuận của các công ty thượng nguồn.

Bên cạnh đó giá cao su cũng bị chi phối bởi giá dầu thô (ảnh hưởng đến cao su tổng hợp), tỷ giá hối đoái và các quyết định dự trữ hay giả hàng của các quốc gia sản xuất lớn. Điều này khiến việc dự báo lợi nhuận trở nên thách thức và khó lường.

2. Phụ thuộc lớn vào thị trường Trung Quốc

Đây là một trong những điểm yếu duy nhất và lớn nhất của ngành cao su Việt Nam. Bất kỳ sự suy giảm kinh tế nào từ thị trường Trung Quốc đặc biệt là sự chậm lại của ngành sản xuất công nghiệp, xây dựng, hay ngành ô tô đều dẫn đến nhu cầu nhập khẩu giảm. Điều này không chỉ gây áp lực lên giá mà còn khiến các doanh nghiệp cao su có thể phải giảm sản lượng hoặc tìm kiếm các thị trường thay thế khó khăn hơn.

Ngoài ra, những thay đổi bất ngờ trong chính sách thương mại quy tắc kiểm định hay tiêu chuẩn chất lượng từ Trung Quốc cũng có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng và gây thiệt hại lớn cho các hợp đồng xuất khẩu lại ký kết của doanh nghiệp Việt.

3. Rủi ro thời tiết, dịch bệnh

Đây là rủi ro cố hữu của ngành nông nghiệp. Hiện tượng thời tiết bất lợi (El Nino, mưa bão thất thường) hay các bệnh trên cây cao su (ví dụ: bệnh cháy lá) đều có thể gây thiệt hại diện rộng và làm giảm mạnh sản lượng mủ cao su khai thác và gây ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu lẫn chi phí hoạt động (qua giá vốn hàng bán).

4. Rủi ro về tiến độ pháp lý các dự án KCN

Việc chuyển đổi mục đích sử dụng từ đất nông nghiệp sang đất công nghiệp là quá trình pháp lý kéo dài với thủ tục phức tạp. Bất cứ khó khăn nào trong thủ tục pháp lý, thay đổi quy hoạch, khó khăn trong giải phóng mặt bằng đều có thể kéo dài thời gian ghi nhận lợi nhuận và ảnh hưởng đến kỳ vọng của nhà đầu tư. 

Top 4 cổ phiếu ngành cao su tiềm năng trong năm 2025

Sau đây là những cổ phiếu cao su được đánh giá tiềm năng trong ngành từ cả hai phân khúc với những động lực tăng trưởng khác nhau. 

GVR (Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam)

Đây là tập đoàn đa ngành hoạt động trên nhiều lĩnh vực, trong đó cao su (gồm trồng, khai thác, chế biến) là mảng kinh doanh cốt lõi. GVR còn đầu tư trong nhiều lĩnh vực liên quan khác như: nông nghiệp, gỗ, đặc biệt là bất động sản KCN thông qua các công ty con và công ty liên kết.  

• Vị thế: Là doanh nghiệp đầu ngành, sở hữu quỹ đất cao su lớn và là một trong những nhà cung cấp cao su tự nhiên hàng đầu.
• Mô hình: kinh doanh đa ngành (Mủ cao su, Gỗ, BĐS Khu công nghiệp).

• Luận điểm đầu tư: GVR hưởng lợi trực tiếp và mạnh mẽ nhất khi giá cao su thế giới phục hồi, nhờ vào sản lượng khai thác khổng lồ. Mảng cao su vẫn góp tỷ trọng lớn trong doanh thu. 

Tuy nhiên, sức hút lớn từ cổ phiếu GVR đến từ tiềm năng tăng trưởng của mảng bất động sản KCN. GVR sở hữu quỹ đất khổng lồ tại những vị trí đắc địa như Bình Dương, Đồng Nai, Bà Rịa – Vũng Tàu – nơi đang hút dòng FDI mạnh mẽ. Việc chuyển đổi đất cao su sang phát triển KCN sẽ mang về mức lợi nhuận đột biến từ đền bù và doanh thu cho thuê.

Mức định giá hiện nay của GVR được cho là chưa phản ánh hết giá trị thị trường thực sự của quỹ đất này. Có thể nói, khi nhà đầu tư đặt cược vào GVR cũng chính là đặt cược vào khả năng hiện thực các dự án chuyển đổi KCN đầy tiềm năng này.  

• Số liệu tham khảo (Q2/2025)

+ Vốn hóa: ~120.000 tỷ – Mức vốn hóa cao nhất trong ngành, đảm bảo tính thanh khoản cao cho nhà đầu tư.

+ P/B: ~1.8x – Chỉ số P/B cao, phản ánh kỳ vọng của thị trường vào tài sản ngầm (quỹ đất) của GVR. Chỉ số này cho thấy nhà đầu tư đang chấp nhận mua với mức giá cao hơn giá trị sổ sách vì kỳ vọng vào lợi nhuận đột biến tương lai.

+ Doanh thu (Ước tính 2025): Cao su (~40%), Gỗ (~20%), KCN (~15%), khác (~25%). GVR có cơ cấu doanh thu đa dạng hơn so với các công ty con, giúp tăng khả năng chống chịu tốt hơn khi giá cao su giảm.

Tóm lại: GVR có thể xem là cổ phiếu hợp với những nhà đầu tư dài hạn (tầm nhìn trên 5 năm) và tin tưởng vào câu chuyện về chuyển đổi mục đích sử dụng đất KCN. Điều này đem đến sự cân bằng giữa rủi ro của biến động giá cao su và lợi nhuận tiềm năng từ bất động sản. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên theo dõi sát tiến độ pháp lý của các dự án chuyển đổi đất KCN để đánh giá thời điểm tốt ghi nhận lợi nhuận. 

PHR (CTCP Cao su Phước Hòa)

Là doanh nghiệp cũng xuất phát từ việc trồng và khai thác cao su, PHR đã thành công trong chuyển đổi mục đích sử dụng đất và trở thành một trong những đơn vị tiên phong và hiệu quả trong nhóm doanh nghiệp ngành cao su có nguồn thu từ bất động sản KCN. 

• Vị thế: PHR được mệnh danh là “Vua đất KCN” trong nhóm các công ty cao su nhờ sở hữu và phát triển các KCN có vị trí đắc địa tại Bình Dương (KCN VSIP III, Nam Tân Uyên).
• Luận điểm đầu tư: Luận điểm đầu tư vào PHR xoay quanh việc chuyển dịch cơ thành công cơ cấu lợi nhuận từ cao su sang bất động sản KCN và chính sách về tài chính ổn định. PHR đã có dòng tiền ổn định từ cho thuê đất, đền bù… Đây là những nguồn thu có tính dễ dự phóng và ổn định hơn lợi nhuận từ cao su (vốn chịu biến động từ nhiều yếu tố khác). 

Ngoài ra, PHR còn duy trì chính sách cổ tức tiền mặt đều đặn và cao ở mức 7% đến 9% mỗi năm. Chính sách này khiến PHR trở nên hấp dẫn với những nhà đầu tư đang tìm kiếm thu nhập thụ động và cổ phiếu biên an toàn cao với dòng tiền vào ổn định. 

• Số liệu tham khảo (Q2/2025):

+ Vốn hóa: ~8.000 tỷ – Vốn hóa ở mức trung bình lớn, dễ tiếp cận và có tính thanh khoản tốt.

+ P/B ~1.5x – Mức P/B này cho thấy thị trường đang định giá cổ phiếu cao hơn giá trị sổ sách, phản ánh kỳ vọng cao vào các dự án KCN đang triển khai.

+ Tỷ suất cổ tức ~7-9%/năm – Đây là chỉ số tỷ suất tương đối nổi bật, cho thấy hiệu quả kinh doanh và chính sách chia sẻ lợi nhuận với cổ đông tốt của doanh nghiệp trong nhiều năm qua. 

Tóm lại, PHR là lựa chọn lý tưởng cho những nhà đầu tư có khẩu vị trung bình, vừa mong muốn hưởng lợi từ sự tăng trưởng mạnh mẽ của bất động sản KCN nhưng vẫn cần sự ổn định qua thu nhập cổ tức cố định. 

DPR (CTCP Cao su Đồng Phú)

Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú là doanh nghiệp truyền thống tập trung vào trồng, khai thác và chế biến mủ cao su thô. Những năm gần đây, DPR cũng bắt đầu khai thác tiềm năng từ quỹ đất và đi theo lộ trình về chuyển đổi mô hình kinh doanh kết hợp bất động sản KCN tương tự như PHR. 

• Vị thế: DPR là một trong những doanh nghiệp có quy mô tương đối lớn và có uy tín trong ngành cũng như khả năng quản lý, khai thác quỹ đất tại tỉnh Bình Phước và khu vực lân cận.

• Luận điểm đầu tư: Nền tảng tài chính mạnh và tỷ lệ vay nợ thấp khiến DPR nổi tiếng mang lại sự an toàn cao cho nhà đầu tư và giúp doanh nghiệp ít bị ảnh hưởng bởi biến động lãi suất. DPR cũng duy trì chính sách cổ tức tiền mặt đều đặn (~6% – 8%), hấp dẫn những nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu ổn định. Cổ phiếu DPR được định giá hấp dẫn so với ccs doanh nghiệp cùng ngành, khiến nhà đầu tư an tâm hơn khi mua vào. 

Bên cạnh đó, các dự án KCN Bắc Đồng Phú và Nam Đồng Phú được kỳ vọng trở thành những động lực tăng trưởng cho DPR, tạo ra thu nhập đột biến và ổn định trong tương lai. 

• Số liệu tham khảo (Q2/2025):

+ Vốn hóa: ~4.500 tỷ – Mức vốn hóa tầm trung, dễ dàng tăng trưởng nhờ các dự án KCN mới.

+ P/B ~1.2x – Mức P/B thấp (tương đối gần với giá trị sổ sách) cho thấy cổ phiếu này đang được định giá thấp hơn so với các đối thủ khác, hàm ý biên an toàn cao và tiềm năng tăng trưởng định giá khi các dự án KCN được triển khai.

+ Tỷ suất cổ tức ~6-8%/năm. Đây là mức cổ tức tương đối tốt, cho thấy doanh nghiệp có khả năng duy trì dòng tiền ổn định từ hoạt động kinh doanh cao su cốt lõi.

Tóm lại, DPR là lựa chọn đầu tư phù hợp với khẩu vị rủi ro trung bình và nhà đầu tư sẵn sàng chờ đợi tiềm năng bứt phá từ các dự án KCN mới. Điểm mạnh của DPR chính là định giá hấp dẫn và sức khoẻ tài chính tốt.

DRC (CTCP Cao su Đà Nẵng)

Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng hoạt động trong khâu hạ nguồn với trọng tâm là sản xuất săm lốp (lốp đặc chủng, lốp radial…)

• Vị thế: DRC là một trong những doanh nghiệp dẫn đầu thị phần lốp xe tải tại thị trường Việt Nam, đặc biệt là lốp tải nặng. Thương hiệu mạnh của công ty cũng tạo nên tiếng tăm ở nhiều thị trường xuất khẩu quốc tế. 

• Luận điểm đầu tư: DRC hưởng lợi từ sự phục hồi của ngành vận tải và những dự án đầu tư công. Sau khi thị trường phục hồi, nhu cầu vận chuyển tăng kéo theo nhu cầu về thay thế và mua mới lốp. Đồng thời, việc xuất khẩu giúp DRC giảm phụ thuộc vào thị trường trong nước và hưởng lợi từ nhu cầu lốp xe tăng từ các quốc gia đang phát triển. DRC còn hưởng lợi thế khi giá cao su đầu vào giảm (trong chu kỳ giá giảm hoặc đi ngang), giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp. 
• Số liệu tham khảo (Q2/2025)

+ Vốn hóa: ~3.500 tỷ – Mức ốn hóa tầm trung, dễ dàng tăng trưởng dựa trên hiệu quả sản xuất.

+ P/E (Price-to-Earnings) ~12.x – Mức P/E hợp lý, cho thấy thị trường định giá DRC dựa trên triển vọng tăng trưởng lợi nhuận ổn định trong trung hạn.

+ ROE (Return on Equity) : ~15% – Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu cao, cho thấy khả năng quản lý vốn và hiệu suất kinh doanh hiệu quả. 

Tóm lại, DRC là cổ phiếu phù hợp với nhà đầu tư quan tâm đến sản xuất và công nghiệp, muốn đặt niềm tin vào sự phục hồi của kinh tế vĩ mô và ngành vận tải. Sức hấp dẫn của DRC còn đến từ vị thế đầu ngành, thương hiệu mạnh của ROE tốt. 

Bảng So Sánh Nhanh Các Mã Cổ Phiếu Nổi Bật Ngành Cao Su

Để tổng quan lại các cổ phiếu nổi bật ngành cao su, nhà đầu tư có thể theo dõi bảng sau. 

So sánh các cổ phiếu cao su thượng nguồn

Kết Luận

Có thể thấy, cổ phiếu ngành cao su đang đứng trước chu kỳ phục hồi mới với sự hỗ trợ từ sự phục hồi giá cao su thế giời cùng câu chuyện về chuyển đổi bất động sản KCN hấp dẫn. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần lưu ý rằng, cổ phiếu cao su vẫn chịu ảnh hưởng bởi tính chu kỳ (của nhóm hàng hoá). Do đó, việc đa dạng hoá danh mục cũng như nắm chắc nguyên tắc về quản lý rủi ro sẽ giúp nhà đầu tư tối ưu hoá lợi nhuận và đầu tư bền vững. 

Bài viết trên từ VNSC hy vọng đã mang đến thông tin tổng quan về cổ phiếu ngành cao su hiện nay để nhà đầu tư có thêm góc nhìn và có thêm lựa chọn đầu tư hiệu quả trong giai đoạn tới.