Sau cú rơi mạnh đầu tuần, VN-Index nỗ lực hồi phục nhưng đà tăng mong manh khi lực cầu yếu và dòng tiền nội vẫn thận trọng. Chỉ số kết tuần ở 1.683 điểm, gần như đi ngang, trong bối cảnh khối ngoại tiếp tục bán ròng và thanh khoản toàn thị trường sụt giảm rõ rệt.
Cú rơi lịch sử, VN-Index “bốc hơi” gần 95 điểm trong phiên đầu tuần
Phiên giao dịch ngày 20/10 mở đầu tuần với một cú sốc lớn khi VN-Index lao dốc 94,76 điểm, tương đương 5,47%, xuống còn 1.636,43 điểm, đánh dấu một trong những phiên giảm sâu nhất lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam.
Áp lực bán tháo lan rộng trên toàn bộ các nhóm ngành, đặc biệt là ngân hàng, chứng khoán và bất động sản, khiến bảng điện chìm trong sắc xanh sàn cùng đỏ rực. Hàng loạt cổ phiếu trụ như HPG, MBB, TCB, SSI, STB, VRE, BCM đồng loạt giảm sàn, kéo theo tâm lý hoảng loạn bao trùm nhà đầu tư.
Thanh khoản bùng nổ lên hơn 58.500 tỷ đồng, mức cao nhất trong nhiều tháng, phản ánh rõ dòng tiền tháo chạy khỏi thị trường. Tâm điểm tiêu cực là Novaland (NVL) khi cổ phiếu này bị bán sàn hơn 45 triệu đơn vị sau thông tin thanh tra và chuyển hồ sơ điều tra, khiến tâm lý thị trường càng thêm bất ổn. Nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn mất trắng thành quả tích lũy trong nhiều tuần, VN30-Index cũng lao dốc mạnh cùng xu hướng khi mất hơn 100 điểm.
VN-Index phục hồi kỹ thuật ba phiên, tâm lý thận trọng vẫn bao trùm
Sau cú rơi gần 95 điểm trong phiên đầu tuần, thị trường chứng khoán Việt Nam đã ghi nhận ba phiên hồi phục liên tiếp (21–23/10), giúp VN-Index lấy lại hơn 50 điểm, tạm thời ổn định quanh vùng 1.680 điểm. Tuy hồi phục, song tâm lý thận trọng vẫn chi phối phần lớn dòng tiền trên thị trường.
Phiên 21/10 mở đầu chuỗi tăng điểm khi VN-Index bật 27 điểm lên 1.663,43 điểm, nhờ sự dẫn dắt của các cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC, VHM, FPT, HDB, cùng dòng tiền hỗ trợ tích cực từ khối ngoại với giá trị mua ròng hơn 2.400 tỷ đồng. Tiếp đó, trong phiên 22/10, chỉ số tiếp tục tăng thêm 15,07 điểm, lên 1.678,50 điểm, dù thanh khoản đã giảm hơn 30%, cho thấy lực cầu bắt đáy bắt đầu yếu dần. Nhóm bất động sản và ngân hàng vẫn giữ vai trò chủ đạo với CEO kịch trần, CTG, LPB, ABB tăng tích cực.
Đến phiên 23/10, VN-Index tăng nhẹ 8,56 điểm lên 1.687,06 điểm, đánh dấu chuỗi ba phiên hồi phục liên tiếp kể từ đáy đầu tuần. Tuy nhiên, thanh khoản tiếp tục co hẹp xuống hơn 27.000 tỷ đồng, phản ánh rõ tâm lý dè dặt của nhà đầu tư. Dù sắc xanh quay trở lại, thị trường vẫn chưa đủ động lực để bứt phá.
Nhóm Viettel và cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà tăng tuần qua
Giữa bối cảnh thị trường biến động mạnh, một số cổ phiếu vẫn ghi nhận mức tăng nổi bật trong tuần, đặc biệt ở nhóm Viettel, công nghệ và tiêu dùng. Tâm điểm là nhóm Viettel khi hàng loạt mã đồng loạt bứt phá: VTP (Viettel Post) và CTR (Viettel Construction) cùng tăng kịch trần phiên 24/10, VGI (Viettel Global) tăng +4,26%, VTK (Tư vấn Thiết kế Viettel) tăng +2,73%, trở thành nhóm cổ phiếu “ngược sóng” rõ rệt nhất tuần.
Trong khi đó, nhóm công nghệ, tiêu dùng cũng giữ vững phong độ tích cực. FPT tăng +2,84%, tiếp tục được khối ngoại mua ròng mạnh, PNJ +2,93%, VNM +2,65%, MSN +1,41%, phản ánh xu hướng trú ẩn của dòng tiền vào các doanh nghiệp có nền tảng tài chính bền vững. Ngoài ra, một số cổ phiếu bất động sản như DXG +4,24%, CEO +2,67%, VIC +1,86% cũng duy trì sắc xanh nhờ lực cầu bắt đáy.
Dòng vốn ngoại tiếp tục rút mạnh, bán ròng hơn 4.200 tỷ trong tuần
Tuần qua, khối ngoại tiếp tục là tâm điểm đáng chú ý khi duy trì trạng thái bán ròng mạnh trên cả ba sàn giao dịch, dù có một phiên duy nhất quay lại mua ròng. Cụ thể, trong tuần, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng ròng khoảng 4.200 tỷ đồng, với tổng lượng bán ra hơn 6.600 tỷ đồng và một phiên mua ròng duy nhất ngày 21/10 đạt hơn 2.400 tỷ đồng.
Áp lực bán ròng tập trung mạnh vào các nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán và bất động sản, vốn chiếm tỷ trọng lớn trong rổ VN30. Nổi bật, SSI bị xả mạnh nhất với -759 tỷ đồng, kế đến là MBB -346 tỷ đồng, VCI -199 tỷ đồng, VIX -141 tỷ đồng, SHB -124 tỷ đồng, cùng nhiều mã khác như STB, CII, VCB, VHM, BID, CTG bị bán ra dưới 100 tỷ đồng mỗi mã. Riêng nhóm ngân hàng chịu áp lực lớn nhất khi nhiều cổ phiếu đầu ngành như VCB, VPB, TCB, MBB đều bị khối ngoại rút vốn liên tục.
Ở chiều ngược lại, phiên 21/10 ghi nhận dòng tiền ngoại quay lại mua ròng mạnh nhất trong nhiều tuần, tổng giá trị hơn 2.400 tỷ đồng. Các mã được ưu tiên giải ngân gồm FPT +530 tỷ đồng, SSI +444 tỷ đồng, TCX +186 tỷ đồng, cùng nhiều cổ phiếu có nền tảng tốt như PDR, ACB, GMD cũng được gom thêm.
Trong những phiên cuối tuần, khối ngoại vẫn duy trì xu hướng lựa chọn có chọn lọc, tập trung vào các doanh nghiệp đầu ngành có nền tảng tài chính vững như FPT +246,8 tỷ đồng và MSN +154 tỷ đồng.
Đầu tư công bật tốc, nhóm vật liệu – xây dựng “hưởng lợi kép”
Đà giải ngân vốn đầu tư công đang tăng tốc mạnh mẽ, trở thành động lực chính cho nhóm cổ phiếu xây dựng và vật liệu trong giai đoạn tới. Kế hoạch vốn đầu tư công năm 2026 dự kiến đạt khoảng 1,08 triệu tỷ đồng, tăng hơn 12% so với cùng kỳ, tập trung cho các dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia, cao tốc Bắc – Nam và hệ thống giao thông kết nối vùng.
Cùng với đó, chính sách tháo gỡ vướng mắc về thủ tục và vật liệu xây dựng được ban hành gần đây được xem là “liều thuốc kích thích” mới cho ngành. Việc đẩy nhanh tiến độ các dự án lớn không chỉ tạo nhu cầu khổng lồ về xi măng, thép, nhựa đường, đá xây dựng mà còn giúp cải thiện đáng kể kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng hạ tầng.
Các công ty chứng khoán đánh giá cao triển vọng của nhiều cổ phiếu thuộc nhóm này, trong đó PLC, HT1, BMP, KSB được xem là những mã hưởng lợi rõ rệt nhờ nhu cầu vật liệu tăng mạnh và biên lợi nhuận được cải thiện.
Với sự cộng hưởng từ chính sách và chu kỳ đầu tư công, nhóm vật liệu – xây dựng đang bước vào giai đoạn hưng phấn mới, trở thành tâm điểm thu hút dòng tiền trung hạn trên thị trường chứng khoán, nhất là trong bối cảnh nhiều nhóm ngành khác vẫn còn thiếu động lực tăng trưởng rõ ràng.
Cơ hội từ nhịp điều chỉnh: Chuyên gia VPBankS nhìn nhận thị trường
Chuyên gia tại VPBankS cho rằng, trừ những trường hợp bị định giá quá cao hoặc phải đối mặt với sự kiện “đổ vỡ”, thì hầu hết nhịp điều chỉnh của thị trường chứng khoán Việt Nam đều là cơ hội mua vào.
Bối cảnh vĩ mô vẫn hỗ trợ với tăng trưởng kinh tế ở mức 8-10 % và lạm phát duy trì khoảng 3 %. Điều này tạo tiền đề để nhà đầu tư nhìn nhận nhịp sụt giá không phải lúc thị trường “hết thời” mà là lúc tích lũy cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.
Chuyên gia nhấn mạnh nhà đầu tư nên tập trung vào cổ phiếu có nền tảng vững chắc, tránh mua vào những cổ đã định giá quá cao hoặc thuộc nhóm rủi ro sự kiện. Như vậy, thay vì hoảng loạn khi thị trường điều chỉnh, đây có thể là thời điểm để “vào hàng” có chọn lọc cho trung hạn.
VNSC by Finhay 
25-10-2025 11:10:20 
