Theo dự báo của Vietcap, LNST sau lợi ích CĐTS của FPT sẽ tăng trưởng ở mức 15% YoY trong năm 2026, thúc đẩy bởi sự phục hồi của mảng CNTT nước ngoài dẫn dắt từ đà tăng trưởng của doanh thu ký mới kể từ tháng 7/2025 được duy trì.
Theo báo cáo cập nhật KQKD quý 3 và buổi gặp gỡ nhà đầu tư của FPT, Vietcap đánh giá tập đoàn công nghệ số 1 Việt Nam đang có những tín hiệu khả quan, đặc biệt từ động lực tăng trưởng chính là mảng công nghệ thông tin (CNTT) nước ngoài.
Trong 9T2025, doanh thu ký mới của FPT tiếp tục ghi nhận đà phục hồi, tăng 14% YoY, lên mức 29.400 tỷ đồng, cao hơn so với mức tăng 12% YoY trong giai đoạn 8T2025.
Số lượng hợp đồng có giá trị từ 500.000 USD đến dưới 1 triệu USD tăng 18% YoY lên 172 hợp đồng, và số lượng hợp đồng có giá trị trên 10 triệu USD tăng mạnh 90% YoY lên 19 hợp đồng. Tuy nhiên, số lượng hợp đồng có giá trị từ 1 triệu USD đến dưới 10 triệu USD giảm 22% YoY xuống còn 126 hợp đồng.
FPT kỳ vọng Nhật Bản sẽ tiếp tục là thị trường đóng góp chính cho doanh thu của mảng CNTT nước ngoài trong năm 2026 với mức tăng trưởng hai chữ số YoY.
Tại thị trường APAC, FPT ghi nhận tín hiệu phục hồi sớm đối với doanh thu ký mới khi khách hàng đã thảo luận trở lại về các hợp đồng CNTT, từ đó có thể hỗ trợ cho đà tăng trưởng doanh thu báo cáo trong năm 2026.
Với thị trường EU, doanh thu từ hoạt động cốt lõi (không bao gồm tác động của các thương vụ M&A) của FPT tăng30% YoY trong 9T2025, với mức tăng trưởng hai chữ số tại các thị trường Pháp, Đức và Anh.
Dù đóng góp từ các thương vụ M&A (AOSIS và David Lamm Consulting) ở mức khiêm tốn, nhưng các công ty này hiện đang hoạt động tốt và giúp FPT mở rộng tệp khách hàng. Ngoài ra, FPT nhận thấy sự quan tâm của khách hàng châu Âu đối với các sáng kiến AI đang gia tăng.
Còn tại Mỹ, FPT mở rộng thị phần so với các đối thủ trong 9T2025 nhưng ghi nhận tâm lý khách hàng còn phân hóa trong các cuộc đàm phán hợp đồng.
Vietcap cho biết, các hợp đồng liên quan đến AI và dữ liệu hiện chiếm khoảng 7% doanh thu mảng CNTT nước ngoài. FPT đang mở rộng quan hệ hợp tác trong các ngành cụ thể như bảo hiểm và quỹ đầu tư tư nhân, đồng thời kỳ vọng sẽ triển khai thêm nhiều dự án AI cho các ngành cụ thể trong thời gian tới.
Về việc ứng dụng AI, trong khi các dịch vụ có giá trị thấp như kiểm thử phần mềm có thể chịu ảnh hưởng về doanh thu, nhưng biên lợi nhuận vẫn duy trì ở mức ổn định. Trong các năm tới, FPT đặt mục tiêu cải thiện dần biên LNTT của công ty bằng cách nâng cấp chuỗi giá trị để cung cấp các dịch vụ có giá trị cao và hưởng lợi từ khối lượng công việc tiềm năng do AI mang lại.
Với mảng CNTT trong nước, FPT ghi nhận tâm lý tích cực trong các cuộc thảo luận về dự án mới với các cơ quan nhà nước trong quý 3/2025 và kỳ vọng sẽ có cơ hội công việc mới sau hoạt động sáp nhập tỉnh thành gần đây. Công ty dự kiến sẽ giành được các hợp đồng liên quan trong tương lai gần và đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu ở mức hai chữ số cho mảng CNTT trong nước vào năm 2026.
Trong mảng Viễn thông, FPT dự báo doanh thu mảng viễn thông sẽ tăng khoảng 10% YoY trong năm 2026, nhờ đượchỗ trợ bởi việc tiếp tục mở rộng thị phần của mảng băng thông rộng. Trung tâm dữ liệu HCM02 của FPT tại Khu Công nghệ cao TP.HCM đã đưa vào hoạt động giai đoạn 1, với giai đoạn 2 dự kiến sẽ đi vào hoạt động trong quý 2/2026.
Về mảng Giáo dục, tổng số lượng tuyển sinh mới đi ngang YoY trong năm 2025, với số lượng tuyển sinh mới ở khốiđại học và học nghề đi ngang, trong khi khối phổ thông liên cấp tăng trưởng ở mức một chữ số. Cạnh tranh gia tăng khi 10 trường đại học công lập hàng đầu tăng chỉ tiêu tuyển sinh khoảng 10% YoY. FPT dự kiến doanh thu giáo dục sẽ đi ngang trong năm 2026.
Với tình hình trên, Vietcap nhận thấy không có thay đổi đáng kể đối với dự báo năm 2026 dù cần thêm đánh giá chi tiết. Theo bộ phận phân tích này, LNST sau lợi ích CĐTS của FPT sẽ tăng trưởng ở mức 15% YoY trong năm 2026, thúc đẩy bởi sự phục hồi của mảng CNTT nước ngoài dẫn dắt từ đà tăng trưởng của doanh thu ký mới kể từ tháng 7/2025 được duy trì.
VNSC by Finhay 
28-10-2025 11:35:08 
