Phân tích cổ phiếu HAH – Có nên đầu tư trong năm 2025?

Trong bối cảnh ngành vận tải biển và logistics đang có dấu hiệu phục hồi sau giai đoạn suy giảm, cổ phiếu HAH (Công ty CP Vận tải và Xếp dỡ Hải An) đang thu hút sự chú ý mạnh mẽ từ nhà đầu tư nhờ vào vị thế dẫn đầu trong vận tải container nội địa và kế hoạch mở rộng đội tàu, cảng biển đầy tham vọng. 

Với mức tăng trưởng ấn tượng trong năm 2024 và triển vọng khả quan trong năm 2025, nhiều nhà đầu tư đang đặt câu hỏi: Liệu cổ phiếu HAH có còn tiềm năng sinh lời trong thời gian tới? Bài viết dưới đây sẽ giúp bạn có cái nhìn toàn diện về diễn biến giá, tiềm năng tăng trưởng và những rủi ro cần cân nhắc trước khi quyết định xuống tiền.

1. Giới thiệu về cổ phiếu HAH

1.1. Giới thiệu Công ty Cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An

Công ty Cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An (Hải An Group) được thành lập năm 2009, hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực vận tải container bằng đường biển, xếp dỡ hàng hóa tại cảng và cho thuê tàu biển. Với trụ sở chính tại Hải Phòng – trung tâm logistics lớn của miền Bắc, HAH đã nhanh chóng khẳng định vị thế là một trong những doanh nghiệp đầu ngành trong vận tải biển nội địa Việt Nam.

Hải An hiện sở hữu đội tàu container lớn nhất cả nước với năng lực vận chuyển vượt trội, đồng thời quản lý và vận hành Cảng Hải An – cảng nước sâu hiện đại giúp doanh nghiệp kiểm soát tốt chuỗi cung ứng. Công ty không ngừng mở rộng đầu tư, nâng cao hiệu quả khai thác và tăng trưởng bền vững, kể cả trong bối cảnh thị trường hàng hải biến động.

1.2. Tổng quan về mã cổ phiếu HAH

Dưới đây là một số thông tin cơ bản về cổ phiếu HAH

• Mã cổ phiếu: HAH
• Sàn giao dịch: HOSE (Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh)
• Ngành nghề: Vận tải biển, logistics, khai thác cảng
• Vốn điều lệ: Gần 1.000 tỷ đồng (tính đến 2024)
• Sở hữu nhà nước: Không
• Cổ tức: Thường xuyên chi trả bằng tiền mặt và cổ phiếu, mức cổ tức năm 2023 đạt 30%
• Tỷ lệ nắm giữ nước ngoài: Có room ngoại, được các quỹ đầu tư như Dragon Capital, VinaCapital quan tâm

Cổ phiếu HAH được nhà đầu tư đánh giá cao nhờ nền tảng tài chính ổn định, dòng tiền dương bền vững, và triển vọng mở rộng tích cực trong tương lai. Giá cổ phiếu HAH từng ghi nhận mức tăng ấn tượng trong các năm 2021 và 2024, đặc biệt khi thị trường vận tải biển phục hồi mạnh mẽ sau dịch COVID-19 và các cú sốc chuỗi cung ứng toàn cầu.

2. Lịch sử giá cố phiếu HAH

Trong giai đoạn dịch COVID-19 bùng phát (tháng 3/2020), cổ phiếu HAH chạm mức thấp kỷ lục, chỉ khoảng 3.300 VNĐ/cổ phiếu. Tuy nhiên, khi chuỗi cung ứng toàn cầu bị đứt gãy và nhu cầu vận tải tăng mạnh, HAH đã tận dụng tốt cơ hội. Đến năm 2022, doanh thu công ty đạt 3.205 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 821 tỷ đồng – mức cao kỷ lục. Cổ phiếu HAH nhờ đó bứt phá, lập đỉnh quanh 67.600 VNĐ/cổ phiếu.

Năm 2023, giá cước vận tải container giảm mạnh do thị trường điều chỉnh sau COVID-19. Điều này khiến doanh thu và lợi nhuận của HAH sụt giảm. Cụ thể, doanh thu quý 3 chỉ còn 681 tỷ đồng, giảm khoảng 12% so với cùng kỳ. Giá cổ phiếu theo đó điều chỉnh về vùng 37.000 – 39.000 VNĐ, mất gần 40% so với đỉnh.

Bước sang năm 2024, tình hình kinh doanh của HAH khởi sắc trở lại. Doanh thu quý 2 đạt 949 tỷ đồng, tăng 55% so với cùng kỳ năm trước – nhờ đội tàu hoạt động hiệu quả và nhu cầu vận tải cải thiện. Tính đến ngày 18/4/2025, giá cổ phiếu HAH đã hồi phục lên mức ~59.400 VNĐ, tăng hơn 80% so với cùng kỳ năm 2024.

3. Có nên đầu tư cổ phiếu HAH trong năm 2025 không?

3.1 .Tiềm năng cổ phiếu HAH

Cổ phiếu HAH được đánh giá là một trong những mã tiềm năng trong nhóm ngành logistics và vận tải biển tại Việt Nam. Năm 2025 hứa hẹn sẽ là năm bản lề cho quá trình mở rộng quy mô và nâng cao năng lực cạnh tranh quốc tế của Công ty Cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An. Dưới đây là các yếu tố cốt lõi giúp HAH tiếp tục tăng trưởng trong năm tới:

Mở rộng đội tàu – Tăng quy mô và năng lực vận tải biển quốc tế

Một trong những động lực tăng trưởng chính của HAH là chiến lược đầu tư dài hạn vào mở rộng đội tàu container. Trong giai đoạn 2023–2024, công ty đã nhận thêm ba tàu container loại 1.800 TEU, giúp nâng tổng tải trọng vận tải lên đáng kể.

Đáng chú ý, trong năm 2025, HAH tiếp tục nâng cấp đội tàu khi hoàn tất mua và vận hành tàu TORO có sức chở 3.400 TEU, con tàu có quy mô lớn nhất trong đội tàu hiện tại của công ty. Với việc đưa TORO vào khai thác, tổng công suất vận chuyển của HAH ước tính sẽ tăng thêm khoảng 15% so với năm trước. Đây là bước đi quan trọng giúp công ty thâm nhập sâu hơn vào các tuyến vận tải quốc tế, đặc biệt là các tuyến nội Á và Đông Bắc Á – nơi đang có nhu cầu vận chuyển tăng mạnh nhờ sự phục hồi thương mại toàn cầu.

Bên cạnh đó, tàu Haian Gama – một trong những tàu chủ lực vừa được mua trong năm 2024 – hiện đang được cho thuê với mức giá lên đến 30.000 USD/ngày, cao hơn nhiều so với mức trung bình của thị trường. Hợp đồng cho thuê này không chỉ mang lại nguồn thu ổn định mà còn giúp HAH tăng biên lợi nhuận trong ngắn hạn, dự kiến đóng góp lớn vào lợi nhuận ròng quý IV/2024 và nửa đầu năm 2025.

Lợi thế sở hữu cảng biển chiến lược tại khu vực miền Bắc

HAH là một trong số ít doanh nghiệp trong ngành vừa sở hữu đội tàu, vừa vận hành cảng biển. Cảng Hải An – cảng trung tâm của công ty – tọa lạc tại khu vực kinh tế trọng điểm Hải Phòng, nơi tập trung phần lớn hàng hóa xuất nhập khẩu miền Bắc. Cảng này được đầu tư hệ thống cẩu bãi, kho bãi, và hệ thống công nghệ logistics hiện đại, cho phép xử lý nhanh chóng các container và tối ưu hóa chi phí vận hành.

Trong năm 2025, công ty đặt kế hoạch khai thác 545.000 TEU hàng hóa thông qua cảng, tăng khoảng 13% so với năm 2024. Đây là mức tăng trưởng ấn tượng trong bối cảnh năng lực cạnh tranh giữa các cảng khu vực ngày càng gay gắt. Với lợi thế về vị trí địa lý, hiệu suất khai thác cao và khả năng tích hợp dịch vụ logistics trọn gói (vận tải – xếp dỡ – lưu kho), cảng Hải An giúp HAH tối ưu hóa chuỗi cung ứng và giữ chân khách hàng doanh nghiệp lớn.

Kế hoạch kinh doanh tăng trưởng đều đặn và thực tế

HAH đặt mục tiêu doanh thu năm 2025 đạt 4.243 tỷ đồng, tương đương mức tăng 5% so với năm 2024. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 702 tỷ đồng, tăng trưởng khoảng 8%, và là mức lợi nhuận cao thứ hai trong lịch sử hoạt động của công ty.

Tổng sản lượng vận tải – bao gồm sản lượng đội tàu, cảng, và depot – được đặt kỳ vọng chạm ngưỡng 1,5 triệu TEU. Điều này phản ánh khả năng mở rộng bền vững và phù hợp với tiềm lực tài chính cũng như thị trường mục tiêu mà HAH đang hướng đến. Việc công ty duy trì mục tiêu tăng trưởng đều đặn, không quá nóng, cũng giúp giảm thiểu rủi ro tài chính và bảo toàn tỷ suất sinh lời ổn định cho cổ đông.

Hưởng lợi từ đà phục hồi kinh tế và xuất nhập khẩu quốc tế

Nền kinh tế Việt Nam đang cho thấy dấu hiệu phục hồi tích cực trong giai đoạn hậu đại dịch, với chỉ số PMI (Purchasing Managers’ Index) – chỉ số phản ánh sức khỏe ngành sản xuất – liên tục duy trì trên ngưỡng 50 điểm từ cuối năm 2024 đến đầu 2025. Điều này đồng nghĩa với việc các doanh nghiệp sản xuất đang tăng tốc trở lại, kéo theo nhu cầu vận chuyển container xuất nhập khẩu tăng theo.

Đặc biệt, các tuyến nội Á (Intra-Asia) – nơi HAH đang có thế mạnh vận hành – đang phục hồi nhanh chóng nhờ chuỗi cung ứng được thiết lập lại và nhu cầu tiêu dùng tại Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc dần tăng trở lại. Việc sở hữu đội tàu phù hợp với các tuyến này giúp HAH duy trì giá cước ổn định và tỷ lệ sử dụng tàu cao – yếu tố rất quan trọng trong việc giữ vững biên lợi nhuận.

Niềm tin từ nhà đầu tư tổ chức – Tín hiệu củng cố giá trị dài hạn

Trong năm 2024, quỹ đầu tư Leadvisors Capital Management đã thực hiện mua vào hơn 6,76 triệu cổ phiếu HAH, tương đương gần 12% cổ phần công ty, trở thành cổ đông tổ chức lớn thứ hai sau Tổng Công ty Hàng hải Việt Nam. Việc quỹ đầu tư có uy tín lựa chọn HAH để rót vốn cho thấy niềm tin vào chiến lược tăng trưởng dài hạn, năng lực điều hành cũng như khả năng tạo dòng tiền ổn định của doanh nghiệp.

Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức không chỉ mang lại tính thanh khoản tốt hơn cho cổ phiếu, mà còn là minh chứng cho việc HAH đang xây dựng được nền tảng tài chính lành mạnh, hấp dẫn đối với nhà đầu tư giá trị và đầu tư dài hạn.

3.2. Một số rủi ro khi đầu tư HAH

Dù sở hữu tiềm năng tăng trưởng ổn định và chiến lược mở rộng bài bản, cổ phiếu HAH vẫn tồn tại một số rủi ro đặc thù của ngành vận tải biển và những yếu tố ngoại cảnh khó lường. Việc nhận diện và đánh giá các rủi ro này một cách đầy đủ là điều cần thiết để nhà đầu tư đưa ra quyết định phù hợp với khẩu vị rủi ro và mục tiêu đầu tư của mình. Dưới đây là các rủi ro chính mà nhà đầu tư cần cân nhắc trước khi giải ngân vào HAH trong năm 2025.

• Biến động giá cước vận tải: Ngành vận tải biển mang tính chu kỳ rõ rệt. Nếu nhu cầu vận chuyển giảm hoặc cung vượt cầu, giá cước sẽ giảm, ảnh hưởng đến doanh thu. Thực tế, HAH từng chịu áp lực lớn trong năm 2023 do giá cước lao dốc.
• Tác động từ kinh tế thế giới: Lạm phát, chính sách lãi suất cao, hay các rào cản thương mại quốc tế có thể ảnh hưởng đến hoạt động xuất nhập khẩu – yếu tố cốt lõi trong doanh thu của HAH.
• Rủi ro tài chính và nợ vay: HAH hiện có tỷ lệ nợ vay trên tổng tài sản khoảng 22%. Ngoài ra, công ty vừa vay thêm 300 tỷ đồng để đầu tư mua tàu. Nếu hiệu quả vận hành không đạt kỳ vọng, áp lực tài chính có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận.
• Áp lực cạnh tranh tại khu vực Hải Phòng: Các đối thủ lớn như cảng Đình Vũ, Tân Cảng Hải Phòng hay PTSC Đình Vũ tạo ra sự cạnh tranh về giá và sản lượng, có thể ảnh hưởng tới thị phần của HAH.
• Rủi ro từ bất ổn địa chính trị: Các căng thẳng toàn cầu – như xung đột tại Biển Đỏ – có thể gián đoạn chuỗi cung ứng và gây ảnh hưởng đến hoạt động vận tải biển, không loại trừ khả năng ảnh hưởng đến đội tàu của HAH.

Cổ phiếu HAH là lựa chọn đáng cân nhắc trong năm 2025 cho những nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội dài hạn trong ngành logistics và vận tải biển. Với kế hoạch mở rộng đội tàu, sản lượng khai thác cảng tăng mạnh và nền tảng tài chính ổn định, HAH có tiềm năng tăng trưởng bền vững. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý các rủi ro như biến động giá cước, cạnh tranh khu vực và yếu tố kinh tế toàn cầu.

Nếu bạn đang băn khoăn có nên đầu tư cổ phiếu HAH năm 2025, thì câu trả lời sẽ phụ thuộc vào khẩu vị rủi ro và chiến lược đầu tư của bạn. HAH phù hợp với nhà đầu tư trung – dài hạn, ưu tiên doanh nghiệp có định hướng phát triển rõ ràng và vị thế vững chắc trong ngành.

Disclaimers: Bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư. Các dữ liệu trong bài có thể đã cũ do yếu tố thời gian, vui lòng chủ động tìm hiểu thêm thông tin.