Lịch sử giá cổ phiếu ACB (2006 – 2025): Toàn cảnh biến động & Nhận định xu hướng xu hướng tương lai

Khi nhắc đến nhóm cổ phiếu ngân hàng tại Việt Nam, không thể không nhắc đến cổ phiếu ACB của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Á Châu. Được mệnh danh là “ngân hàng của sự an toàn” và “tăng trưởng bền vững”, giá cổ phiếu ACB luôn là một trong những mã blue-chip thu hút sự quan tâm lớn của các nhà đầu tư giá trị và các quỹ ngoại.

Trong bài viết sau, VNSC sẽ phân tích chi tiết về lịch sử biến động của giá cổ phiếu ACB từ 2006 đến nay, lý giải nguyên nhân đằng sau những con sóng và đánh giá khách quan cơ hội – rủi ro khi đầu tư vào cổ phiếu ACB trong bối cảnh hiện tại.

1. Ngân Hàng Á Châu (ACB): “Tái sinh” từ khủng hoảng & Vị thế Ngân hàng bán lẻ hàng đầu

Thành lập vào năm 1993, Ngân hàng Á Châu (ACB) từng là biểu tượng của khối ngân hàng TMCP tư nhân. Tuy nhiên, “cơn bão” năm 2012 liên quan đến Bầu Kiên đã đẩy ngân hàng vào cuộc khủng hoảng chưa từng có, buộc phải bước vào giai đoạn tái cấu trúc đau đớn để xử lý các khoản nợ xấu khổng lồ.

Đi qua những ngày tháng thăng trầm, từ sau 2018, ACB đã thực sự “hồi sinh” và bứt phá ngoạn mục, lấy lại vị thế dẫn đầu trong mảng bán lẻ nhờ chiến lược phát triển bền vững dựa trên 4 trụ cột:

• Chất lượng tài sản vượt trội: Luôn duy trì tỷ lệ nợ xấu (NPL) ở mức thấp nhất ngành.
• Quản trị rủi ro thận trọng: Tiên phong áp dụng các chuẩn mực quốc tế (Basel III).
• Hiệu quả hoạt động cao: Tỷ lệ CASA (tiền gửi không kỳ hạn) và ROE luôn nằm trong top đầu.
• Công nghệ số: Đẩy mạnh chuyển đổi số với ứng dụng ACB ONE.

Ngày nay, ACB không chỉ là một “ngân hàng sạch” về tài chính mà còn là một cổ phiếu Blue-chip “trụ”, đóng vai trò dẫn dắt VN-Index và là lựa chọn không thể thiếu trong danh mục của các “cá mập” tài chính.

Nguồn: Website chính thức của ACB

2. Lịch sử biến động giá cổ phiếu ACB 2006 – 2025

(Lưu ý: Số liệu giá đã được điều chỉnh cho các sự kiện chia tách, cổ tức bằng cổ phiếu để phản ánh đúng thực tế)

3. Phân tích chi tiết lịch sử biến động giá cổ phiếu ACB (2006 – 2025)

Hành trình gần hai thập kỷ của giá cổ phiếu ACB tựa như một bộ phim về sự trỗi dậy mạnh mẽ từ khủng hoảng, thể hiện rõ nội lực và khả năng quản trị vượt trội.

Giai đoạn 2006-2008: Lên sàn (HNX) và Cú sốc Khủng hoảng

• 2006 – 2007

Cuối năm 2006 (niêm yết vào 31/10/2006 và bắt đầu giao dịch vào 21/11/2006), ACB niêm yết trên sàn HNX. Giai đoạn 2006 – 2007 đang là thời kỳ “hoàng kim” của thị trường chứng khoán Việt Nam, được thúc đẩy bởi dòng vốn ngoại dồi dào sau khi Việt Nam gia nhập WTO và sự hưng phấn của nhà đầu tư nội địa. Cổ phiếu ACB, với vị thế là một trong những ngân hàng TMCP tư nhân hàng đầu thời điểm đó, đã hưởng lợi cực lớn từ dòng tiền này. 

Chỉ trong 2 tháng cuối năm 2006, giá cổ phiếu ACB ghi nhận mức tăng trưởng kỷ lục, đạt khoảng +63.2% (theo giá điều chỉnh). Năm 2007 tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, đạt khoảng +42.2%.

Sự tăng trưởng này phản ánh định giá lại tài sản ngân hàng trong thị trường vốn đang phát triển, nhưng đồng thời cũng là sự hình thành của một bong bóng tài sản lớn dựa trên kỳ vọng và tâm lý đám đông.

• Năm 2008 (sụt giảm – 61.7%) 

Năm 2008 là một “năm đáng nhớ” với thị trường tài chính ngân hàng Việt Nam, nơi ACB phải đối mặt với áp lực kép: khủng hoảng nội tại (lạm phát, lãi suất) và khủng hoảng toàn cầu.

Cuộc Khủng hoảng Tài chính toàn cầu ( bùng nổ, kéo theo sự “co rút” tín dụng và mất thanh khoản dòng vốn toàn cầu. Tại thị trường Việt Nam: Các chỉ số VN-Index và HNX-Index đều giảm gần 70% so với đầu năm, thuộc nhóm chỉ số giảm mạnh nhất thế giới.

Cổ phiếu ACB không nằm ngoài xu hướng này. Năm 2008, giá cổ phiếu ACB sụt giảm mạnh -61.7% (theo giá điều chỉnh) – ghi nhận mức giá thấp nhất lịch sử là 1.620 VNĐ (theo giá điều chỉnh, vào khoảng tháng 6/2008).

Sự sụt giảm kinh hoàng này không chỉ đến từ sự mất niềm tin của nhà đầu tư vào cổ phiếu mà còn do các yếu tố nội tại của hệ thống ngân hàng Việt Nam thời điểm đó: lạm phát cao (gần 20%), lãi suất huy động tăng vọt (18%/năm), và tăng trưởng tín dụng bị kiểm soát chặt chẽ. Môi trường kinh doanh hỗn loạn làm suy giảm nghiêm trọng chất lượng tín dụng và thu nhập ròng từ lãi của các ngân hàng.

Giai đoạn 2009 – 2012: Phục hồi và “Biến cố Thiên nga đen”

Năm 2009, sau cú sốc Khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008, thị trường chứng khoán toàn cầu và Việt Nam có một đợt phục hồi kỹ thuật mạnh mẽ nhờ các gói kích thích kinh tế toàn cầu và sự nới lỏng chính sách tiền tệ ban đầu.

Giai đoạn này là minh chứng cho thấy ngay cả một ngân hàng được coi là có nền tảng tốt cũng có thể bị đẩy vào khủng hoảng bởi các sự kiện pháp lý và tâm lý đột ngột. Cổ phiếu ACB phục hồi mạnh mẽ, đạt mức tăng trưởng ấn tượng +41.8% trong năm 2009. Sự phục hồi này phản ánh điều chỉnh giá trị sau khi bị bán tháo quá mức. Dòng tiền tin rằng ACB là một ngân hàng có nền tảng tốt và có khả năng phục hồi theo chu kỳ kinh tế chung.

Tuy nhiên, ngay sau đó, giai đoạn 2010 – 2012 lại đánh dấu thời kỳ kinh tế vĩ mô khó khăn của Việt Nam: lạm phát cao, chính sách tiền tệ thắt chặt, và bong bóng bất động sản bắt đầu vỡ. Môi trường kinh doanh khó khăn làm gia tăng nợ xấu và giảm thu nhập ròng từ lãi của toàn bộ hệ thống ngân hàng. Giá cổ phiếu ACB, giống như thị trường chung, duy trì xu hướng giảm.

Nổi bật nhất trong giai đoạn này phải kể đến biến cố “Thiên nga đen” – một cú sốc thanh khoản đột ngột và lớn nhất trong lịch sử ACB. Vào tháng 8/2012, ông Nguyễn Đức Kiên (Bầu Kiên), một trong những cổ đông sáng lập và Phó Chủ tịch Hội đồng Quản trị quyền lực của ACB, bị bắt giữ vì các hành vi vi phạm pháp luật.

Sự kiện này tạo ra một cú sốc tâm lý cực lớn đối với công chúng và thị trường. Người dân lo sợ về sự ổn định của ngân hàng và ồ ạt rút tiền gửi, đẩy ACB vào cuộc khủng hoảng thanh khoản nghiêm trọng nhất lịch sử. Giá cổ phiếu ACB lao dốc thảm khốc, rơi xuống vùng đáy.

Sự sụt giảm giá cổ phiếu là sự trừng phạt của thị trường đối với rủi ro quản trị và rủi ro danh tiếng. Cú sốc này đã chứng minh rằng yếu tố niềm tin và quản trị có thể hủy hoại giá trị doanh nghiệp nhanh chóng hơn cả suy thoái kinh tế.

Giai đoạn 2013 – 2017: Giai đoạn “Tái cơ cấu” và Tích lũy

Sau biến cố năm 2012, ACB phải đối mặt với hai vấn đề lớn: khủng hoảng niềm tin và các khoản nợ xấu khổng lồ tồn đọng.

Ban lãnh đạo ACB đã chấp nhận hy sinh lợi nhuận ngắn hạn, tập trung toàn lực vào:

• Trích lập dự phòng mạnh mẽ: Tăng cường trích lập dự phòng rủi ro cho các khoản nợ xấu. Việc này trực tiếp ăn mòn lợi nhuận ròng trong các năm đó, khiến lợi nhuận tăng trưởng rất chậm hoặc đi ngang.
• Xử lý tài sản đảm bảo: Chủ động thu hồi và xử lý các tài sản đảm bảo liên quan đến các khoản nợ xấu lớn.
• Củng cố quản trị: Tái cơ cấu mô hình quản trị, tăng cường tính minh bạch để lấy lại niềm tin công chúng.

Kết quả, giá cổ phiếu ACB giao dịch lĩnh xình ở vùng đáy trong nhiều năm. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường, chờ đợi kết quả rõ ràng từ quá trình xử lý nợ xấu.

Năm 2017 đánh dấu sự đảo chiều ngoạn mục. ACB cơ bản đã xử lý xong hoặc trích lập gần hết dự phòng cho các khoản nợ xấu lớn. Chất lượng tài sản (Nợ xấu/Tổng Dư nợ) cải thiện rõ rệt, rủi ro tiềm ẩn giảm xuống mức an toàn. Đồng thời, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi (cho vay) được “giải phóng” và bắt đầu tăng trưởng mạnh mẽ trở lại.

Giá cổ phiếu ACB đã có một năm tăng trưởng kỷ lục +109.7% (gần như tăng gấp đôi). Sự tăng trưởng này cũng phản ánh niềm tin rằng ngân hàng đã vượt qua khủng hoảng và có thể tăng trưởng bền vững trong nhiều năm tiếp theo.

Giai đoạn 2018-2019: Tích lũy đi ngang

Sau cú tăng mạnh +109.7% năm 2017, giá cổ phiếu ACB bước vào giai đoạn “nghỉ ngơi” và tích lũy.

ACB tận dụng thời gian này để tiếp tục củng cố nền tảng, tập trung vào chuyển đổi số, tăng trưởng tín dụng bán lẻ và duy trì chất lượng tài sản tốt. Tăng trưởng giá cổ phiếu ở mức rất thấp (trung bình 0.8%/năm). Đây là giai đoạn thị trường đang tiêu hóa mức tăng giá trước đó và chờ đợi bằng chứng về khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận dài hạn.

Giai đoạn 2020-2021: Bùng nổ và Khẳng định vị thế (Chuyển sang HOSE)

Giai đoạn này là đỉnh cao của sự công nhận của thị trường đối với chất lượng của ACB.

Năm 2020, dù COVID-19 ảnh hưởng đến kinh tế, ACB vẫn ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ và chất lượng tài sản thuộc top đầu ngành. Giá cổ phiếu ACB tăng trưởng ấn tượng +60.2% trong năm 2020.

Tháng 12/2020, ACB chính thức chuyển niêm yết từ HNX sang sàn HOSE (Sàn TP.HCM). Sự kiện này là một “cú hích” lớn mở ra:

• Tiếp cận dòng vốn ngoại: HOSE có quy mô lớn hơn và là nơi các quỹ ngoại và các quỹ ETF (Quỹ hoán đổi danh mục) tập trung rót vốn.
• Thêm vào rổ chỉ số: Cổ phiếu được thêm vào các rổ chỉ số quan trọng như VN30, buộc các quỹ ETF phải mua ACB theo tỷ trọng của chỉ số, thúc đẩy nhu cầu và thanh khoản.

Nối tiếp đà này, giá cổ phiếu tăng thêm +53.5%trong năm 2021. ACB khẳng định vị thế là ngân hàng bán lẻ hàng đầu với biên lợi nhuận (NIM) và ROE vượt trội.

Giai đoạn 2022 – 2024: Vững vàng trong “Thị trường gấu” và phục hồi mạnh mẽ

Giai đoạn 2022 – 2024 tiếp tục chứng minh sự hiệu quả của chiến lược quản trị rủi ro thận trọng của ACB.

Năm 2022, VN-Index trải qua một “Bear Market” (Thị trường Gấu) khốc liệt (giảm >35%) do tăng lãi suất và các vấn đề vĩ mô (vụ vỡ nợ trái phiếu doanh nghiệp, lừa đảo).

Giá cổ phiếu ACB cũng điều chỉnh, nhưng chỉ giảm -20.6%. Mức giảm này ít hơn đáng kể so với thị trường chung và nhiều ngân hàng khác, chứng minh chất lượng tài sản vượt trội của ACB (tỷ lệ nợ xấu thấp) so với các đối thủ phải lao đao vì nợ xấu BĐS và TPDN.

Nhà đầu tư tìm đến ACB như một “hầm trú ẩn” chất lượng cao. Trong khi dòng tiền đầu cơ rút ra khỏi các cổ phiếu rủi ro, dòng vốn tìm đến ACB để đảm bảo an toàn.

Giai đoạn 2023 – 2024, với khẩu vị rủi ro thận trọng đã chứng minh được sự vững vàng. Lợi nhuận của ACB vẫn tăng trưởng ổn định trong khi chi phí trích lập dự phòng thấp. Giá cổ phiếu phục hồi và tăng trưởng mạnh, với mức tăng trưởng trung bình +29.6%/năm vượt trội hơn VN-Index và nhiều cổ phiếu cùng ngành khác.

Năm 2025: Tiếp tục tăng trưởng và lập đỉnh lịch sử mới

Tổng tăng trưởng (tính đến T11/2025): +15.5% (YTD)

• Giá thấp nhất: 17,340 đ
• Giá cao nhất: 29.500 ₫ (Tháng 8/2025) – đỉnh cao lịch sử mới.
• Mức tăng từ đáy lên đỉnh: +15.96%

Giá cổ phiếu ACB năm 2025 tăng trưởng bền vững, không “sốc” như các cổ phiếu khác, mà đi lên song hành cùng kết quả kinh doanh. Thành công này trong năm 2025 được xây dựng dựa trên chất lượng tài sản và hiệu quả hoạt động vượt trội, lập đỉnh lịch sử mới và củng cố vị thế blue-chip chất lượng cao.

• Sức khỏe tài sản vượt trội: Tỷ lệ nợ xấuNPL thấp nhất ngành (1.2%) trong khi nhiều ngân hàng vẫn đang chật vật với nợ xấu. Yếu tố này là điểm cộng lớn nhất, thu hút nhà đầu tư tổ chức.
• Khả năng sinh lời ổn định:  Tỷ lệ NIM được duy trì ở mức cao (~4.0%), CASA tiếp tục cải thiện: Q1 đạt 22.1% – Q2 đạt 22.6% và Q3 đạt 22.9%, một lần nữa khẳng định niềm tin thị trường vào năng lực và nội lực mạnh mẽ của ACB.
• Định giá có cơ sở: Đà tăng giá +15.5% là sự định giá lại hợp lý của thị trường đối với chất lượng tài sản và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận. Cổ phiếu đi lên song hành cùng sự phát triển nền tảng của chính ACB, không có sự tăng giá “sốc” thiếu cơ sở.
• FED cắt giảm lãi suất: Việc FED bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất từ T9/2025 là tín hiệu vĩ mô tích cực. Lãi suất toàn cầu giảm sẽ giảm chi phí vốn và kích thích nhu cầu tín dụng, đồng thời tạo điều kiện để NIM của các ngân hàng Việt Nam (bao gồm cả ACB) được kỳ vọng cải thiện trong các quý tiếp theo.

ACB tiếp tục được các quỹ ngoại và nhà đầu tư giá trị “chọn mặt gửi vàng”. Dòng vốn này tìm kiếm sự an toàn, chất lượng tài sản và tăng trưởng ổn định, cho thấy ACB là một trong những cổ phiếu ngân hàng có chất lượng và đáng tin cậy để hold dài hạn.

4. Đánh giá cơ hội và rủi ro khi đầu tư vào cổ phiếu ACB

Cơ hội đầu tư

• Ngân hàng “Sạch” nhất: ACB có chất lượng tài sản hàng đầu, tỷ lệ nợ xấu thấp nhất và bộ đệm bao phủ nợ xấu (LLR) luôn ở mức cao (>100%). Ngân hàng gần như không chịu ảnh hưởng từ rủi ro trái phiếu doanh nghiệp.
• Khả năng sinh lời vượt trội: NIM và ROE của ACB luôn duy trì ở top đầu ngành, cho thấy hiệu quả hoạt động kinh doanh vượt trội. 
• Hiệu quả bán lẻ: Vị thế ngân hàng Bán lẻ giúp ACB có khả năng tối ưu hóa lãi suất cho vay và giảm thiểu rủi ro tập trung. ACB có tệp khách hàng cá nhân và SME trung thành, giúp duy trì tỷ lệ CASA cao và chi phí vốn (CoF) thấp. 
• Chuyển đổi số mạnh mẽ (ACB ONE): Ứng dụng ACB ONE liên tục được cải tiến, thu hút người dùng trẻ, là công cụ hiệu quả để tăng tỷ lệ CASA.
• Cổ tức đều đặn: ACB duy trì chính sách trả cổ tức đều đặn hàng năm (kết hợp tiền mặt và cổ phiếu), phù hợp với nhà đầu tư dài hạn.

Rủi ro cần cân nhắc

Rủi ro của ACB chủ yếu không đến từ chất lượng tài sản mà từ định giá và tốc độ tăng trưởng trong tương lai.

• Rủi ro vĩ mô chung: Nếu kinh tế phục hồi chậm hơn dự kiến, tăng trưởng tín dụng (động lực chính của ngân hàng) có thể bị ảnh hưởng. 
• Sức ép NIM: Nếu NHNN buộc phải giữ lãi suất huy động cao hơn dự kiến, chi phí vốn (CoF) của ACB sẽ tăng, gây áp lực lên NIM.
• Tăng trưởng chậm hơn (Law of Large Numbers): Khi quy mô lợi nhuận và tài sản của ACB đã lớn, việc duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận như các giai đoạn phục hồi trước đây (30% – 40%) sẽ khó khăn hơn. Thị trường nên đặt kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận bền vững ở mức 15%-20%/năm là hợp lý hơn. Nếu ACB không đạt được mức này, cổ phiếu có thể bị điều chỉnh.
• Định giá cao: Vì là “hàng hiệu”, cổ phiếu ACB thường được giao dịch ở mức P/B (Giá/Giá trị sổ sách) cao hơn so với trung bình ngành. Mức định giá này đã phản ánh phần lớn chất lượng và sự ổn định của ngân hàng. Điều này làm giảm biên an toàn cho nhà đầu tư mới. Bất kỳ tin tức tiêu cực nào (dù nhỏ) cũng có thể dẫn đến việc giảm giá mạnh hơn so với các cổ phiếu khác có định giá thấp hơn.

5. Cách mở tài khoản trên VNSC by Finhay để giao dịch cổ phiếu ACB

Để bắt đầu giao dịch cổ phiếu ACB, bạn cần mở một tài khoản chứng khoán. Dưới đây là hướng dẫn chi tiết các bước mở tài khoản tại VNSC (by Finhay).

Để tải ứng dụng VNSC by Finhay, vui lòng chọn liên kết phù hợp với hệ điều hành của bạn:

• Dành cho iOS (iPhone/iPad): VNSC by Finhay – Save & Invest on the App Store
• Dành cho Android: VNSC by Finhay – Save & Invest – Ứng dụng trên Google Play

Ngoài ra, để tải ứng dụng VNSC by Finhay một cách nhanh chóng và tiện lợi, bạn có thể quét mã QR dưới đây:

Bước 2: Đăng ký tài khoản

• Mở ứng dụng VNSC và chọn Đăng ký.
• Nhập số điện thoại của bạn và mã giới thiệu (nếu có).
• Nhập mã OTP được gửi về điện thoại để xác thực.

Bước 3: Xác minh danh tính (eKYC)

Đây là bước quan trọng để xác minh thông tin của bạn.

• Chụp ảnh CMND/CCCD: Hệ thống sẽ yêu cầu bạn chụp mặt trước và mặt sau của CMND/CCCD. Hãy đảm bảo hình ảnh rõ nét, không bị lóa sáng và đầy đủ thông tin.
• Xác thực khuôn mặt: Bạn cần thực hiện các thao tác theo hướng dẫn của ứng dụng để xác thực khuôn mặt (xoay trái, xoay phải, nhắm mở mắt…).
• Điền thông tin cá nhân: Điền các thông tin bổ sung như họ tên, ngày sinh, địa chỉ, nghề nghiệp, email…

Bước 4: Ký hợp đồng mở tài khoản

• Sau khi xác minh danh tính thành công, bạn sẽ được chuyển đến bước ký hợp đồng.
• Kiểm tra lại toàn bộ thông tin cá nhân trên hợp đồng.
• Nhập mã OTP để xác nhận chữ ký điện tử.

Bước 5: Hoàn Tất và Bắt Đầu Giao Dịch

• Khi ký hợp đồng, tài khoản của bạn sẽ được phê duyệt và kích hoạt trong thời gian ngắn.
• Bạn có thể nạp tiền vào tài khoản và bắt đầu đặt lệnh giao dịch cổ phiếu ACB trên nền tảng VNSC

6. Kết luận

Hành trình của giá cổ phiếu ACB cho thấy một sự tăng trưởng dài hạn ấn tượng, phản ánh quá trình “tái sinh” ngoạn mục từ khủng hoảng. Giai đoạn 2022 – 2024 đã chứng minh vị thế “phòng thủ” vững chắc của ngân hàng.

Đầu tư vào cổ phiếu ACB tại thời điểm này (vùng giá 2x.xxx) là đầu tư vào sự ổn định, minh bạch và tăng trưởng bền vững. Đây là một cổ phiếu cốt lõi (core holding) lý tưởng cho danh mục của các nhà đầu tư dài hạn, không phù hợp với những người tìm kiếm sự tăng trưởng “bằng lần” trong thời gian ngắn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này cung cấp các phân tích và nhận định cổ phiếu ACB dựa trên các nguồn thông tin công khai và dữ liệu lịch sử. Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư cần tự thực hiện nghiên cứu và chịu hoàn toàn trách nhiệm về quyết định của mình.