Theo chuyên gia, việc “đu” theo giá vàng trong giai đoạn này cũng khá rủi ro.
Tại chương trình “Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh vượng”, ông Nguyễn Việt Đức, Giám đốc Kinh doanh Số, Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) đã đưa ra nhận định về kết quả kinh doanh quý 1 của các công ty chứng khoán.
Theo vị chuyên gia, trong quý 1, ngành chứng khoán ghi nhận kết quả kinh doanh rất phân hóa. Những công ty có thị phần lớn nhất như SSI, TCBS … cơ bản vẫn tăng trưởng đều đặn 8 – 9%, mảng kinh doanh này hỗ trợ mảng khác.
Tuy nhiên, lợi nhuận của những CTCK liên quan đến ngân hàng tăng mạnh, như VPBankS, MBS, HDS,… Cơ bản, những công ty cho vay được margin, có huy động được hệ thống ngân hàng để bán trái phiếu có kết quả kinh doanh khá tốt.
Ngược lại, có hai nhóm đạt kết quả khá tiêu cực. Thứ nhất, nhiều CTCK quy mô nhỏ thu lỗ. Nguyên nhân là bởi các CTCK nhỏ dựa nhiều vào phí môi giới và cho vay với NĐT cá nhân. Nhưng trong quý 1 vừa qua, phí môi giới mặt bằng chung đã giảm do cạnh tranh khốc liệt, trong khi cho vay NĐT cá nhân không phục hồi quá nhiều. Do đó, ông Đức đánh giá những CTCK nhỏ, không có ngân hàng đứng sau sẽ tiếp tục gặp khó khăn.
Thứ hai, những CTCK phụ thuộc nhiều vào tự doanh cũng bị ảnh hưởng. Nguyên nhân là do thị trường trong quý I vừa qua vẫn tăng, nhưng những cổ phiếu chiếm tỷ trọng cao như FPT lại giảm. Những công ty có tỷ trọng FPT cao, chẳng hạn như HCM, SHS … cũng bị ảnh hưởng một phần.
Sang tháng 5, thị trường hy vọng nhiều vào KRX, giúp doanh nghiệp chứng khoán tích cực hơn. "Tuy nhiên, tôi đánh giá rằng tác động của KRX cũng sẽ ở mức vừa phải, bởi vĩ mô vẫn là yếu tố quan trọng. Nếu ông Trump cứ tiếp tục đưa ra những chính sách thương mại mạnh tay, ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp, thanh khoản cũng khó cải thiện", chuyên gia VPBankS nêu rõ.
Câu chuyện KRX rất tốt, nhưng cần nhìn nhận trong khoảng 1- 2 năm tới. Còn trong năm nay, KRX chưa thể tác động nhiều đến thanh khoản của thị trường.
“Đu” theo giá vàng trong giai đoạn này khá rủi ro
Liên quan tới việc giá vàng thế giới và trong nước cùng tăng mạnh lên mức giá chưa từng có, câu hỏi được đặt ra là việc đổi vàng để đầu tư chứng khoán có phải là lựa chọn phù hợp hay không.
Giải đáp thắc mắc này, ông Đức cho biết đã từng chia sẻ về việc phân bổ khoảng 10% vào vàng. Và thực tế, trong năm nay, 10% đó đã giúp gỡ lại phần còn lại của danh mục.
Theo chuyên gia VPBankS, giá vàng trong giai đoạn này lên bởi nhiều yếu tố. Goldman Sachs cũng đưa kịch bản rằng giá vàng lên 3.400 USD/ounce và có thể lên 4.000 USD/ounce vào năm 2026. Có thể khẳng định giá vàng đang trong sóng tăng rất mạnh.
Tuy nhiên, sóng tăng thường sẽ đi kèm với một sóng giảm rất mạnh, tương tự với diễn biến cổ phiếu VIC vừa qua. Bitcoin, vàng và chứng khoán cũng đều như vậy. Cho nên, việc “đu” theo giá vàng trong giai đoạn này cũng khá rủi ro.
Thay vào đó, NĐT có thể tập trung chốt lời vàng và chuyển dần sang chứng khoán, vốn đang rẻ hơn. Ngoài ra, NĐT cần lưu ý rằng không phải cứ suy thoái, khủng hoảng giá vàng sẽ tăng. Chỉ có giai đoạn đầu của cuộc suy thoái, giá vàng mới tăng. Còn khi chứng khoán xuống, tiền tệ xuống, NĐT sẽ bán vàng để bù vào thanh khoản cho những kênh khác.
Diễn biến VN-Index
"Thông thường, đáy thị trường là khi chứng khoán giảm và vàng cũng giảm. Khi đó, NĐT phải mua chứng khoán chứ không phải vàng. Tôi cũng dự đoán rằng giá vàng sắp đạt đỉnh trong khoảng 3.400 đến 3.500 USD/ounce và thời điểm này sẽ không quá xa", chuyên gia nêu quan điểm.
VNSC By Finhay 
12-09-2025 4:48:53 
