Đánh giá về cổ phiếu SSI: Có nên mua trong cuối năm 2025?

Cổ phiếu SSI luôn nằm trong top các mã được nhà đầu tư quan tâm hàng đầu trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Là một trong những công ty chứng khoán hàng đầu (top 10), SSI được đánh giá cao về độ uy tín và khả năng sinh lời. Vậy, liệu có nên đầu tư cổ phiếu SSI trong năm 2025? VNSC  mời bạn tham khảo bài viết để có cái nhìn tổng quan, đánh giá hiệu quả kinh doanh hiện tại cũng như phân tích tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của cổ phiếu SSI.

Tổng quan về Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI

SSI là mã cổ phiếu do Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI phát hành. Công ty được thành lập vào năm 1989 và chính thức hoạt động trên thị trường chứng khoán Việt Nam từ tháng 12 năm 1999. Trụ sở chính của SSI đặt tại Tòa nhà SSI, Số 72 Nguyễn Huệ, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh cùng nhiều chi nhánh và phòng giao dịch khác tại Hà Nội và TP. Hồ Chí Minh.

SSI hoạt động trong lĩnh vực môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, nghiệp vụ ngân hàng đầu tư và quản lý quỹ đầu tư. Ngoài ra, SSI còn cung cấp một số dịch vụ khác như tư vấn đầu tư, nghiên cứu – phân tích thị trường, lưu ký chứng khoán, cho vay ký quỹ… Trong quá trình hoạt động, SSI đã đạt được nhiều danh hiệu và giải thưởng uy tín từ nhà nước và các tổ chức tài chính như:

• Danh hiệu “Anh hùng lao động” thời kỳ đổi mới do Nhà nước trao tặng.
• Top 500 doanh nghiệp tăng trưởng nhanh nhất Việt Nam 2024 và Top 50 doanh nghiệp tăng trưởng xuất sắc Việt Nam do  VNR – Vietnamnet trao tặng.
• Nhà tư vấn phát hành trái phiếu tốt nhất Việt Nam do Tạp chí The Asset trao tặng.

Cổ phiếu SSI được niêm yết lần đầu tại HNX vào năm 2006 và chuyển sang HOSE vào năm 2007. Hiện nay, SSI là một trong những công ty chứng khoán lớn nhất Việt Nam, với vốn điều lệ đạt hơn 19.640 tỷ đồng (tính đến ngày 25/12/2024). 

Ba cổ đông lớn nhất của SSI hiện tính tới ngày 04/11/2024) bao gồm: 

• Tập đoàn chứng khoán Daiwa nắm giữ 15,28% cổ phần.
• Công ty TNHH Đầu tư NDH Việt Nam nắm giữ 8,32% cổ phần.

• Công ty TNHH Bất động sản Sài Gòn Đan Linh nắm giữ 3,88% cổ phần.

Lịch sử giá cổ phiếu SSI

Trong 5 năm qua, cổ phiếu SSI đã trải qua nhiều biến động đáng chú ý, phản ánh rõ nét tình hình thị trường chứng khoán Việt Nam và hiệu quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI. Dưới đây là diễn biến giá cổ phiếu SSI theo từng giai đoạn cụ thể:

Đầu năm 2020, cổ phiếu SSI chịu tác động mạnh từ đại dịch COVID-19, giảm về mức thấp nhất khoảng 6.000 đồng/cp. Tuy nhiên, nhờ chính sách kiểm soát dịch tốt và các gói hỗ trợ kinh tế, giá cổ phiếu nhanh chóng phục hồi về cuối năm. 

Tới năm 2021, đây là năm SSI bứt phá mạnh mẽ nhờ sự sôi động của thị trường. Dòng tiền F0 đổ vào thị trường giúp thanh khoản bùng nổ, SSI ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh và giá cổ phiếu chạm đỉnh ~51.000 đồng/cp cuối năm, khẳng định vị thế dẫn đầu.

Năm 2022, thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh do áp lực lạm phát và chính sách tiền tệ thắt chặt. Giá cổ phiếu SSI giảm theo xu hướng chung, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư và ảnh hưởng từ thị trường trái phiếu, bất động sản. 

Tuy nhiên, năm 2023 SSI ghi nhận sự hồi phục rõ nét nhờ chính sách nới lỏng và cải thiện kết quả kinh doanh. Đến tháng 9/2023, giá cổ phiếu đạt đỉnh 36.450 đồng/cp, khẳng định sức hút của SSI khi thị trường dần ổn định trở lại.

Năm 2024 – đầu 2025: Giá cổ phiếu SSI giao dịch ổn định trong vùng 25.000 – 35.000 đồng, với mức giá tham chiếu khoảng 37.000 đồng/cp vào tháng 3/2024. Cổ phiếu giữ vững sức hút với nhà đầu tư nhờ nền tảng tài chính mạnh, lợi nhuận cải thiện và vị thế hàng đầu trong ngành chứng khoán.

Có nên đầu tư cổ phiếu SSI trong năm 2025 không?

Quyết định có nên mua cổ phiếu SSI trong năm 2025 phụ thuộc vào nhiều yếu tố. Dưới đây là các phân tích chi tiết về tiềm năng tăng trưởng cũng như những rủi ro cần cân nhắc.

Tiềm năng cổ phiếu SSI

Trong những năm gần đây, SSI đã liên tục ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng, với doanh thu và lợi nhuận gia tăng. Theo báo cáo tài chính Quý I/2025, SSI ghi nhận tổng doanh thu 2.1 tỷ đồng, tăng gần 10% so với cùng kỳ năm trước (Q1/2024). Sau khi trừ chi phí, SSI ghi nhận lợi nhuận trước thuế vượt 1.017 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 819 tỷ đồng, đều tăng 13% so với cùng kỳ. Với kết quả này, công ty đã hoàn thành 24% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Trong đó, doanh thu từ mảng tự doanh (lãi từ tài sản tài chính FVTPL) đóng góp lớn nhất với 1.039 tỷ đồng – chiếm gần 50% tổng doanh thu và tăng 15% so với cùng kỳ. Mảng cho vay và phải thu (bao gồm margin) ghi nhận mức tăng tốt, đóng góp 628 tỷ đồng, tăng trên 40% so với cùng kỳ. Các mảng khác như môi giới chứng khoán, tư vấn và lưu ký chứng khoán mang về tổng cộng 403 tỷ đồng, trong đó môi giới đạt 311 tỷ đồng, và các dịch vụ tư vấn, lưu ký ghi nhận khoảng 92 tỷ đồng.

Tổng tài sản của SSI trong quý I/2025 tăng khoảng 14,5%, đạt trên 83 nghìn tỷ đồng, chủ yếu nhờ vào việc tăng cường các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn. Đây là dấu hiệu tích cực cho thấy doanh nghiệp đang có chiến lược phân bổ vốn linh hoạt nhằm tối ưu hóa hiệu suất đầu tư trong ngắn và trung hạn.

Cổ phiếu SSI vẫn giữ vững đà tăng trưởng nhờ nguồn thu ổn định từ mảng tự doanh và mảng cho vay, dù doanh thu từ mảng môi giới có xu hướng giảm nhẹ so với các quý trước. Diễn biến này cho thấy chiến lược chuyển dịch từ phí giao dịch sang dòng thu nhập bền vững của SSI đang phát huy hiệu quả, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chứng khoán nhiều biến động. 

Rủi ro khi đầu tư

Đầu tư vào cổ phiếu SSI trong năm 2025 tiềm ẩn một số rủi ro mà nhà đầu tư cần cân nhắc:

• Rủi ro từ biến động thị trường chứng khoán: Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ các yếu tố vĩ mô như lãi suất, tỷ giá, chính sách thuế quan và xu hướng dòng vốn toàn cầu, cũng như tâm lý nhà đầu tư trong nước. Nếu chỉ số VN-Index lao dốc hoặc đi ngang trong thời gian dài, khối lượng giao dịch giảm, và các hoạt động kinh doanh chính của SSI sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực, đặc biệt là doanh thu từ hoạt động môi giới và tự doanh.
• Rủi ro tín dụng: Tổng nợ ngắn hạn hơn 56.000 tỷ đồng (chiếm 99,8% tổng nợ) khiến SSI chịu áp lực đáo hạn lớn nếu thị trường không thuận lợi hoặc lãi suất vay tăng. Rủi ro thanh khoản sẽ gia tăng nếu dòng tiền từ tự doanh hoặc margin bị gián đoạn.
• Mảng môi giới đang suy yếu: Doanh thu từ môi giới quý I chỉ đạt 311 tỷ đồng, tiếp tục xu hướng sụt giảm từ năm 2024. Điều này phản ánh sự cạnh tranh khốc liệt trong ngành và sự thay đổi hành vi nhà đầu tư (tăng giao dịch tự động, giảm giao dịch nhỏ lẻ).
• Áp lực cạnh tranh: Sự gia nhập của các công ty chứng khoán nước ngoài với tiềm lực tài chính mạnh, cùng với sự lớn mạnh của các công ty nội địa, khiến môi trường cạnh tranh ngày càng gay gắt, đòi hỏi SSI phải không ngừng đổi mới và nâng cao năng lực vận hành.

Trên đây là thông tin cơ bản cùng đánh giá và nhận định về cổ phiếu SSI. Đây là mã cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn, khả năng sinh lời ổn định và cổ tức hấp dẫn, tuy nhiên cũng tồn tại những rủi ro nhất định. VNSC mong rằng những thông tin trên có thể hỗ trợ hiệu quả khi bạn đưa ra quyết định đối với mã cổ phiếu này.