FED Cắt Giảm Lãi Suất: Giá Vàng Tăng Hay Giảm?

Tại Sao FED Giảm Lãi Suất Ảnh Hưởng Đến Giá Vàng?

Trước khi đi sâu vào phân tích các quyết định chính sách của FED ảnh hưởng đến giá vàng như thế nào, điều quan trọng là phải hiểu rõ bản chất của tổ chức quyền lực bậc nhất thế giới tài chính này. Bạn có thể đọc bài viết chi tiết tại đây.

Để hiểu rõ vấn đề tại sao FED giảm lãi suất ảnh hưởng tới giá vàng, chúng ta cần “giải mã” cơ chế tác động đằng sau. Việc FED cắt giảm lãi suất không ảnh hưởng trực tiếp, mà thông qua hai kênh chính là lãi suất thực và giá trị đồng USD.

Chi phí cơ hội và lãi suất thực

Đây là động lực quan trọng nhất. Vàng là một tài sản “zero-yield”, tức là không tự sinh ra dòng tiền (lãi suất hay cổ tức). Do đó, sức hấp dẫn của nó được đo lường bằng cách so sánh với các kênh đầu tư có lãi suất và được điều chỉnh theo lạm phát.

• Công thức tính: Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa (Lãi suất FED) – Tỷ lệ lạm phát (CPI/PCE).
• Khi FED cắt giảm lãi suất: Lãi suất danh nghĩa giảm xuống. Nếu lạm phát vẫn duy trì, lãi suất thực (lãi suất danh nghĩa trừ đi lạm phát) sẽ giảm, thậm chí có thể âm.
• Tác động: Khi lãi suất thực âm, việc gửi tiền tiết kiệm hay nắm giữ trái phiếu sẽ khiến nhà đầu tư bị “lạm phát ăn mòn” sức mua. Lúc này, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng (một tài sản bảo toàn giá trị) giảm xuống gần như bằng 0. Vàng trở thành một trong những công cụ phòng thủ và tích trữ tài sản hấp dẫn nhất, củng cố cho xu hướng tăng giá của vàng.

Sức mạnh của đồng USD

Trên thị trường quốc tế, vàng được định giá bằng đồng USD. Một khi đồng USD suy yếu, vàng sẽ trở nên rẻ hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ các loại tiền tệ khác, từ đó kích thích nhu cầu toàn cầu, thúc đẩy giá vàng tăng.

• Khi FED cắt giảm lãi suất: Lãi suất thấp làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản bằng đồng USD (như trái phiếu Chính phủ Mỹ), khiến chúng kém hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư quốc tế. Dòng vốn có xu hướng chảy ra khỏi USD, gây áp lực khiến đồng bạc xanh suy yếu.
• Tác động: Chỉ số DXY (đo lường sức mạnh của USD) giảm, vàng (được định giá bằng USD) sẽ trở nên rẻ hơn đối với các nhà đầu tư sử dụng các loại tiền tệ khác. Điều này kích thích nhu cầu vật chất và đầu tư trên toàn cầu, trực tiếp đẩy giá vàng tăng khi FED cắt giảm lãi suất.

Nhìn chung, về lý thuyết, việc FED cắt giảm lãi suất là một trong những tín hiệu tích cực mạnh mẽ nhất cho đà tăng giá của vàng. Nó làm tăng tính hấp dẫn của Vàng với vai trò là một tài sản trú ẩn an toàn, khi chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lãi suất (như Vàng) giảm xuống trong môi trường ‘tiền rẻ’

Nhìn Lại Lịch Sử: Giá Vàng Đã Phản Ứng Ra Sao khi FED Cắt Giảm Lãi Suất?

Lịch sử đã nhiều lần chứng minh, các chu kỳ FED cắt giảm lãi suất lớn thường là “chất xúc tác” cho những đợt tăng giá mạnh mẽ của vàng.

Giai đoạn 2007-2008: Khủng hoảng tài chính toàn cầu

• Bối cảnh: Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu lên đến đỉnh điểm với sự sụp đổ của Lehman Brothers vào tháng 9/2008. Để đối phó, FED đã bước vào một chu kỳ nới lỏng tiền tệ quyết liệt.
• Hành động của FED và phản ứng của giá vàng:
  • Ngày 18/09/2007: FED cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm. Ngay sau đó, giá vàng đã có phản ứng tích cực, củng cố cho một xu hướng tăng giá dài hạn.
  • Ngày 30/01/2008 và 16/12/2008: FED tiếp tục có những đợt cắt giảm mạnh. Loạt hành động này đã đẩy lãi suất thực xuống sâu, khiến nhà đầu tư mất niềm tin vào hệ thống tài chính và đổ xô vào vàng như một nơi trú ẩn an toàn, khởi đầu cho chu kỳ tăng giá lịch sử của vàng lên đỉnh điểm hơn 1.900 USD/ounce vào năm 2011.

Nguồn: MacroMicro

Giai đoạn 2020: Cú sốc từ đại dịch COVID-19

• Bối cảnh: Đại dịch COVID-19 bùng phát, đẩy kinh tế toàn cầu vào suy thoái. FED đã có những biện pháp nới lỏng chưa từng có tiền lệ.
• Hành động của FED và phản ứng của giá vàng:
  • Ngày 03/03/2020 và 16/03/2020: FED có hai lần cắt giảm lãi suất khẩn cấp, đưa lãi suất về gần 0%.
  • Ban đầu, giá vàng có một nhịp giảm ngắn do hiện tượng “bán tháo mọi thứ để lấy tiền mặt” (dash for cash). Tuy nhiên, ngay sau đó, với môi trường lãi suất thực âm và các gói kích thích kinh tế khổng lồ được tung ra, giá vàng đã tăng vọt từ vùng 1.500 USD/ounce lên đỉnh cao lịch sử trên 2.000 USD/ounce.

Giai đoạn 2024: Tín hiệu xoay trục chính sách đầu tiên sau 4 năm

• Bối cảnh: Sau một thời gian dài duy trì chính sách thắt chặt để chống lạm phát, các dữ liệu kinh tế bắt đầu cho thấy sự “hạ nhiệt”.
• Hành động của FED và phản ứng của giá vàng:
  • Ngày 18/09/2024: Trong cuộc họp FOMC, FED quyết định cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm, lần đầu tiên kể từ đại dịch.
  • Ngay trong phiên giao dịch sau quyết định cắt giảm lãi suất này, giá vàng thế giới đã tăng gần 30 USD lên mức 2.596 USD/oz. Đà tăng tiếp tục được củng cố trong các phiên sau đó, phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư về một chu kỳ nới lỏng tiền tệ mới.

==> Xem thêm bài viết Giá vàng qua các năm tại Việt Nam biến động ra sao?

Cập Nhật Mới Nhất: Cuộc Họp FED Tháng 9/2025 – FED Chính Thức Hạ Lãi Suất 0.25%

Vậy FED có giảm lãi suất không trong cuộc họp tháng 9/2025? Đúng như dự đoán của thị trường, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã chính thức xoay trục chính sách tiền tệ, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng sau một thời gian dài thắt chặt.

Quyết định từ cuộc họp tháng 9/2025

Tại cuộc họp chính sách kết thúc vào ngày 17/9, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã quyết định hạ lãi suất quỹ liên bang 0.25 điểm phần trăm (25 điểm cơ bản). Động thái này đưa lãi suất tham chiếu của Mỹ về mức 4.0% – 4.25%.

Đây là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm 2025, báo hiệu sự khởi đầu của một chu kỳ nới lỏng tiền tệ mới nhằm đối phó với các dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động và nền kinh tế.

Tín hiệu cho tương lai và các chỉ số kinh tế

Quan trọng hơn, “biểu đồ dấu chấm” (dot plot) công bố sau cuộc họp cho thấy các quan chức FED dự kiến sẽ có thêm 2 lần cắt giảm lãi suất nữa trong những tháng còn lại của năm 2025. Điều này khẳng định với thị trường rằng FED đã thực sự chuyển ưu tiên từ chống lạm phát sang hỗ trợ tăng trưởng.

Bên cạnh quyết định về lãi suất, FED cũng cập nhật các dự báo kinh tế vĩ mô:

• Tăng trưởng GDP: Dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 được nâng nhẹ lên 1.6%, so với mức 1.4% trong dự báo hồi tháng 6.
• Tỷ lệ thất nghiệp: Dự báo tỷ lệ thất nghiệp cuối năm được giữ nguyên ở mức 4.5%.
• Tỷ lệ lạm phát (PCE): Dự báo lạm phát cuối năm nay được giữ ở mức 3%, cao hơn so với mục tiêu 2% của Fed. Điều này cho thấy FED sẵn sàng chấp nhận lạm phát cao hơn một chút để ưu tiên hỗ trợ thị trường lao động và tăng trưởng kinh tế.

Phản ứng và kỳ vọng của thị trường

Ngay sau cuộc họp của Fed, thị trường lãi suất tương lai đã nhanh chóng phản ứng. Các nhà giao dịch hiện đang đặt cược khả năng Fed tiếp tục hạ lãi suất trong cuộc họp tháng 10 ở mức rất cao, khoảng 90%. Điều này cho thấy thị trường tin rằng đây là sự khởi đầu của một chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ bền vững.

FED Giảm Lãi Suất Thì Sao? Tác Động Tới Kinh Tế Vĩ Mô Và Danh Mục Đầu Tư

Kịch bản FED cắt giảm lãi suất thực sự đã diễn ra, đây sẽ là một sự kiện vĩ mô mang tính bước ngoặt, tạo ra những tác động đa chiều và sâu rộng.

Tác động đến kinh tế thế giới và Việt Nam

• Đối với thế giới: Lãi suất USD giảm sẽ làm giảm áp lực tài chính cho các quốc gia và doanh nghiệp có khoản vay bằng đồng USD. Điều này có thể kích thích đầu tư và tiêu dùng toàn cầu.
• Đối với Việt Nam:
  • Giảm áp lực tỷ giá: Khi Fed cắt giảm lãi suất, đồng USD yếu đi sẽ giúp giảm áp lực lên tỷ giá USD/VND, tạo điều kiện để Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có không gian điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt hơn.
  • Hút dòng vốn ngoại: Lãi suất thấp ở Mỹ có thể thúc đẩy các nhà đầu tư nước ngoài tìm đến các thị trường cận biên và mới nổi có lợi suất cao hơn, trong đó có Việt Nam.

Tác động đến các kênh đầu tư

Đối với giá vàng: Như đã phân tích, đây là yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ nhất, có khả năng đưa giá vàng vào một chu kỳ tăng giá mới trong trung và dài hạn. Việc cắt giảm lãi suất sẽ củng cố vai trò của vàng như một công cụ bảo hiểm và đa dạng hóa danh mục hiệu quả.

Xem cập nhật giá vàng hằng ngày tại Radar tài chính.

Liên hệ tới thị trường chứng khoán: Việc FED cắt giảm lãi suất thường được xem là một tín hiệu tích cực cho thị trường chứng khoán, vì nó làm giảm chi phí vay vốn của doanh nghiệp và khuyến khích đầu tư. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần phân tích sâu hơn về lý do đằng sau hành động này.

Nếu FED cắt giảm lãi suất vì lạm phát đã được kiểm soát và kinh tế tăng trưởng bền vững, đó là một kịch bản rất tốt. Ngược lại, nếu họ phải cắt giảm lãi suất một cách vội vã để đối phó với một nền kinh tế đang suy yếu nhanh chóng, thị trường chứng khoán vẫn có thể đối mặt với rủi ro sụt giảm lợi nhuận doanh nghiệp. Trong bối cảnh chuyển giao chính sách đầy bất định này, vàng thường đóng vai trò là một tài sản đa dạng hóa quan trọng, giúp ổn định danh mục khi thị trường cổ phiếu biến động.

Kết luận

Việc FED cắt giảm lãi suất là một tín hiệu tích cực cho các tài sản như vàng và chứng khoán. Tuy nhiên, nhà đầu tư thông thái cần phân tích kỹ bối cảnh vĩ mô để hiểu rõ động cơ đằng sau hành động của FED, từ đó phân bổ danh mục đầu tư một cách hợp lý giữa các kênh tài sản để vừa đón đầu cơ hội tăng trưởng, vừa phòng thủ trước những rủi ro tiềm ẩn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này tổng hợp và phân tích thông tin từ các nguồn công khai đáng tin cậy. Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Thị trường luôn tiềm ẩn rủi ro, nhà đầu tư cần tự nghiên cứu và chịu hoàn toàn trách nhiệm về quyết định của mình.