Vị chuyên gia từ Aseansc cho rằng câu chuyện thuế đối ứng là biến số cần theo dõi chặt chẽ.
Chỉ còn hơn 2 tuần nữa là thời hạn 90 ngày Mỹ tạm hoãn áp dụng thuế quan đối ứng hơn với gần 60 đối tác thương mại lớn sẽ kết thúc. Trong bối cảnh hạn chót 8/7 đến gần, nhiều chuyên gia, tổ chức trên thế giới đưa ra những dự báo khá tích cực là Mỹ sẽ không khôi phục các mức thuế quan đó.
Chung quan điểm, với kịch bản cơ sở, ông Nguyễn Trọng Đình Tâm – Phó Giám đốc Khối Phân tích CTCP Chứng khoán Asean (Aseansc) dự báo Mỹ sẽ điều chỉnh mức thuế đối ứng từ 46% về 20-25% đối với Việt Nam dựa trên những nỗ lực mà Việt Nam đang thực hiện, bao gồm cam kết mua thêm hàng hóa từ Mỹ cũng như tham chiếu từ tiến trình đàm phán giữa hai quốc gia và lợi thế sẵn có của Việt Nam.
Đồng thời, vị chuyên gia Aseansc cũng nhận định rằng các mặt hàng quan trọng như Điện thoại, Thiết bị điện tử, Máy móc thiết bị, Dệt may, Thủy sản,… có thể chịu thuế không đáng kể hoặc có thể loại ra khỏi danh mục chịu thuế đối ứng dựa vào chính sách mà US CBP (Cục Hải quan và Biên phòng Mỹ) đang thực hiện từ tháng 4 vừa qua, bên cạnh những nhận định và thông báo từ phía chính quyền Trump.
Cũng theo kịch bản cơ sở, Việt Nam vẫn duy trì vị thế cạnh tranh với các quốc gia khác trong chuỗi cung ứng với mức thuế kể trên.
Theo ước tính của ông Tâm, quy mô hàng hóa xuất khẩu chịu thuế đối ứng 20% – 25% của Việt Nam chiếm 32% giá trị xuất khẩu sang Mỹ và chỉ chiếm gần 10% tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam (nếu dựa theo số liệu của cả năm 2024).
Do đó, dòng vốn FDI đăng ký và giải ngân nhìn chung vẫn sẽ duy trì đà tăng trưởng trong cả năm 2025 với kịch bản thuế quan đang đặt ra. Tăng trưởng GDP trong năm 2025 được dự báo từ 7% trở lên với động lực quan trọng từ cấu phần tiêu dùng và giải ngân đầu tư công.
Trong ngắn hạn, tác động của rủi ro thuế quan tới tâm lý nhà đầu tư đã được hạn chế đáng kể nếu so sánh với tháng 4/2025 với kỳ vọng về tiến triển đàm phán thuế quan. Tuy nhiên, vị chuyên gia từ Aseansc cho rằng câu chuyện thuế đối ứng vẫn là biến số cần theo dõi chặt chẽ.
"Nhà đầu tư có thể tự quản trị rủi ro bằng việc lựa chọn các nhóm cổ phiếu ít chịu ảnh hưởng bởi yếu tố thuế quan (có hoạt động kinh doanh tập trung tại thị trường nội địa), đồng thời thận trọng trong việc sử dụng margin trong quá trình giao dịch", chuyên gia nêu rõ.
Động thái bán ròng trở lại của khối ngoại có đáng lo?
Trong bối cảnh lo ngại về kịch bản thuế quan Mỹ mới, nhà đầu tư nước ngoài cũng có động thái thận trọng hơn với thị trường Việt Nam. Luỹ kế sau 5 phiên tuần qua, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 221 tỷ đồng trên toàn thị trường sau tuần "gom" ròng khá tích cực trước đó.
Chuyên gia Aseansc nhận định, khối ngoại là một trong các yếu tố quan trọng để đánh giá trạng thái của thị trường chứng khoán nhưng không phải là chỉ báo duy nhất giúp định hình triển vọng của VN-Index. Định giá, tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận, chính sách vĩ mô,… là những yếu tố không thể thiếu khi phân tích và xây dựng chiến lược thị trường.
Nếu xét ở góc độ thanh khoản, khối nội mới thực sự là trụ cột thị trường khi đóng góp tới hơn 70% giá trị. Thêm vào đó, tại các sóng tăng mạnh của thị trường trong quá khứ, ví dụ giai đoạn 2021, thị trường và phần lớn cổ phiếu vẫn bứt phá bất chấp lực bán ròng mạnh của NĐTNN.
Trong ngắn hạn, việc khối ngoại bán ròng có thể ảnh hưởng tới khả năng tăng giá của một số cổ phiếu ghi nhận áp lực bán ròng lớn và liên tục nhưng khó có thể khiến thị trường rơi vào trạng thái tiêu cực với nhiều yếu tố đang đồng thuận hỗ trợ.
Đồng thời, cũng thấy rõ trong tháng 5, khi định giá của nhiều cổ phiếu rơi về vùng hấp dẫn sau câu chuyện thuế quan, NĐTNN vẫn tích cực mua ròng với tổng giá trị hơn 1,3 nghìn tỷ đồng trên HOSE.
VNSC by Finhay 
23-06-2025 4:40:33 
