Phân tích cổ phiếu DXG năm 2025: Cơ hội và rủi ro đầu tư

Cổ phiếu DXG của Tập đoàn Đất Xanh đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư trong bối cảnh thị trường bất động sản Việt Nam dần phục hồi. Năm 2025 là giai đoạn bản lề với nhiều dự án trọng điểm của doanh nghiệp chính thức đi vào triển khai và tạo doanh thu. Tuy nhiên, đi kèm với kỳ vọng là không ít rủi ro mà nhà đầu tư cần nắm rõ. Bài viết sau sẽ phân tích chi tiết cổ phiếu DXG, bao gồm lịch sử giá, tiềm năng tăng trưởng, các yếu tố hỗ trợ và rủi ro cần lưu ý để bạn có cái nhìn toàn diện khi cân nhắc đầu tư.

1. Giới thiệu về Tập đoàn Đất Xanh (Mã cổ phiếu DXG)

Tập đoàn Đất Xanh (mã cổ phiếu DXG) là một trong những doanh nghiệp bất động sản hàng đầu tại Việt Nam, thành lập từ năm 2003. Từ năm 2009, cổ phiếu DXG được niêm yết trên sàn HOSE, ghi dấu sự phát triển mạnh mẽ của công ty trong lĩnh vực phát triển dự án, phân phối bất động sản và đầu tư.

Hiện nay, DXG sở hữu danh mục dự án đa dạng với các tên tuổi lớn như Gem Sky World, Gem Riverside, Opal Skyline và cụm dự án Opal tại Bình Dương. Công ty duy trì vị thế dẫn đầu trong phân khúc đất nền và căn hộ tại TP.HCM, Bình Dương và Đồng Nai, đồng thời đẩy mạnh M&A để mở rộng quỹ đất trong dài hạn.

2. Lịch sử giá cổ phiếu DXG

Cổ phiếu DXG từng là một trong những mã bất động sản được săn đón nhất trên sàn HOSE, phản ánh tham vọng tăng trưởng mạnh mẽ của Tập đoàn Đất Xanh trong những năm bùng nổ thị trường. Tuy nhiên, hành trình của mã cổ phiếu này không phải lúc nào cũng suôn sẻ.

Biến động từ các yếu tố vĩ mô, rủi ro pháp lý, và những thay đổi trong chiến lược kinh doanh đã khiến giá cổ phiếu DXG trải qua nhiều thăng trầm đáng chú ý. Việc theo dõi lịch sử giá không chỉ giúp nhà đầu tư đánh giá hiệu quả vận hành của doanh nghiệp qua các giai đoạn, mà còn cung cấp góc nhìn cần thiết để đưa ra quyết định đầu tư trong bối cảnh hiện tại.

Dưới đây là tổng hợp diễn biến giá cổ phiếu DXG qua từng giai đoạn quan trọng từ 2017 đến quý I năm 2025.

• 2017-2018: Cổ phiếu DXG đạt đỉnh khoảng 40.000 VND/cổ phiếu nhờ thị trường bất động sản bùng nổ và doanh thu tích cực từ dự án Sunview Town.
• 2019-2020: Giá giảm về vùng 10.000-15.000 VND do khó khăn pháp lý và ảnh hưởng của dịch COVID-19.
• 2021-2022: Cổ phiếu phục hồi mạnh, chạm mốc ~31.300 VND nhưng sau đó giảm xuống dưới 9.000 VND do thị trường điều chỉnh và rủi ro pha loãng.
• 2023-2024: Giá DXG dao động quanh mức 13.000–16.000 VND, phản ánh sự phục hồi của doanh nghiệp và kỳ vọng vào các dự án mới.
• Tháng 3/2025: Theo TradingView, giá cổ phiếu DXG dao động quanh mức 13.650 VND, giảm 8,62% so với tuần trước và giảm 25,47% so với cùng kỳ năm trước. Dự báo biên độ giá từ 16.600 đến 22.737 VND.

Nhận định:

Cổ phiếu DXG có lịch sử biến động mạnh, bám sát chu kỳ ngành bất động sản. Tuy nhiên, với nhiều dự án chuẩn bị triển khai và cải thiện kết quả kinh doanh, giá cổ phiếu DXG được kỳ vọng có thể hồi phục trong giai đoạn tới.

3. Có nên đầu tư vào cổ phiếu DXG năm 2025 không?

3.1. Tiềm năng DXG năm 2025

Năm 2025 được xem là thời điểm then chốt để Đất Xanh Group (DXG) khẳng định lại vị thế trên thị trường bất động sản, nhờ vào sự kết hợp giữa kết quả kinh doanh khởi sắc, dự án tiềm năng và môi trường vĩ mô thuận lợi.

Kết quả kinh doanh phục hồi mạnh mẽ

• Quý 4/2024:
  • Doanh thu thuần đạt 1.531 tỷ VND (tăng 9% so với cùng kỳ).
  • Lợi nhuận sau thuế đạt 158 tỷ VND (gấp 5 lần cùng kỳ).
  • Biên lợi nhuận gộp đạt 50%, tăng so với mức 49% của năm 2023.
• Lũy kế cả năm 2024:
  • Doanh thu thuần đạt 4.733 tỷ VND (tăng 20%).
  • Lợi nhuận sau thuế đạt 252 tỷ VND (tăng 47%).
  • Doanh thu chủ yếu đến từ các dự án như Gem Sky World và Opal Skyline.
• 9 tháng đầu năm 2024:
  • Doanh thu đạt 3.204 tỷ VND (tăng 39%).
  • Lợi nhuận sau thuế đạt 244 tỷ VND (tăng 63%), nhờ sự hồi phục mạnh trong quý 1/2024.

Dự án trọng điểm tạo động lực tăng trưởng dài hạn

• Gem Riverside (TP.HCM):
  • Đã hoàn tất điều chỉnh quy hoạch 1/500, giấy phép xây dựng, và nghĩa vụ tài chính.
  • Tăng số căn hộ từ 2.302 lên 3.175 căn (tăng 38%).
  • Dự kiến mang lại 8.000 tỷ VND doanh thu trong giai đoạn 2025–2026.
• Gem Sky World (Long Thành, Đồng Nai):
  • Hơn 772 căn hộ đã bàn giao tính đến năm 2021.
  • Tiếp tục ghi nhận doanh thu ổn định trong năm 2025.

• Cụm dự án tại Bình Dương:
  • Bao gồm Opal Luxury, Park View và Park City.
  • Đang hoàn thiện pháp lý, dự kiến mở bán trong giai đoạn 2025–2026.
• DXH Riverside:
  • Tổng doanh thu dự kiến 25.800 tỷ VND trong 3 năm tới.
  • Biên lợi nhuận kỳ vọng đạt 35%, hứa hẹn là “gà đẻ trứng vàng” của DXG.

Chính sách vĩ mô và pháp lý hỗ trợ

• Chính sách tiền tệ: Ngân hàng Nhà nước duy trì lãi suất thấp (~4,5%), hỗ trợ cả doanh nghiệp và người mua, đồng thời ổn định tỷ giá giúp kiểm soát chi phí đầu tư và nợ vay ngoại tệ.
• Luật Đất đai sửa đổi (có hiệu lực từ 2025): Rút ngắn quy trình phê duyệt, tạo thuận lợi cho phát triển dự án mới, đồng thời gỡ bỏ nhiều rào cản pháp lý, giảm rủi ro chậm tiến độ.
• Tăng trưởng kinh tế: GDP Việt Nam năm 2025 kỳ vọng tăng mạnh nhờ đầu tư công, xuất khẩu, tiêu dùng. Ngoài ra, thị trường bất động sản được dự đoán sẽ phục hồi theo chu kỳ kinh tế.

3.2. Một số rủi ro khi đầu tư DXG

Mặc dù triển vọng tích cực trong năm 2025, cổ phiếu DXG vẫn tiềm ẩn một số rủi ro đáng lưu ý, đến từ cả yếu tố nội tại và bối cảnh thị trường:

Rủi ro về dòng tiền và thanh khoản

• DXG liên tục ghi nhận dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm trong 5 năm qua (trừ năm 2021) do hàng tồn kho cao, các khoản phải thu lớn, và áp lực thanh toán cho nhà cung cấp. Hệ số thanh toán tiền mặt thấp có thể ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản.
• Ngành bất động sản đặc thù với thời gian thi công và nghiệm thu dự án kéo dài, gây khó khăn cho dòng tiền.

Rủi ro pha loãng cổ phiếu: DXG có lịch sử phát hành cổ phiếu để tăng vốn, gây pha loãng giá trị cổ đông. Gần đây, công ty đã chào bán 150,1 triệu cổ phiếu vào tháng 3/2025, thu về 1.803 tỷ VND để cơ cấu nợ và mở rộng quỹ đất. Tuy nhiên, việc phát hành thêm 10,8 triệu cổ phiếu chưa phân phối hết có thể tiếp tục gây áp lực lên giá cổ phiếu.

Rủi ro thị trường và pháp lý

• Bất động sản Việt Nam đang phục hồi chậm:
  • Lãi suất vay mua nhà vẫn cao.
  • Nhu cầu thị trường suy yếu sau giai đoạn đóng băng 2022–2023.
• Luật Đất đai sửa đổi năm 2024:
  • Quy định giới hạn đặt cọc tối đa 5% cho nhà ở hình thành trong tương lai sẽ khiến doanh nghiệp khó huy động vốn từ khách hàng trước khi thi công, làm tăng gánh nặng vay nợ.
• Chậm trễ pháp lý: Các dự án có thể gặp rào cản phê duyệt hoặc thủ tục kéo dài, ảnh hưởng trực tiếp đến tiến độ mở bán và ghi nhận doanh thu.

Rủi ro quản trị doanh nghiệp

• Biến động lãnh đạo cấp cao trong thời gian gần đây có thể ảnh hưởng đến tính ổn định chiến lược và điều hành.
• Vấn đề pháp lý từ trái phiếu: Vụ kiện của nhóm trái chủ liên quan đến lô trái phiếu MNRCH2123001 năm 2024 đã phần nào ảnh hưởng đến uy tín và mức độ minh bạch của DXG trên thị trường tài chính.

Rủi ro định giá: Mặc dù định giá hiện tại được đánh giá là hấp dẫn, chỉ số P/E của DXG vẫn ở mức tương đối cao so với một số doanh nghiệp cùng ngành, cho thấy rủi ro nếu lợi nhuận không đạt kỳ vọng.

Cổ phiếu DXG trong năm 2025 là một lựa chọn đáng cân nhắc cho nhà đầu tư ưa thích lĩnh vực bất động sản. Với kết quả kinh doanh cải thiện, hàng loạt dự án trọng điểm sắp bàn giao, cùng môi trường vĩ mô hỗ trợ, cổ phiếu DXG có tiềm năng tăng giá trung và dài hạn. Tuy vậy, rủi ro về dòng tiền, pha loãng cổ phiếu và sự bất định pháp lý vẫn hiện hữu. Nhà đầu tư nên theo dõi sát tình hình tài chính, tiến độ dự án và diễn biến pháp lý trước khi ra quyết định.