Cổ Phiếu QNS: Nền Tảng Vững Chắc Gặp Thách Thức Tăng Trưởng 2025?

Cổ phiếu QNS của Công ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi từ lâu đã được biết đến là một cổ phiếu “cơ bản tốt” với nền tảng kinh doanh vững chắc và hiệu quả sinh lời cao. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh lũy kế năm 2025 lại cho thấy những dấu hiệu chững lại. Liệu đây có phải là một thách thức ngắn hạn hay là một rủi ro đáng lo ngại? Bài viết này sẽ phân tích chuyên sâu toàn diện về cổ phiếu QNS, từ sức khỏe tài chính, diễn biến giá, đến các chỉ số định giá quan trọng, giúp nhà đầu tư có cái nhìn rõ nét nhất.

1. Tổng Quan Về Cổ Phiếu QNS và CTCP Đường Quảng Ngãi

Công ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi (Mã chứng khoán: QNS) là một trong những doanh nghiệp đa ngành hàng đầu trong lĩnh vực thực phẩm và đồ uống tại Việt Nam. QNS không chỉ nổi tiếng với mảng kinh doanh đường mà còn thống lĩnh thị trường sữa đậu nành với thương hiệu Vinasoy. Sự đa dạng hóa trong các mảng kinh doanh như bia, nước khoáng, bánh kẹo… đã tạo ra một nền tảng doanh thu và lợi nhuận ổn định cho cổ phiếu QNS trong nhiều năm.

Thông tin niêm yết cổ phiếu QNS

• Sàn niêm yết: UPCOM
• Mã chứng khoán: QNS
• Ngành: Thực phẩm và Đồ uống
• Giá tham khảo (phiên 20/08/2025): 47.900 đồng/cp

2. Phân Tích Sức Khỏe Tài Chính Của QNS: Nền Tảng Vững Chắc Đối Mặt Thử Thách Tăng Trưởng

Để đánh giá khách quan tiềm năng của cổ phiếu QNS, việc phân tích các con số tài chính là yếu tố tiên quyết. Vốn được biết đến là một doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và hiệu quả sinh lời cao, tuy nhiên, kết quả kinh doanh trong năm 2025 lại cho thấy những dấu hiệu chững lại, đòi hỏi một sự phân tích kỹ lưỡng.

Nguồn: TCBS

Báo cáo kết quả kinh doanh của QNS cho thấy một bức tranh tăng trưởng chậm lại so với cùng kỳ năm trước, đặc biệt là về mặt lợi nhuận.

Kết quả kinh doanh lũy kế 2025

Số liệu lũy kế năm 2025 cho thấy sự sụt giảm ở hầu hết các chỉ tiêu quan trọng:

• Doanh thu thuần đạt 5,225 tỷ đồng, giảm nhẹ -2.2% so với cùng kỳ.
• Lợi nhuận sau thuế đạt 938 tỷ đồng, ghi nhận mức giảm đáng chú ý là -23.3%.
• Các chỉ số khác như EBITDA (-17.6%) và Lợi nhuận hoạt động (-23.0%) cũng đều cho thấy sự sụt giảm.

Nguồn: Báo cáo tài chính quý 2 của Công Ty Cổ Phần Đường Quảng Ngãi 

Điểm Sáng: Biên Lợi Nhuận Cốt Lõi Vẫn Vững Vàng

Phân tích sâu hơn vào biểu đồ “Hiệu quả kinh doanh” cho thấy một điểm sáng quan trọng:

• Mặc dù doanh thu và lợi nhuận tuyệt đối giảm, nhưng Biên lợi nhuận gộp và Biên lợi nhuận sau thuế vẫn duy trì ở mức rất cao và ổn định (quanh mức 30-40% đối với biên lợi nhuận gộp).
• Điều này có nghĩa là hoạt động kinh doanh cốt lõi của QNS vẫn rất hiệu quả. Công ty có lợi thế cạnh tranh và quản lý giá vốn tốt để duy trì mức sinh lời cao trên mỗi sản phẩm bán ra.

Kết luận: Sự sụt giảm lợi nhuận chủ yếu đến từ việc sụt giảm doanh thu chứ không phải do hoạt động cốt lõi kém hiệu quả. Nền tảng kinh doanh của QNS vẫn rất vững chắc.

Nguồn: Báo cáo tài chính quý 2 của Công Ty Cổ Phần Đường Quảng Ngãi 

3. Động Lực Tăng Trưởng và Rủi Ro Của Cổ Phiếu QNS

Tiềm năng và cơ hội cho cổ phiếu QNS

Dù đối mặt với sự chững lại ngắn hạn, cổ phiếu QNS vẫn sở hữu nhiều động lực tăng trưởng vững chắc:

• Vị thế thống lĩnh thị trường: Với thương hiệu sữa đậu nành Vinasoy, QNS đang chiếm giữ thị phần áp đảo trong ngành. Vị thế dẫn đầu này tạo ra một “con hào kinh tế” vững chắc, giúp công ty duy trì biên lợi nhuận cao và có tệp khách hàng trung thành.
• Nền tảng tài chính lành mạnh: QNS có sức khỏe tài chính rất tốt, thể hiện qua chỉ số ROE vượt trội 22.18% và biên lợi nhuận gộp ổn định ở mức cao. Nền tảng vững chắc này giúp công ty có đủ nguồn lực để vượt qua các giai đoạn khó khăn và tái đầu tư cho tăng trưởng.
• Tiềm năng phục hồi sức tiêu dùng: Kết quả kinh doanh chững lại của QNS một phần đến từ bối cảnh sức mua chung yếu đi. Khi kinh tế phục hồi và thu nhập người dân cải thiện, nhu cầu đối với các sản phẩm thiết yếu của QNS được kỳ vọng sẽ tăng trưởng trở lại.
• Triển vọng từ giá đường: Là một trong những nhà sản xuất đường lớn nhất, QNS sẽ được hưởng lợi trực tiếp nếu giá đường thế giới và trong nước duy trì ở mức cao, giúp cải thiện đáng kể lợi nhuận cho mảng kinh doanh này.

Rủi ro và thách thức cần đối mặt

Bên cạnh các cơ hội, nhà đầu tư cũng cần nhận diện các rủi ro và thách thức mà QNS đang đối mặt:

• Sự sụt giảm doanh thu và lợi nhuận trong năm 2025: Số liệu lũy kế cho thấy lợi nhuận sau thuế của QNS đã giảm 23.3% so với cùng kỳ. Đây là rủi ro lớn nhất trong ngắn hạn, cho thấy đà tăng trưởng của công ty đang gặp thách thức. Nếu xu hướng này tiếp diễn, nó có thể ảnh hưởng tiêu cực đến định giá của cổ phiếu.
• Sự phụ thuộc vào giá nguyên liệu nông sản: Hoạt động kinh doanh cốt lõi của QNS phụ thuộc lớn vào giá các mặt hàng nông sản như đậu nành và mía đường. Sự biến động bất lợi của giá nguyên liệu đầu vào có thể tạo ra rủi ro làm xói mòn biên lợi nhuận, dù công ty đã quản lý rất tốt trong quá khứ.
• Môi trường cạnh tranh gay gắt: Ngành hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) và thực phẩm đồ uống tại Việt Nam có mức độ cạnh tranh rất cao với nhiều đối thủ lớn trong và ngoài nước. Điều này tạo ra rủi ro về thị phần, đòi hỏi QNS phải liên tục đổi mới sản phẩm và đầu tư cho marketing để duy trì vị thế dẫn đầu.

4. Định Giá và Diễn Biến Giá Cổ Phiếu QNS

Phân tích diễn biến giá thực tế

Biểu đồ giá cổ phiếu QNS cho thấy một xu hướng vận động rất tích cực:

• Sau nhịp điều chỉnh và tạo đáy vào tháng 4, cổ phiếu đã bước vào một xu hướng tăng giá bền bỉ và kéo dài từ tháng 5 đến tháng 8.
• Tại phiên giao dịch ngày 20/08/2025, cổ phiếu QNS đóng cửa ở mức 47.900 đồng/cp, đang trong giai đoạn tích lũy đi ngang sau một đợt tăng giá mạnh, cho thấy sự ổn định của cổ phiếu.

Nguồn: Bảng giá chứng khoán trực tuyến của VNSC by Finhay

Phân Tích Sâu Về Các Chỉ Số Định Giá (P/E, P/B, ROE)

Các chỉ số định giá hiện tại của cổ phiếu QNS đang ở vùng rất hấp dẫn, đặc biệt khi so sánh với hiệu quả hoạt động của công ty.

• Phân tích chỉ số P/E = 8.4: Đây là một mức định giá rất hấp dẫn. P/E bằng 8.4 có nghĩa là nhà đầu tư chỉ phải trả 8.4 đồng cho mỗi 1 đồng lợi nhuận mà QNS tạo ra. Mức này thấp hơn đáng kể so với P/E trung bình của thị trường (thường là 15-20), cho thấy cổ phiếu có thể đang được định giá rẻ so với khả năng sinh lời của nó.
• Phân tích chỉ số P/B = 1.8: Mức P/B bằng 1.8 cho thấy thị trường đang định giá QNS cao gấp 1.8 lần giá trị sổ sách. Đây là một con số hợp lý, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào giá trị thương hiệu (đặc biệt là Vinasoy), tài sản và khả năng tạo ra lợi nhuận vượt trội trong tương lai của ban lãnh đạo.
• Phân tích chỉ số ROE = 22.18%: Đây là một con số cực kỳ ấn tượng. ROE trên 20% cho thấy QNS là một trong những doanh nghiệp sử dụng vốn của cổ đông hiệu quả nhất trên thị trường. Với mỗi 100 đồng vốn cổ đông bỏ ra, công ty tạo ra tới 22.18 đồng lợi nhuận, một hiệu suất sinh lời rất cao.

Nguồn: Bảng giá chứng khoán trực tuyến của VNSC by Finhay

5. Cách Mở Tài Khoản Trên VNSC Để Giao Dịch Cổ Phiếu QNS

Để bắt đầu giao dịch cổ phiếu QNS, bạn cần mở một tài khoản chứng khoán. Dưới đây là hướng dẫn chi tiết các bước mở tài khoản tại VNSC (by Finhay).

Để tải ứng dụng VNSC by Finhay, vui lòng chọn liên kết phù hợp với hệ điều hành của bạn:

• Dành cho iOS (iPhone/iPad): VNSC by Finhay – Save & Invest on the App Store
• Dành cho Android: VNSC by Finhay – Save & Invest – Ứng dụng trên Google Play

Để tải ứng dụng VNSC by Finhay một cách nhanh chóng và tiện lợi, bạn có thể quét mã QR dưới đây:

Bước 2: Đăng Ký Tài Khoản

• Mở ứng dụng VNSC và chọn Đăng ký.
• Nhập số điện thoại của bạn và mã giới thiệu (nếu có).
• Nhập mã OTP được gửi về điện thoại để xác thực.

Bước 3: Xác Minh Danh Tính (eKYC)

Đây là bước quan trọng để xác minh thông tin của bạn.

• Chụp ảnh CMND/CCCD: Hệ thống sẽ yêu cầu bạn chụp mặt trước và mặt sau của CMND/CCCD. Hãy đảm bảo hình ảnh rõ nét, không bị lóa sáng và đầy đủ thông tin.
• Xác thực khuôn mặt: Bạn cần thực hiện các thao tác theo hướng dẫn của ứng dụng để xác thực khuôn mặt (xoay trái, xoay phải, nhắm mở mắt…).
• Điền thông tin cá nhân: Điền các thông tin bổ sung như họ tên, ngày sinh, địa chỉ, nghề nghiệp, email…

Bước 4: Ký Hợp Đồng Mở Tài Khoản

• Sau khi xác minh danh tính thành công, bạn sẽ được chuyển đến bước ký hợp đồng.
• Kiểm tra lại toàn bộ thông tin cá nhân trên hợp đồng.
• Nhập mã OTP để xác nhận chữ ký điện tử.

Bước 5: Hoàn Tất và Bắt Đầu Giao Dịch

• Khi ký hợp đồng, tài khoản của bạn sẽ được phê duyệt và kích hoạt trong thời gian ngắn.
• Bạn có thể nạp tiền vào tài khoản và bắt đầu đặt lệnh mua/bán cổ phiếu QNS hoặc các mã cổ phiếu khác trên nền tảng VNSC.

Xem thêm: Hướng dẫn mở tài khoản tại sàn – VNSC by Finhay

6. Kết Luận: Có Nên Đầu Tư Cổ Phiếu QNS?

Cổ phiếu QNS đang ở trong một giai đoạn thú vị, là sự giao thoa giữa một nền tảng kinh doanh cực kỳ vững chắc và những thách thức tăng trưởng trong ngắn hạn. Quyết định đầu tư vào QNS lúc này không phải là một ván cược rủi ro cao, mà là một bài toán đánh giá giữa chất lượng nội tại và động lực tăng trưởng nhất thời của doanh nghiệp.

Bức Tranh Toàn Cảnh: Giữa Nền Tảng Vững Chắc và Tăng Trưởng Chững Lại

Bức tranh về QNS hiện tại có hai mảng màu đối lập rõ rệt:

• Mảng màu tối (Thách thức hiện hữu): Sức khỏe tài chính của công ty đang đối mặt với sự sụt giảm về tăng trưởng. Kết quả kinh doanh lũy kế năm 2025 cho thấy lợi nhuận sau thuế đã giảm 23.3% so với cùng kỳ. Điều này đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì đà tăng trưởng cao trong bối cảnh sức mua tiêu dùng có dấu hiệu chậm lại.
• Mảng màu sáng (Nền tảng vượt trội): Bất chấp sự sụt giảm ngắn hạn, QNS vẫn là một trong những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt nhất trên sàn. Công ty sở hữu một hiệu suất sinh lời ROE cực kỳ ấn tượng là 22.18% và đang được giao dịch ở mức P/E hấp dẫn chỉ 8.4 lần. Biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức cao và ổn định, khẳng định vị thế dẫn đầu và sức mạnh thương hiệu vững chắc.

Quyết định cuối cùng phụ thuộc vào khẩu vị rủi ro và triết lý đầu tư của bạn: ưu tiên một doanh nghiệp chất lượng cao, hiệu quả vượt trội đang có dấu hiệu chững lại, hay tìm kiếm một cổ phiếu có động lực tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong ngắn hạn. Hãy theo dõi sát sao các báo cáo tài chính hàng quý, đặc biệt là các tín hiệu phục hồi doanh thu, trước khi đưa ra lựa chọn của riêng mình.