Cổ phiếu MWG 2025: Cơ hội trở lại đường đua hay chỉ là nhịp hồi kỹ thuật?

Cổ phiếu MWG một lần nữa được đưa vào “tầm ngắm” của giới đầu tư khi doanh nghiệp bước sang năm 2025 với nhiều thay đổi đáng chú ý trong chiến lược kinh doanh và mô hình vận hành. Không còn là câu chuyện tăng trưởng dễ đoán như trước, MWG giờ đây đang định hình lại cách chinh phục thị trường. Trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư vẫn còn thận trọng, câu hỏi đặt ra là: Liệu cổ phiếu MWG có còn hấp dẫn và xứng đáng để xuống tiền? Cùng VNSC nhìn nhận rõ hơn cơ hội – rủi ro quanh mã cổ phiếu này qua bài viết dưới đây.

1. Các thông tin về cổ phiếu MWG

1.1. Tổ chức phát hành – CTCP Đầu tư Thế giới di động

Cổ phiếu MWG được phát hành bởi Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động – một “ông lớn” trong ngành bán lẻ tại Việt Nam. Với hệ sinh thái đa dạng, công ty đang vận hành các chuỗi bán lẻ nổi bật như Thế Giới Di Động, Điện Máy Xanh, Bách Hóa Xanh, Nhà thuốc An Khang, TopZone, AVAKids và AVASPORT.

Khởi đầu là Công ty TNHH Thế Giới Di Động thành lập vào tháng 3/2004, doanh nghiệp nhanh chóng phát triển vượt bậc và chính thức chuyển đổi thành công ty cổ phần vào năm 2007 – bước đệm quan trọng cho quá trình mở rộng quy mô và niêm yết cổ phiếu MWG trên sàn chứng khoán sau này.

1.2. Lịch sử hình thành

Hành trình phát triển của doanh nghiệp phát hành cổ phiếu MWG là một chuỗi những bước đi chiến lược, từ một cửa hàng nhỏ đến vị thế dẫn đầu ngành bán lẻ Việt Nam:

• Tháng 3/2004: Thế Giới Di Động chính thức được thành lập dưới hình thức công ty TNHH, với mô hình tiên phong kết hợp giữa bán lẻ trực tiếp và nền tảng thương mại điện tử – một ý tưởng táo bạo tại thời điểm đó.
• Năm 2007: Công ty chuyển đổi thành công ty cổ phần và thu hút dòng vốn từ quỹ đầu tư Mekong Capital – bước ngoặt mở ra thời kỳ tăng trưởng mạnh mẽ.
• Tháng 7/2014: Cổ phiếu MWG niêm yết trên sàn HOSE, tạo nên sức hút lớn đối với giới đầu tư nhờ hiệu quả kinh doanh vượt trội và thị phần áp đảo trong mảng điện thoại di động.
• Giai đoạn 2015–2025: MWG liên tục mở rộng sang các lĩnh vực mới như thực phẩm (Bách Hóa Xanh), dược phẩm (An Khang), thiết bị Apple (TOPZONE), mẹ & bé (AVAKids) và thể thao (AVASPORT). Doanh nghiệp cũng thử nghiệm mô hình nông sản sạch 4K Farm và đẩy mạnh chuyển đổi số. Những bước đi này không chỉ đa dạng hóa nguồn thu mà còn gia tăng sức hấp dẫn cho cổ phiếu MWG trên thị trường.

1.3. Cơ cấu cổ đông

Cơ cấu cổ đông của MWG thể hiện sức hút mạnh mẽ của doanh nghiệp đối với cả nhà đầu tư trong và ngoài nước. Hiện tại, cổ phiếu MWG đang được nắm giữ bởi ba nhóm chính:

• Nhà đầu tư trong nước: Bao gồm cả cá nhân lẫn tổ chức, nhóm này chiếm tỷ lệ lớn trong tổng số cổ phần lưu hành. Họ là lực lượng đóng vai trò ổn định và luôn theo sát chiến lược phát triển của doanh nghiệp.
• Nhà đầu tư nước ngoài: Một số quỹ đầu tư lớn như Dragon Capital và Mekong Capital hiện đang nắm giữ tỷ trọng đáng kể cổ phiếu MWG. Tuy nhiên, tỷ lệ sở hữu khối ngoại có thể thay đổi tùy theo biến động thị trường và chiến lược danh mục.
• Cổ đông nội bộ: MWG thường xuyên phát hành cổ phiếu ESOP (tối đa 2% tổng số cổ phần lưu hành) cho ban lãnh đạo và cán bộ chủ chốt, nhằm giữ chân nhân sự chiến lược và gắn kết lợi ích lâu dài với doanh nghiệp.

2. Lịch sử giá cổ phiếu MWG

Kể từ khi niêm yết trên sàn HOSE vào ngày 14/07/2014 với mức giá tham chiếu 68.000 đồng, MWG đã trải qua nhiều giai đoạn thăng trầm, phản ánh rõ nét chu kỳ kinh doanh và biến động vĩ mô.

• 2014–2019: Đây là giai đoạn tăng trưởng mạnh của MWG. Cổ phiếu thường xuyên giao dịch trên ngưỡng 100.000 đồng/cổ phiếu nhờ kết quả kinh doanh ấn tượng, đặc biệt là sự bứt phá của chuỗi Điện Máy Xanh và mở rộng mảng bán lẻ điện thoại. Mức giá cao nhất trong giai đoạn này từng vượt mốc 130.000 đồng.
• 2019–2020: Dưới ảnh hưởng của đại dịch Covid-19, cổ phiếu lao dốc từ mức 102.000 đồng vào tháng 10/2019 xuống đáy 59.130 đồng/cổ phiếu vào ngày 30/03/2020 – mức giảm gần 42% chỉ trong 5 tháng.
• 2020–2022: Giá cổ phiếu phục hồi nhanh, tăng gần 32% trong năm 2021, đạt đỉnh 78.050 đồng vào tháng 4/2022. Động lực chính đến từ tăng trưởng doanh thu và biên lợi nhuận gộp cải thiện nhờ tối ưu hóa vận hành.

• Từ giữa 2022 đến hết 2023: MWG bước vào xu hướng điều chỉnh giảm do áp lực từ lạm phát, sức mua yếu và cạnh tranh gay gắt. Năm 2023, cổ phiếu dao động trong vùng 37.000–56.000 đồng. Đáng chú ý, dù có một nhịp hồi từ 37.000 lên 56.000 trong quý II/2023, cổ phiếu nhanh chóng giảm trở lại do kết quả kinh doanh không đạt kỳ vọng.
• Năm 2024 – đầu 2025: MWG cho thấy dấu hiệu hồi phục rõ rệt. Giá cổ phiếu trong tháng 6/2024 dao động quanh 62.000–63.500 đồng/cổ phiếu. Đến cuối tháng 3/2025, mức giá giao dịch là 60.300 đồng, vốn hóa đạt khoảng 88.127 tỷ đồng. Mức P/E trailing đạt 23.6 lần, trong khi P/E forward 2025 chỉ ở mức 17.2 lần – thấp hơn mặt bằng chung ngành (19x), cho thấy định giá vẫn còn hấp dẫn.
• Triển vọng 2025: Theo MBS, lợi nhuận ròng của MWG dự kiến đạt 5.094 tỷ đồng trong năm 2025, tăng 37% so với năm trước. Mức giá mục tiêu được định giá là 81.700 đồng/cổ phiếu – tương ứng mức tăng tiềm năng hơn 35% so với thị giá hiện tại, bao gồm cả cổ tức 0,8%/năm.

3. Đánh giá cổ phiếu MWG 2025

3.1. Tiềm năng MWG năm 2025

Sau giai đoạn tái cơ cấu mạnh mẽ, MWG bước vào năm 2025 với tâm thế tích cực và nền tảng tài chính vững chắc. Những cải thiện rõ rệt trong kết quả kinh doanh năm 2024 đang củng cố niềm tin vào khả năng phục hồi bền vững, đồng thời mở ra triển vọng tăng trưởng đáng kể cho cổ phiếu MWG trong năm nay. Dưới đây là các yếu tố chính làm nên tiềm năng của mã cổ phiếu này:

• Lợi nhuận bứt phá sau tái cấu trúc: Năm 2024, MWG ghi nhận lợi nhuận ròng đạt 3.722 tỷ đồng, tăng gần 22 lần YOY, hoàn thành 1,9 lần kế hoạch đề ra. Đây là mức tăng trưởng ấn tượng nhất của doanh nghiệp kể từ sau đại dịch, phản ánh hiệu quả từ việc tinh gọn hoạt động và tái định vị mô hình kinh doanh.
• Mảng ICT & điện máy duy trì vị thế chủ lực: Trong năm 2024, chuỗi Thế Giới Di Động (TGDD) và Điện Máy Xanh (DMX) đạt doanh thu lần lượt 33.153 tỷ và 64.073 tỷ đồng, tương ứng tăng 10,2% và 7,7% so với cùng kỳ. Dù tổng số cửa hàng giảm 7%, doanh thu trung bình mỗi điểm bán lại tăng tới 32%, cho thấy hiệu quả vận hành được cải thiện rõ nét.

• Bách Hóa Xanh lần đầu có lãi: Chuỗi BHX ghi nhận doanh thu 41.108 tỷ đồng trong năm 2024, tăng 30,2% so với năm 2023. Với doanh thu bình quân đạt 2 tỷ đồng/cửa hàng/tháng và biên lợi nhuận gộp 27%, BHX lần đầu ghi nhận lãi ròng – một cột mốc quan trọng khẳng định tính khả thi của mô hình. Năm 2025, doanh nghiệp dự kiến mở mới 248 cửa hàng BHX, chủ yếu tại khu vực miền Trung.

• Tăng trưởng biên lợi nhuận và hiệu quả tài chính: Biên lợi nhuận gộp toàn hệ thống trong năm 2024 đạt 20,5%, dự kiến sẽ nâng lên 21,5% trong năm 2025. Doanh nghiệp cũng đặt mục tiêu ROAE đạt 17,2% và ROAA đạt 7,5% – những con số cho thấy hiệu quả sinh lời đang cải thiện rõ rệt.
• Tiềm năng từ thị trường quốc tế: MWG đang gặt hái tín hiệu tích cực tại thị trường Indonesia với liên doanh Era Blue. Sau 6 tháng cuối năm 2024 có lãi, công ty dự kiến mở rộng lên 110 cửa hàng tại đây trong năm 2025 và bắt đầu ghi nhận đóng góp lợi nhuận.
• Dự báo tăng trưởng toàn diện: Theo báo cáo phân tích của MBS, năm 2025 MWG dự kiến đạt doanh thu 147.567 tỷ đồng (tăng 9,8%) và lợi nhuận ròng 5.094 tỷ đồng (tăng 37%). EPS ước tính đạt 3.483 đồng/cổ phiếu. Với mức P/E forward khoảng 17,2 lần – thấp hơn mặt bằng chung ngành bán lẻ (khoảng 19–20x), định giá hiện tại của MWG vẫn còn dư địa tăng trưởng đáng kể.

Với sự phục hồi rõ nét về lợi nhuận, cải thiện hiệu quả vận hành và triển vọng mở rộng quy mô cả trong và ngoài nước, MWG đang cho thấy nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực. Đây là thời điểm mà nhà đầu tư có thể cân nhắc lại vị thế của cổ phiếu MWG trong danh mục dài hạn của mình.

3.2. Một số rủi ro khi đầu tư cổ phiếu MWG năm 2025

Bên cạnh những điểm sáng trong hoạt động kinh doanh, cổ phiếu MWG vẫn tiềm ẩn một số rủi ro mà nhà đầu tư cần lưu ý để đưa ra quyết định hiệu quả.

• Cạnh tranh ngày càng khốc liệt: MWG đang chịu áp lực từ các đối thủ như FPT Shop, CellphoneS và các nền tảng TMĐT như Shopee, Lazada. Trong năm 2023, doanh thu từ mảng điện thoại từng giảm hơn 10% so với năm trước do cạnh tranh giá và xu hướng mua hàng online tăng mạnh.
• Chuỗi mới chưa tạo đột phá rõ rệt: Bách Hóa Xanh đã có lãi vào cuối 2024, nhưng An Khang tiếp tục thu hẹp quy mô và Erablue tại Indonesia vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm. Mức đóng góp lợi nhuận từ các chuỗi này hiện còn khá hạn chế.
• Tác động từ vĩ mô: Lạm phát và biến động tỷ giá có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận. Trong năm 2023, biên lãi gộp MWG từng giảm xuống dưới 18% do chi phí nhập khẩu tăng và nhu cầu tiêu dùng suy yếu.

Cổ phiếu MWG đang trở lại đường đua với nhiều tín hiệu tích cực trong năm 2025, nhưng cũng không thiếu những “chướng ngại vật” cần thận trọng. Hy vọng bài viết đã mang đến cho bạn một cái nhìn rõ ràng và dễ hiểu hơn về mã cổ phiếu này. Nhà đầu tư đừng quên luôn theo dõi thị trường và điều chỉnh chiến lược đúng lúc để nắm bắt cơ hội tốt nhất!