Nếu tính tổng giao dịch cả ba sàn, toàn thị trường ghi nhận mức thanh khoản 25.300 tỷ đồng (~1 tỷ USD).
Nhóm cổ phiếu bluechips vẫn là đầu tàu dẫn dắt VN-Index “chắc chân” trên mốc 1.300 điểm. Chỉ số đóng cửa phiên 4/3 tăng nhẹ gần 3 điểm lên mốc 1.311 – cao nhất kể từ tháng 5/2022. Điểm nhấn là dòng tiền ồ ạt đổ vào đẩy thanh khoản thị trường tăng đột biến với khối lượng giao dịch vượt ngưỡng 1,06 tỷ cổ phiếu.
Giá trị khớp lệnh trên HOSE cũng đạt trên 20.071 tỷ đồng, phiên khớp lệnh vượt 20.000 tỷ đầu tiên kể từ đầu tháng 10/2024 và cũng là mức cao nhất 5 tháng qua. Nếu tính tổng giao dịch cả ba sàn, toàn thị trường ghi nhận mức thanh khoản 25.300 tỷ đồng (~1 tỷ USD). Đây cũng là phiên đánh dấu sự trở lại của thanh khoản “tỷ đô” đã vắng bóng trong suốt thời gian qua.
Thực tế, bất chấp khối ngoại vẫn bán ròng đều tay, thanh khoản khớp lệnh bình quân trên HOSE vẫn rục rịch trở lại trên ngưỡng 18.000 tỷ đồng ngay từ thời điểm VN-Index nỗ lực đột phá qua vùng 1.300 điểm để thoát khỏi “lời nguyền” kéo dài suốt cả năm 2024. Điều này cũng cho thấy tâm lý hưng phấn của nhà đầu tư nội đãtrở lại sau chuỗi thị trường lình xình dưới ngưỡng cản.
Lý giải về sự trở lại của dòng tiền, ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS) cho rằng chất xúc tác chính đến từ sự cải thiện của dòng tiền nội, khối ngoại giảm bán ròng và nguồn cung cổ phiếu giảm mạnh.
Theo đó, cả năm 2024 thị trường biến động rất khó chịu và nhịp giảm trước Tết đánh dấu việc nguồn cung cổ phiếu đã cạn kiệt đi nhiều so với giai đoạn đầu và giữa năm 2024. Minh chứng là có những thời điểm khối lượng giao dịch chỉ đạt hơn 290 triệu cổ phiếu/phiên hoặc tính bình quân 20 phiên chỉ có khoảng 450 triệu cổ phiếu giao dịch/phiên. Nguồn cung suy yếu, trong khi áp lực bán ròng của khối ngoại giảm rõ rệt so với năm 2024 khiến dòng tiền nội tự tin trở lại khi VN-Index chính thức chinh phục thành công ngưỡng điểm 1.300.
Theo chuyên gia, một yếu tố khác thu hút dòng tiền nhà đầu tư nội là khả năng sinh lời của thị trường chứng khoán so với các kênh đầu tư khác. Năm 2024, mặc dù VN-Index đã tăng 12% nhưng bản chất vẫn là đi ngang tích luỹ, trong khi đó thị trường vàng đã tăng hơn 30%, tiền điện tử Bitcoin tăng đến hơn 100%.
Đồng quan điểm, Dragon Capital cho rằng thị trường chứng khoán có nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực. Đầu tiên là chính sách tiền tệ nới lỏng khi Chính phủ đẩy mạnh giảm lãi suất kích thích tăng trưởng, nhiều ngân hàng đã điều chỉnh lãi suất trên tất cả kỳ hạn.
Thứ hai là đầu tư công cũng được Chính phủ triển khai mạnh mẽ ở các dự án trọng điểm ngay từ đầu năm. Cuối cùng là triển vọng nâng hạng thị trường với hệ thống KRX dự kiến triển khai trong quý 2 mở đường cho khả năng nâng hạng thị trường vào tháng 9. Điều này kỳ vọng có thể thu hút dòng vốn ngoại trở lại.
Bên cạnh đó, Dragon Capital cho rằng chứng khoán Việt Nam đang có mức định giá tương đối hấp dẫn. Chỉ số P/B của top 80 doanh nghiệp do Dragon Capital nghiên cứu đang ở vùng thấp nhất 10 năm. P/E của VN-Index đang ở quanh mức 14,x lần, thấp hơn nhiều so với con số 21,x lần khi chỉ số vượt 1.300 điểm vào tháng 5/2021.
Với những yếu tố này, Dragon Capital đánh giá ngưỡng tâm lý 1.300 điểm không phải là rào cản đáng lo ngại. Với nền tảng chính sách được thúc đẩy quyết liệt và cam kết mạnh mẽ từ Chính phủ, niềm tin của doanh nghiệp đã phục hồi đáng kể. Điều này tạo tiền đề thuận lợi cho đà bứt phá của thị trường trong năm 2025 và những năm tới.
Phuong Kieu 
30-07-2025 4:45:25 
