VCBS: Hoà Phát “mừng thầm” sau tin Bộ Công Thương áp thuế thép HRC Trung Quốc, lãi ròng có thể vượt 16.000 tỷ trong năm 2025

Chứng khoán Vietcombank đánh giá mức thuế này sẽ khiến cho thép Trung Quốc khó có thể cạnh tranh với thép của Hoà Phát.

Ngày 21/2/2025, Bộ Công Thương ban hành Quyết định số 460 ⁄QĐ-BCT về việc áp dụng thuế chống bán phá giá tạm thời đối với một số sản phẩm thép cán nóng có xuất xứ từ Cộng hòa Ấn Độ (Ấn Độ) và Cộng hòa nhân dân Trung Hoa (Trung Quốc). Theo đó, mức thuế chống bán phá giá (CBPG) tạm thời được áp dụng với hàng hóa bị điều tra từ Trung Quốc là từ 19,38% đến 27,83%. Quyết định sẽ có hiệu lực sau 15 ngày ban hành.

Trong báo cáo mới cập nhật, Chứng khoán Vietcombank đánh giá mức thuế này sẽ khiến cho thép Trung Quốc khó có thể cạnh tranh với thép của Tập đoàn Hoà Phát (mã: HPG).

Hiện tại dự án Dung Quất 2 của Hoà Phát đã đi tới những bước cuối cùng để có thể đi vào hoạt động chính thức. Dự án đang dừng lại ở mức chạy thử và chờ thuế CBPG chính thức đưa ra. Sau khi dự án hoàn thành và hoạt động hết công suất sau 2-3 năm, quy mô doanh thu của tập đoàn có thể duy trì ở mức 175.000-200.000 tỷ đồng/năm với LNST ước tính khoảng 20.000 tỷ đồng-25.000 tỷ đồng. VCBS cho rằng thông tin về việc áp thuế sẽ là động lực lớn giúp thúc đẩy mạnh mẽ sản lượng tiêu thụ của Dung Quất 2 và là thông tin tích cực đối với kỳ vọng giá cổ phiếu HPG.

Bên cạnh đó, thị trường bất động sản trong nước sau nhiều chính sách hỗ trợ của chính phủ và mặt bằng lãi suất thấp đã có dấu hiệu phục hồi đáng kể so với giai đoạn đóng băng trước đó. Sản lượng tiêu thụ các sản phẩm thép nội địa có mức hồi phục tương ứng khá tốt trong quý 4/2024. Hoà Phát với vị thế là nhà sản xuất thép số 1 Việt Nam đang tiếp tục gia tăng thị phần lên 38%. Tiêu thụ thép xây dựng, ống thép của HPG gắn liền với xây dựng trong nước và khả năng sẽ có thể duy trì tốt.

Đồng thời, điểm tích cực đến từ việc thép HRC Trung Quốc đã có dấu hiệu giảm xuất khẩu vào Việt Nam trong trong tháng 1/2025. Cụ thể, mức xuất khẩu thép Trung quốc vào Việt Nam chỉ đạt 537 nghìn tấn, giảm so với mặt bằng 800 nghìn đến 1 triệu tấn thép mỗi tháng trước đó. Điều này giúp cho sản lượng tiêu thụ HRC nội địa khởi sắc trong bối cảnh xuất khẩu hụt hơi.

Triển vọng giá thép thế giới tạo đáy và bắt đầu chu kỳ đi lên cũng sẽ mở ra triển vọng khởi sắc cho doanh nghiệp như Hoà Phát. Theo VCBS, lãi suất hạ trên toàn thế giới giúp kích thích thị trường nhà ở tại các quốc gia đối tác chủ lực của Việt Nam như Mỹ, Châu Âu, ASEAN. Điều này tiếp tục là bàn đạp cho thị trường xuất khẩu thép thuận lợi và duy trì được mức sản lượng tốt trong các quý tiếp theo. Ngoài ra, yếu tố thay đổi lớn tới nhu cầu thép toàn thế giới tới từ Trung Quốc sau biện pháp kích thích lớn nhất từ đại dịch. Nhu cầu cho ngành thép Trung Quốc đã tạo đáy và có nhiều động lực phục hồi và kích thích giá thép tăng trong năm tới.

Trước những thay đổi đáng kể về chính sách mới tại Trung Quốc cùng sự ấm lên của thị trường BĐS nội địa và thông tin tích cực từ thuế CBPG sớm hơn dự kiến, VCBS điều chỉnh nâng dự phóng lợi nhuận của HPG cho năm 2025 và 2026 lần lượt đạt 16.350 tỷ và 21.5315 tỷ đồng. Đội ngũ phân tích cho rằng tiềm năng cải thiện lợi nhuận có thể tốt hơn nữa trong kịch bản giá thép hồi phục mạnh hơn dự kiến.

Tuệ Giang-Link gốc