VNDirect kỳ vọng xu hướng giảm của chỉ số DXY, cùng với khả năng thị trường Việt Nam được FTSE nâng hạng trong tháng 9 sẽ là những yếu tố tích cực hỗ trợ thị trường chứng khoán trong năm 2025.
.png)
Trong báo cáo chiến lược mới công bố, Chứng khoán VNDirect đánh giá VN-Index vượt mốc 1.300 điểm trong tháng 5 vừa qua không chỉ bởi tín hiệu tích cực từ thỏa thuận thương mại toàn cầu mà còn nhờ lực đẩy nội tại vững chắc. Dấu hiệu hạ nhiệt căng thẳng bắt đầu rõ nét khi Anh và Trung Quốc lần lượt ký kết thành công các thỏa thuận với Mỹ. Đồng thời, Việt Nam đã hoàn tất hai vòng đàm phán đầu tiên.
Trong nước, cơ quan quản lý ban hành hai nghị quyết then chốt Nghị quyết 68-NQ/TW và Nghị quyết 198/2025/QH15 tạo cú hích thúc đẩy mở rộng cho khu vực tư nhân. Song thị trường vẫn chịu áp lực khi PMI Việt Nam giảm xuống 45,6 trong tháng 4, phản ánh sự sụt giảm đồng loạt ở sản lượng, đơn hàng mới, việc làm và hoạt động mua hàng
Đặc biệt, mức tăng 6% đầy ấn tượng chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu họ Vingroup trong bối cảnh luồng thông tin tích cực về các doanh nghiệp này. Đà tăng đã giúp VN-Index lấy lại thành quả tính từ đầu năm với mức tăng lũy kế 3,8%.
.png)
VN-Index đạt 1.400 điểm trong kịch bản cơ sở, thậm chí vượt mốc 1.500 điểm nếu lạc quan
Về bối cảnh thị trường tháng 6, VNDirect đánh giá tín dụng và tiền gửi cùng tăng tốt trong bối cảnh lãi suất thấp. Diễn biến về lãi suất huy động nhìn chung ổn định, nhưng áp lực cục bộ bắt đầu xuất hiện ở một số ngân hàng nhỏ. VNDirect kỳ vọng xu hướng giảm của chỉ số DXY, cùng với khả năng thị trường Việt Nam được FTSE nâng hạng trong tháng 9 sẽ là những yếu tố tích cực hỗ trợ thị trường chứng khoán trong năm 2025.
Những yếu tố này có thể giúp cải thiện tâm lý nhà đầu tư và thu hút dòng vốn mới, giúp thị trường chứng khoán được định giá lại ở mức cao hơn, từ đó giúp lợi suất thị trường chứng khoán vẫn duy trì sự hấp dẫn so với lãi suất tiền gửi.
%20(1).png)
Đợt phục hồi mạnh mẽ đã đưa P/E thị trường chứng khoán quay trở lại mức khoảng 12,9 lần như đầu năm. Tuy nhiên, VNDirect cho rằng mức định giá này vẫn hấp dẫn khi đang chiết khấu khoảng 16% so với mức trung bình 10 năm. Bất chấp những thách thức từ chính sách thuế đối ứng của Mỹ, đội ngũ phân tích kỳ vọng tăng trưởng EPS của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE sẽ đạt từ 12–17% trong năm 2025, tùy thuộc vào các kịch bản thuế quan.
VNDirect duy trì ba kịch bản cho thị trường trong năm 2025, với mục tiêu VN-Index đạt 1.400 điểm trong kịch bản cơ sở. Trong kịch bản lạc quan, VN-Index có thể vượt mốc 1.500 điểm và đóng cửa tại 1.520 điểm nếu Việt Nam đàm phán thành công với Mỹ về việc giảm thuế đối ứng xuống dưới 20% hoặc cắt giảm lãi suất mạnh tay để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Nhịp chỉnh ngắn hạn là cơ hội để chốt lời và gia tăng tỷ trọng ở nhóm cổ phiếu có câu chuyện hỗ trợ
Dù vậy, trong ngắn hạn, VNDirect cho rằng việc thị trường tích lũy là cần thiết để hấp thụ nguồn cung giá rẻ và thiết lập mặt bằng giá mới nhằm hội tụ đủ yếu tổ hỗ trợ và xung lực cho một cú bứt phá vượt qua vùng kháng cự quan trọn này. Đây cũng là thời điểm chiến lược để nhà đầu tư tái cơ cấu danh mục cũng như chốt lời các cổ phiếu đã tăng nóng đồng thời chuyển hướng sang các ngành còn định giá hấp dẫn và chưa phục hồi hoàn toàn về mức trước phiên 2/4.
VNDirect chỉ ra cơ hội đáng chú ý tập trung ở nhóm chứng khoán, thép và một số doanh nghiệp xuất khẩu trong ngành dệt may, thủy sản, khi các yếu tố hỗ trợ có thể xuất hiện trong thời gian tới.
(1).png)
Báo cáo phân tích cũng dự phóng FTSE có thể chính thức nâng hạng thị trường Việt Nam lên thị trường mới nổi hạng hai trong tháng 9 năm nay. Xa hơn, VNDirect kỳ vọng các tiêu chí nâng hạng còn lại của MSCI sẽ được đáp ứng vào năm 2026. Thị trường sẽ chính thức được MSCI nâng hạng lên thị trường mới nổi trong kỳ đánh giá tháng 6/2027.
VNSC by Finhay 
06-06-2025 9:25:10 
